Littelfuse (LFUS)：一次性虧損 1.119 億美元，給利潤率帶來壓力，對扭虧為盈的說法提出挑戰

Littelfuse (LFUS) 報告淨利潤率為 5.1%，低於一年前的 8.9%，原因是盈利負增長和過去 5 年平均每年下降 7.6% 給業績帶來壓力。該公司最近一個季度進一步受到 1.119 億美元一次性重大虧損的影響。儘管出現這些挫折，分析師預計盈利將反彈，預測年增長率為 22.7%，超過美國大盤的預期預測為 15.7%。然而，每年 7.7% 的收入增長將落後於行業平均水平。

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利潤率受到一次性虧損的壓力

在吸收了 1.119 億美元的一次性虧損後，Littelfuse 的淨利潤率為 5.1%，低於去年的 8.9%，大大低於分析師對未來幾年利潤率改善的預期。根據分析師的共識，利潤率大幅壓縮直接檢驗了以下論點：運營業績和終端市場順風將推高利潤率，尤其是在

共識預計三年內利潤率將擴大至 13.8%。這假設即使面臨最近的挫折，利潤率的恢復也遠高於今天的水平。該公司創紀錄的運輸部門利潤率支持了這種樂觀情緒，但其他部門的業績必須改善才能實現看漲的前景。

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市盈率溢價令人驚訝

Littelfuse 的市盈率為 50.7 倍，遠高於同行（39.2 倍）和美國電子行業平均水平（25.7 倍），這表明投資者對未來增長和盈利能力扭虧為盈的高度期望。共識指出，只有當盈利按預期反彈時，這種溢價才合理，特別是因為

目前的利潤率和收益遠低於歷史平均水平和行業基準，給管理層帶來了交付壓力。股價（242.83美元）仍然低於分析師目標（303.75美元）和DCF公允價值（282.94美元），但如果不滿足較高的利潤率假設，差距就會縮小。

預測盈利增長面臨現實障礙

分析師預測年盈利增長率為 22.7%，遠高於美國市場 15.7% 的增長率。這種反彈必須克服過去五年 7.6% 的年均盈利下降以及擴展新技術平台的挑戰。共識敘述指出了可能阻礙這一複甦的幾個關鍵障礙，特別是

功率半導體的持續疲軟和對技術轉變的緩慢適應可能會導致銷售勢頭放緩，並可能延續過去的盈利負增長趨勢。對汽車和工業等周期性行業的嚴重依賴可能會增加經濟低迷時期的收入波動性，並考驗Littelfuse減少週期性的承諾。

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下一步

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Littelfuse 面臨著巨大的利潤壓力和估值擔憂，因為其利潤復甦取決於克服盈利下滑和雄心勃勃的扭虧為盈假設。如果溢價或利潤波動給您帶來了危險信號，請考慮使用這 848 只基於現金流的被低估的股票來尋找目前估值更具吸引力且具有上漲潛力的股票。

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本文討論的公司包括 LFUS。

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