4 家具有彈性的牙科供應企業能夠抵禦關稅風險

醫療領域的 Zacks Medical - 牙科用品行業即將進入 2025 年最後一個季度，未來三個月的勢頭強勁，前景光明。在持續創新、人口老齡化和醫療保健需求增加以及穩定的經濟環境的推動下，這兩個行業都準備好持續增長和重大進步。從診斷中的人工智能到牙科實驗室中的 3D 打印等尖端技術的集成，不僅增強了患者護理，而且全面提高了效率和盈利能力。

尤其是牙科行業，正在經歷一個動態轉型時期。消費者對口腔健康和美容牙科的關注日益增加，再加上牙科服務組織 (DSO) 等現代實踐模式的興起，正在擴大市場範圍並改善獲得護理的機會。儘管面臨人員配置和管理費用等運營挑戰，但對數字工具和以患者為中心的方法的戰略投資正在為年底的成功鋪平道路。

更廣泛的醫療器械行業也呼應了這一積極前景，對解決各種健康狀況的新技術和解決方案的需求強勁。根據 Grand View Research 的數據，全球牙科行業預計在 2023-2032 年期間將達到 6104 億美元，複合年增長率為 4.5%。 McKesson MCK、Cardinal Health CAH、West Pharmaceutical Services WST 和 The Cooper Companies 首席運營官等行業參與者可能會在行業疲軟的情況下取得良好的業績。

行業描述

全球牙科行業由設計、開發、製造和銷售牙科產品（例如消耗品、實驗室產品和專業產品）的公司組成。其中一些公司還提供用於實踐管理、患者教育和辦公室管理的軟件和系統。在大流行造成的破壞造成的疲軟後，銷售復甦，牙科股票一直受到關注。市場一直在復蘇並保持其地位。

值得注意的是，牙科護理是根據美國牙科協會和疾病控制與預防中心的意見和建議提供的。由於該領域公司的反彈，在取消 COVID-19 限制後，患者數量一直在穩步增加。

塑造醫療牙科用品行業未來的主要趨勢

口腔疾病負擔增加和人口老齡化：美國牙科設備市場是由該國不斷增長的老年人口推動的。這一群體是牙科手術和其他牙科診所的重要人群。根據美國人口普查局的數據，到 2020 年，美國 65 歲及以上的人口將達到 5580 萬。老年增加了出現牙齒問題的可能性，包括蛀牙、牙根齲、冠狀齲以及牙周炎。 因此，該國老年人數量的增加是市場增長的關鍵因素。

故事還在繼續

技術創新：CAD/CAM 系統、3D 成像、激光牙科、人工智能診斷、數字牙科和改進的粘合材料等進步提高了治療效果並擴大了產品用途，推動了市場增長。

預防保健意識不斷增強並得到重視：公共衛生舉措和人群口腔護理意識不斷提高，增加了氟化物治療、密封劑和預防糊劑等預防性牙科產品的消費。

微創和美容牙科趨勢：人們越來越喜歡微創治療和美容手術，例如牙齒美白和貼面，擴大了專用牙科耗材和設備的市場領域。

牙科診所和團體診所的擴張：更多的牙科護理設施，包括醫院、診所和企業牙科連鎖店，由於更多的患者客流量和標準化的使用協議而增加了產品需求。

區域市場增長驅動力：新興市場，尤其是亞太地區，受益於醫療保健支出的增加、醫療服務的改善、政府支持和牙科旅遊業，從而促進了更快的增長率。

政府舉措和保險覆蓋範圍：支持口腔健康的政策、改善牙科保險覆蓋範圍和公共牙科健康計劃提高了牙科用品的可及性和消費。

經濟因素和醫療保健基礎設施：北美等發達地區強大的醫療保健基礎設施和較高的可支配收入支持先進牙科產品和技術的採用。

關稅戰爭增加了不確定性：美國2025年的關稅對牙科用品行業產生了重大影響，因為車針、手機、CAD/CAM塊、牙種植體和修復體等基本進口產品的成本增加，其中許多產品來自中國、歐洲和墨西哥。關稅從10%到50%以上不等，導致價格上漲並導致供應鏈中斷，迫使製造商、分銷商和牙科診所面臨更高的運營壓力成本。

