在 AI 主導的增長和 5 比 1 股票分割的背景下，ServiceNow 提高了 2025 年訂閱收入和利潤率目標

財報電話會議洞察：ServiceNow（現在）2025 年第三季度管理觀點 * 首席執行官 William McDermott 將第三季度描述為“又一組令人驚嘆的季度業績，絕對超出了預期”。他強調，按固定匯率計算，訂閱收入同比增長 20.5%，當前 RPO 同比增長 20.5%，營業利潤率為 33.5%。他報告了 103 筆新 ACV 交易額超過 100 萬美元，其中 6 筆交易超過 1000 萬美元，並指出技術工作流程有 50 筆交易超過 100 萬美元。 McDermott 表示，“我們的 AI 產品今年 ACV 額有望超過 5 億美元，在實現明年 10 億美元目標方面取得了巨大進展。”他強調了 ServiceNow 作為集成 AI 工作流程平台的定位，並引用了 Now Assist 產品和 AI Control Tower 的強勁勢頭。 * McDermott 宣布，“我們將在第四季度再次提高指導”，並引入了“Super 8”的概念，將 ServiceNow 添加到 MAG 7 技術領導者中。 * 總裁兼首席財務官 Gina Mastantuono 表示，“第三季度展示了精英級執行力的又一個突出季度，我們所有頂級產品的表現都顯著優於其他公司生產線和盈利能力指導指標。”她公佈的第三季度認購收入為 32.99 億美元，RPO 約為 243 億美元，當前 RPO 為 113.5 億美元。她強調運輸和物流是行業增長的主導力量，政府也表現出了實力。 Mastantuono 宣布，“董事會已批准 1 拆 5 的股票分割，旨在讓更廣泛的投資者更容易獲得我們的股票。”展望 * Mastantuono 宣布2025 年指導方針增加，指出“我們將訂閱收入中點增加 5500 萬美元，達到 128.35 億美元至 128.45 億美元，同比增長 20.5%。”她補充道：“隨著人工智能運營效率繼續推動槓桿率增量，我們將全年運營利潤率目標提高了 50 個基點，從 30.5% 提高到 31%。”自由現金流利潤率目標也提高了 200 個基點，從 32% 提高到 34%。 * 對於第四季度，Mastantuono 指導訂閱收入在 34.2 億美元到 34.3 億美元之間，同比增長 19.5%。運營利潤率指導定為 30%。 * 她指出，持續的政府問題可能會影響第四季度的交易時機，並表示，“我們已經謹慎地考慮到了這一點”財務結果* Mastantuono 報告稱，第三季度訂閱收入為 32.99 億美元，RPO 為 243 億美元，自由現金流利潤率為 17.5%。營業利潤率為 33.5%，比指導水平高出 300 個基點。第三季度末，該公司擁有 97 億美元的現金和投資，並回購了約644,000 股，較上季度增長近 70%。產生超過 500 萬美元 ACV 的客戶數量增至 553 家。 * Mastantuono 強調，Now Assist 擁有 12 筆新 ACV 淨值超過 100 萬美元的交易，其中一筆交易超過 1,000 萬美元，而人工智能產品今年的 ACV 有望超過 5 億美元。 問答 * Kasthuri Rangan，高盛：當被問及將 Agentic 技術採用制度化以及外部專業知識的作用時。 McDermott 解釋道，“這裡有一個平台，其中包含用於業務轉型的 AI 平台，該平台位於記錄系統之上，並為您提供了乾淨的管理平台，可將業務流程集成到工作流程中。” Amit Zavery 補充道，“我們有 100 多個內置 Agentic 的預打包工作流程……我們正在投資 FD 類型的模型，並配備真正的 AI 黑帶工程師。” * Samad Samana，Jefferies：詢問了 AI 交易的廣度和聯邦政府在指導方面的審慎態度。 McDermott 回答說，“現在這是我們公司的標准銷售方式，”Mastantuono 解釋說，“我們絕對已經考慮到了這一點請對本指南更加謹慎，因為……採購流程確實需要一些時間。” * Aleksandr Zukin，Wolfe Research：被問及需求趨勢和 AI 信貸消費時。 McDermott 說：“需求令人驚嘆。我們現在的需求比我見過的都要好。” Mastantuono 指出，積極主動的更新隊列管理提高了 cRPO 的結果和勢頭。 * 花旗銀行的 Tyler Radke：被問及人工智能消費的驅動因素和 5 億美元的 Now Assist ACV。 Zavery 詳細介紹道，“Agentic 確實是我們消費業務的遊戲規則改變者，”Mastantuono 表示，“到今年年底，我們的收入將超過 5 億美元，這超出了我們的預期。” * Michael Turrin，富國銀行：被問及第四季度訂閱收入指南。 