Kellanova 第三季度盈利高於預期，有機銷售邊緣較低

Kellanova (K) 報告了 2025 年第三季度業績，其中收入和利潤同比增長，並超過了各自的 Zacks 共識預期。

結果突顯了在嚴峻的需求環境下嚴格的執行力。雖然發達市場的有機銷售持續疲軟，但該公司的運營效率、強勁的新興市場勢頭和成本管理支撐了又一個季度的盈利增長。隨著瑪氏收購的臨近，Kellanova 在轉型過程中仍能保持穩定的業績。

K：季度亮點

Kellanova 公佈調整後每股收益為 94 美分，較去年同期增長 3.3%，高於 Zacks 一致預期的 88 美分。在貨幣中性的基礎上，調整後每股收益增長 2.2% 至 93 美分。

Kellanova 價格、共識和 EPS 驚喜 Kellanova 價格、共識和 EPS 驚喜

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受非洲麵條增長勢頭和有利的貨幣走勢的支撐，淨銷售額同比增長 0.9% 至 32.6 億美元。收入超過了 Zacks 一致預期的 32.5 億美元。然而，有機淨銷售額下降了 0.5%，因為零食、穀物和冷凍食品的品類疲軟影響了整體業績。

調整後的毛利率為 33.4%，而上一年為 35%。調整後的營業利潤增長 7.3%，達到 4.73 億美元，而在生產力、費用控制和較低的激勵薪酬的推動下，調整後的營業利潤增長 6.6%，達到 4.70 億美元，但部分被不利的業務組合和成本上升所抵消。

K 的分段性能

北美：銷售額同比下降 2.7%，至 16.3 億美元，原因是零食和冷凍品類銷量依然疲軟。有機銷售額下降 2.6%。在調整後和貨幣中性的基礎上，營業利潤增長 10%。

歐洲：銷售額下降 0.9%，至 6.53 億美元，原因是零食和穀物類需求疲軟以及特定客戶的訂單中斷導致產量和價格/組合減少。有機銷售額下滑 5%。調整後的營業利潤下降 22%，在貨幣中性基礎上下降 25%。

拉丁美洲：銷售額為 3.08 億美元，同比下降 0.8%（有機下降 2.3%），主要反映墨西哥穀物銷量下降，部分原因是有利的貨幣走勢和價格實現。調整後的營業利潤下降 37%，在貨幣中性基礎上下降 38%。

亞太、中東和非洲（“AMEA”）：AMEA 仍然是表現出色的地區，銷售額增長 13.7%，達到 6.72 億美元，這主要得益於非洲麵條業務銷量的強勁增長和去年貨幣驅動的價格上漲的延續影響，再加上該地區穀物銷量和銷售額的廣泛增長。有機銷售額增長 11.5%。在調整後和貨幣中性的基礎上，營業利潤增長 4%，突顯了該地區作為 Kellanova 的關鍵增長引擎的作用。

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Kellanova 的其他更新

Zacks 排名第三（持有）的公司截至本季度末，現金和現金等價物為 2.4 億美元，長期債務為 43.4 億美元，總股本接近 43 億美元。

2025 年前 9 個月，Kellanova 經營活動產生的淨現金總額為 7.88 億美元。資本支出為 4.68 億美元，自由現金流為 3.2 億美元。

正如之前宣布的那樣，Mars, Incorporated 同意以每股 83.50 美元現金收購 Kellanova。該交易於 2024 年 11 月獲得股東批准，仍有待監管機構批准，預計將於 2025 年底完成。由於合併尚未完成，Kellanova 目前不發布前瞻性指引。

過去三個月，K 的股價上漲了 4%，而該行業的跌幅為 19.8%。

一些固體食物的賭注

聯合天然食品公司 (UNFI) 從事天然、有機、特色、農產品和傳統雜貨和非食品產品的分銷。目前，該公司的 Zacks 排名為 1（強力買入）。您可以在此處查看今日 Zacks 排名第一的股票的完整列表。

Zacks 對 United Natural 當前財年銷售額和收益的一致估計表明，較上一年報告的水平分別增長 2.5% 和 167.6%。 UNFI 過去四個季度的平均盈利令人意外地達到 416.2%。

Lamb Weston (LW) 從事冷凍馬鈴薯產品的生產、分銷和營銷，目前 Zacks 排名第一。

Zacks 對 Lamb Weston 當前財年銷售額的一致估計表明，較上一年報告的水平增長 1.3%。 LW 過去四個季度的盈利平均意外增長 16%。

Vital Farms (VITL) 包裝、營銷和分銷帶殼雞蛋、黃油和其他產品。目前 Zacks 排名第二（購買）。 VITL 過去四個季度的平均收益令人意外地達到 35.8%。

Zacks 對 Vital Farms 當前財年銷售額和收益的一致估計意味著比上一年報告的水平分別增長 27.2% 和 16.1%。

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本文最初發表於 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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