成本上漲通常會轉嫁給牙科診所和患者，從而提高治療成本並減緩庫存補充速度。該行業的應對措施是將供應鏈轉向國內或區域生產，以減少關稅風險，儘管這種轉變是漸進的。牙科協會正在積極倡導關稅豁免，以減輕成本負擔並保持護理的可及性。

Zacks 行業排名

Zacks 醫療牙科用品行業屬於更廣泛的 Zacks 醫療行業。

它的 Zacks 行業排名第 51，在 243 個 Zacks 行業中名列前 21%。

該集團的 Zacks 行業排名基本上是所有成員股票 Zacks 排名的平均值，表明近期前景黯淡。我們的研究表明，Zacks 排名前 50% 的行業表現優於排名後 50% 的行業，其比例超過 2 比 1。

在我們介紹一些您可能想要考慮納入您的投資組合的牙科供應股票之前，讓我們先看一下該行業最近的股市表現和估值情況。

行業表現

去年，該行業的表現優於其所屬行業，但低於標準普爾 500 指數綜合指數。

該行業的股票集體上漲 7.3%，而 Zacks 醫療行業下跌 5.6%。標準普爾 500 指數同期上漲 21.5%。

一年性價比

行業當前估值

根據通常用於評估醫療股的遠期 12 個月市盈率 (P/E)，該行業目前的交易價格為 17.23 倍，而標準普爾 500 指數為 23.77 倍，該行業為 19.88 倍。

如圖表所示，過去五年，該行業的交易倍數最高為 21.75 倍，最低為 15.94 倍，中位數為 21.17 倍。

未來十二個月市盈率 (F12M)

未來十二個月市盈率 (F12M)

4只有前途的牙科供應股

在其廣泛的醫療保健服務組合的多重增長動力的支持下，McKesson 將以穩健的運營勢頭進入 2025 年剩餘時間。專科和腫瘤學分銷仍然是其戰略的核心，最近對 Core Ventures 和 PRISM Vision 的收購加強了這一戰略，擴大了 McKesson 在腫瘤學、視網膜和眼科領域的影響力。 這些新增內容擴大了提供商網絡，增加了對團體採購、分銷和實踐管理服務的需求。

處方技術解決方案部門繼續受益於對可及性和可負擔性計劃的強勁需求，特別是對 GLP-1 療法的事先授權支持，利用 McKesson 與藥房和醫療保健提供商的深入聯繫。在美國製藥部門，來自全國零售賬戶和專業類別的處方量增加，加上效率的提高，繼續推動盈利能力。對自動化和冷鏈物流的持續投資進一步增強了配送可靠性、吞吐量和對高增長治療領域的支持。

儘管如此，麥克森公司仍然面臨著潛在的阻力，包括醫療保險支付模式的監管變化、不斷變化的藥品定價框架以及潛在藥品關稅的不確定性。腫瘤學和生物製藥服務領域競爭的加劇、付款人處方的變化以及專業供應鏈的複雜性也可能會影響該公司的業績。近期收購的有效整合以及醫療保健利用方面更廣泛的經濟壓力仍然是今年剩餘時間值得關注的關鍵因素。

McKesson 在第一季度財報電話會議上將 2026 財年每股收益 (EPS) 指導從 36.90-37.70 美元上調至 37.10-37.90 美元。由於可能分拆外科業務，該公司沒有提供總體和部門銷售前景。

Zacks 對 2026 財年收入的一致預期表明，較上年同期報告的數字增長了 14%，而收益的同樣預期則意味著提高了 15.1%。目前，它的 Zacks 排名第一（強力買入）。您可以在此處查看今日 Zacks 排名第一的股票的完整列表。

價格與共識：MCK

得益於對專有產品的強勁需求、創新驅動的產品發布和持續的產能擴張，West Pharmaceutical 處於有利地位，將在 2025 年剩餘時間內保持增長勢頭。得益於生物製劑、疫苗和注射療法的廣泛採用，NovaPure 和 Daikyo 等高價值產品 (HVP) 組件仍然是關鍵貢獻者。對自我注射系統和密封解決方案的需求不斷增長，特別是在 GLP-1 和腫瘤學管道中，預計將維持訂單活動。

通過先進的自動化、擴大的成型能力和占地面積優化實現的運營改進正在推動更高的效率和成本效益。與主要製藥和生物技術公司的戰略合作夥伴關係正在增強對未來項目的可視性，而更深入地參與早期開發工作使 West Pharmaceutical 能夠在產品生命週期的後期獲得商業製造機會。其持續關注集成藥物輸送解決方案，結合遏制和輸送技術，進一步增強了其競爭優勢。

