Arbor Realty Trust Inc (ABR) 2025 年第三季度收益電話會議亮點：強勁的貸款發放......

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可分配收益：第三季度 7300 萬美元或每股 0.35 美元。萊克斯福德投資收益：資產出售收益 4800 萬美元。機構貸款來源：第三季度 20 億美元。單戶租賃業務來源：第三季度 1.5 億美元，十月 2 億美元。建築貸款來源：第三季度 1.45 億美元，十月 6500 萬美元。資產負債表貸款組合：截至 9 月 30 日增至 116.7 億美元。收費服務組合：截至 9 月 30 日為 352 億美元。淨貸款損失準備金：第三季度額外記錄了 2000 萬美元。拖欠：截至 9 月 30 日增加至 7.5 億美元。 REO 資產：截至 9 月 30 日為 4.7 億美元，預計第四季度將增加 1.5 億美元。淨利差：截至 9 月 30 日為 0.55%。

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發布日期：2025 年 10 月 31 日

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優點

Arbor Realty Trust Inc（紐約證券交易所股票代碼：ABR）以優惠條款發行了新的 10 億美元 CLO，流動性增加了 7500 萬美元。該公司通過出售部分 Lexford 投資組合實現了 4800 萬美元的收益，反駁了之前賣空者的說法。 Arbor Realty Trust Inc（紐約證券交易所股票代碼：ABR）在其代理業務第三季度取得了強勁的業績，發放了 20 億美元的貸款，這是其歷史上第二高的季度產量。該公司對利率環境持樂觀態度，預計其Arbor Realty Trust Inc（紐約證券交易所股票代碼：ABR）擁有多元化的業務模式，使其能夠有效管理和解決遺留資產，而不會導致賬面價值大幅下降。

負分

該公司的拖欠率正在上升，截至 2025 年 9 月 30 日，拖欠額為 7.5 億美元。由於應計利息沖銷和利率調整，利息收入減少，影響了收益。 Arbor Realty Trust Inc（紐約證券交易所股票代碼：ABR）預計，由於問題貸款的解決，季度收益將出現波動。競爭性的貸款環境導致某些地區的利潤率下降，影響盈利能力。該公司在某些市場面臨挑戰，例如聖安東尼奧和休斯頓，由於外部因素影響資產表現。

問答亮點

問：您能否估計一下您的投資組合中剩餘的不良貸款的穩定性，以及未來幾個季度可能需要進行多少次額外的貸款修改？答：首席執行官伊万·考夫曼（Ivan Kaufman）解釋說，貸款的穩定性取決於市場。修改通常要求借款人將資本帶到談判桌上，如果利率持續升高，可能需要進一步修改。該公司積極管理因管理不善或缺乏資本而沒有改善的資產。他們預計將解決約 5 億美元的問題45天內拖欠債務，並預計第四季度會出現另一波拖欠。到明年第一季度末，他們的目標是擁有更穩定的運行率和改善創收資產。

故事還在繼續

問：當前第三季度的利息收入水平是否是未來使用的合理基準？答：首席財務官 Paul Elenio 澄清，1800 萬美元的應計利息沖銷是一次性調整，但這將導致未來利息收入減少 400 萬美元。此外，修改和拖欠將使利息收入按運行率減少 1600 萬美元。不過，他們已經通過貸款重新定位將這一數字減少了 300 萬美元，他們預計會進一步減少隨著他們解決更多的拖欠問題，他們會得到改進。

問：是什麼推動了代理多戶型企業的信用損失準備金增加，這是否是未來的逆風？答：伊万·考夫曼指出，準備金的增加反映了周期中的峰值壓力，特別是在紐約市等市場，由於租金管制問題。 Paul Elenio 補充說，他們預計第四季度會有類似的準備金，隨著壓力水平的下降，第一季度可能會減少準備金。

問：您能否提供有關 Homewood 出售及其對可分配收入影響的更多詳細信息？ 答：Paul Elenio 解釋說，Homewood 貸款已從 1.28 億美元減記至 5,000 萬美元，其中大部分準備金是在新冠疫情之前提取的。 此次以 5900 萬美元的價格出售將導致 900 萬美元的儲備金逆轉和 100 萬美元的可分配收益費用。此外，他們還將受益於 750 萬美元的稅收減免。

問：在股價低於賬面價值且對明年前景樂觀的情況下，您是否考慮使用資本進行股票回購？答：伊万·考夫曼表示，他們有一個股票回購計劃，並將評估資本的最佳用途。包括考夫曼在內的內部人士繼續在低於賬面價值時購買股票，他們認為這是一個機會。

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