Mastantuono 列舉了公共部門和本地部署作為因素，並強調，“我們將第三季度的全部收入擊敗全年。” * S.Kirk Materne，Evercore：當被問及特定行業的人工智能工作流程時。 McDermott 強調，“客戶希望……你能夠了解他們的行業。” Zavery 描述了以行業為中心的數據模型和聯合解決方案。 * BMO 基思·巴赫曼 (Keith Bachman)：詢問了安全業務加速和利潤指引。 Zavery 將人工智能相關的安全問題視為順風車，Mastantuono 確認了更高的利潤軌跡，但保留了 2026 年的更新。 情緒分析 * 分析師的語氣是積極的，反复表示祝賀，並關注執行、需求和人工智能勢頭。經常提出問題尋求人工智能貨幣化、聯邦需求和利潤擴張的明確性。 * 管理層始終保持高度自信和樂觀的基調，經常使用“我們對未來的信心從未如此強烈”（McDermott）和“全面表現出色的特殊季度”（Mastantuono）等短語。在問答過程中，管理層詳細而自信，提供了明確的答案，並為執行和戰略提供了額外的色彩。 * 與上一季度相比，情緒更加樂觀，更加專注超越預期、新的戰略里程碑和更高水平的指導提高。 季度環比比較 * 指導語言上調，訂閱收入和利潤率目標均較第二季度上調。第二季度，2025 年訂閱收入指導值為 127.75 億美元至 127.95 億美元，營業利潤率為 30.5%。第三季度，這些目標提高到分別為 128.35 億美元至 128.45 億美元和 31%。 * 戰略重點擴大到人工智能採用、Now Assist 勢頭和行業特定解決方案。一拆五股票分割和規模更大、更頻繁的大型交易是本季度的新元素。 * 分析師的關注點從第二季度的人工智能平台差異化轉向第三季度關於人工智能貨幣化、消費和運營效率的更深層次問題。 * 管理層在解決戰略定位方面的語氣更加自信風險和擔憂 * Mastantuono 指出，“現任政府可能會影響我們第四季度美國聯邦業務的交易時間”，表明對公共部門採購週期的持續謹慎。 * 管理層將行業特定的執行和集成複雜性視為需要持續投資的領域，包括前沿部署的工程師和定制的客戶解決方案。 最終要點ServiceNow 的 2025 年第三季度業績展示了人工智能驅動的加速增長、創紀錄的營業利潤率以及跨行業的強勁需求。管理層提高了訂閱收入和盈利能力的指引，同時宣布進行一拆五的股票分割。該公司強調了人工智能產品的快速採用、富有彈性的聯邦業務和擴大的大型交易活動，這表明隨著 ServiceNow 深化其作為領先企業人工智能的地位，對實現長期增長和利潤擴張目標的信心閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/now/earnings/transcripts]有關 SERVICENOW 的更多信息 * ServiceNow, Inc.(NOW) 2025 年第 3 季度收益電話會議記錄[https://seekingalpha.com/article/4835051-servicenow-inc-now-q3-2025-earnings-call-transcript] * ServiceNow, Inc. 2025 年第三季度 - 結果 - 收益電話會議演示 [https://seekingalpha.com/article/4835011-servicenow-inc-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * ServiceNow：人工智能驅動增長復甦的防禦性技術遊戲[https://seekingalpha.com/article/4830901-servicenow-a-defective-tech-play-with-ai-driven-growth-revival] * ServiceNow 在第三季度業績最高預期後上漲；董事會授權進行五換一股票分割 [https://seekingalpha.com/news/4510605-servicenow-gains-after-q3-results-top-estimates-board-authorizes- Five-for-one-stock-split] * ServiceNow 非 GAAP 每股收益為 4.82 美元，超出 0.55 美元，收入為 3.41B 美元，超出 5,000 萬美元[https://seekingalpha.com/news/4510684-servicenow-non-gaap-eps-of-4_82-beats-by-0_55-revenue-of-3_41b-beats-by-50m]