然而，短期阻力依然存在。客戶庫存調整可能會導致近期訂單波動，而利潤率較低的零部件的定價壓力可能會影響業績。材料成本波動和外匯變化等宏觀經濟因素以及監管和質量合規挑戰也帶來風險。此外，疫情相關產品的需求正常化可能會影響某些類別的同比比較。

預計 2025 年總收入將有機增長 3-3.75%。 WST 目前預計全年收入將在 30.4 億美元至 30.6 億美元之間。全年調整後每股收益預計將在 6.65-6.85 美元之間。

Zacks 對 2025 年收入的一致估計顯示同比增長 5.6%，盈利也顯示增長 3.6%。目前，該公司的 Zacks 排名第二（買入）。

價格與共識：WST

在製藥和醫療部門穩定業績的推動下，康德樂預計將在 2025 年剩餘時間內保持運營勢頭。在製藥領域，增長可能來自於大型零售連鎖店的銷量持續增長、強大的專科分銷以及與衛生系統不斷擴大的合作夥伴關係。在康德樂廣泛的分銷網絡和製造商服務產品的支持下，專科治療藥物，尤其是腫瘤學和慢性病護理領域，仍然是主要的收入驅動力。 生物仿製藥採用率的上升和對患者支持計劃不斷增長的需求進一步增強了該領域的前景。

醫療部門繼續受益於手術量的恢復、對康德樂家庭解決方案的強勁需求以及供應鏈的穩定性。簡化產品組合、實現製造現代化和擴大自動化的努力正在提高效率和利潤。一次性手術設備和實驗室測試耗材方面新產品的推出也增強了其競爭地位。

然而，康德樂面臨著一些挑戰。競爭性定價壓力、通貨緊縮以及與通貨膨脹相關的運費和勞動力成本可能會影響利潤率。藥品定價和生物仿製藥報銷的監管不確定性，以及零售藥房客戶之間的整合，可能會增加阻力。投資組合和成本轉型計劃的執行也仍然是未來幾個季度值得關注的領域。

CAH預計2025財年調整後每股收益將在9.30-9.50美元範圍內。該公司預計其製藥部門的收入將同比增長11-13%。醫療部門的收入預計將增長2-4%。其他部門的收入可能會增長26-28%。

Zacks 對 2026 財年收入的一致估計表明比去年同期報告的數字提高了 11.9％，而收益的同樣估計則意味著提高了 14.7％。目前 Zacks 排名第三（持有）。

價格與共識：CAH

在 CooperVision (CVI) 和 CooperSurgical (CSI) 穩定需求的支持下，庫珀公司預計在 2025 年剩餘時間內保持穩定的業績。在 CVI 中，隨著日用矽水凝膠鏡片（尤其是 clariti 和 MyDay 系列）的全球擴張，預計增長將繼續，MyDay 复曲面和多焦點產品將推動良好的銷售組合。在更廣泛的從業者培訓、意識計劃和國際範圍內日益普及的支持下，用於近視控制的 MiSight 等特種鏡片正在獲得關注。市場，尤其是亞太地區。

在 CSI 中，生育和女性健康產品仍然是關鍵的增長動力，這得益於 PARAGARD、手術設備的穩固利用以及生育解決方案的持續發展勢頭。最近在生殖健康領域的收購正在擴大 CSI 的綜合產品組合併擴大其客戶群。同時，對數字平台、數據驅動的營銷和供應鏈效率的投資正在幫助提高整體運營績效。

與此同時，庫珀公司面臨著一些近期挑戰。隱形眼鏡的競爭性定價、分銷商潛在的庫存調整以及特定地區的宏觀經濟壓力可能會影響業績。生育保健方面的監管、外匯波動以及與近期收購相關的整合風險也帶來了不確定性。此外，消費者支出的變化，特別是非必需醫療保健類別的變化，可能會減緩某些市場的增長。

首席運營官預計全年有機收入為 4-4.5%。整個財年調整後每股收益預計在 4.08-4.12 美元範圍內。

對於這家總部位於加利福尼亞州普萊森頓的公司，Zacks 對 2025 年收入的一致估計表明比上一年報告的數字提高了 5％，而同樣的收益則意味著增長了 10.8％。目前，該公司的 Zacks 排名為 3。

價格與共識：COO

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本文最初發表於 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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