儘管利潤增長放緩，Fiserv (FI) 利潤率仍升至 17%，強化了價值敘述

Fiserv (FI) 的利潤率持續進步，淨利潤率從去年的 15.2% 上升至 17%，每股收益增長 17.8%。這與其過去五年令人印象深刻的 25.4% 年增長率相比有所下降。目前股價為 65.19 美元，反映出估值遠低於估計的公允價值 147.95 美元和行業同行。預計收益和收入增長放緩至 7.2%，每年分別增長 3%，這些數字凸顯了從快速擴張向穩定、有彈性的盈利能力的轉變。

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接下來，我們將根據市場的主要敘述來權衡這些最新的盈利數據，看看哪些因素是持續存在的，哪些預期可能需要重新考慮。

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分析師預測利潤率將攀升至 24%

預測稱，三年內利潤率將從目前的 16.0% 升至雄心勃勃的 24.0%，使 Fiserv 遠高於行業平均水平。根據分析師的共識，這種利潤率的擴張取決於全球數字平台和滲透不足的增值服務的強勁增長，

隨著 Clover 平台在更多國際市場推出，以及 Commerce Hub 和 Finxact 等下一代產品的採用增加，看漲者將經常性軟件收入視為擴大經常性利潤超越大多數同行的催化劑。出乎意料的是，儘管存在這種樂觀情緒，管理層現在卻提到了執行延遲和新舉措支出增加。因此，Fiserv 降低了全年利潤指引，這可能使實現未來 24% 的利潤率變得更具挑戰性。好奇分析師如何設定雄心勃勃的目標，但通往更高利潤的道路遇到了新的障礙？看看敘述如何疊加：📊閱讀完整的費瑟共識敘述。

股票數量將減少 4% 以上

Fiserv 預計在未來三年內每年減少其流通股約 4.45%，即使營收增長放緩，這一速度也能提高每股收益。分析師一致認為，這一資本回報舉措應會加速每股收益增長，

以當前估值進行的回購可能會特別具有增值作用，因為 Fiserv 的市盈率為 9.8 倍，遠低於同行的 14.6 倍，如果投資者需求反彈，則有上行空間。然而，儘管該策略增加了每股收益的推動力，但看空者認為，圍繞回購的執行並不能替代持續的有機收入和利潤率擴張，尤其是在收購帶來的整合成本持續存在的情況下。

以 9.8 倍市盈率交易，較公允價值大幅折扣

目前 65.19 美元的股價意味著 Fiserv 的估值僅為 9.8 倍的往績收益，這不僅比行業同行（14.6 倍至 14.8 倍）有折扣，而且比 DCF 公允價值 147.95 美元也有折扣。根據分析師的共識，這種大幅折扣在很大程度上支持了 Fiserv 為專注於彈性、高質量收益的投資者提供強大價值的觀點。

儘管分析師持續設定的價格目標較當前水平有顯著上漲，但市場對執行和競爭風險的定價似乎超過了該公司穩健的盈利記錄。這種敘述呈現出一種張力：估值差距為耐心的投資者帶來了上漲空間，但也表明市場在增長計劃取得更切實進展之前保持謹慎。

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下一步

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儘管 Fiserv 的利潤率和估值頗具吸引力，但執行延遲和收入增長放緩的不確定性預示著持續擴張面臨挑戰。

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