Merit Medical 第三季度盈利和收入超出預期，利潤率擴大

Merit Medical Systems , Inc. MMSI 報告稱，2025 年第三季度調整後每股收益 (EPS) 為 92 美分，比去年同期增長 6.9%。底線超出 Zacks 一致預期 12.2%。

該季度 GAAP 每股收益為 46 美分，同比下降 4.2%。

MMSI 的收入詳情

報告季度收入總額為 3.842 億美元，同比增長 13%。該指標比 Zacks 共識預期高出 3.5%。

按固定匯率 (CER) 計算的總收入同比增長 12.5%，而 CER 有機收入增長 7.8%。

Merit Medical 的地理結果

美國銷售額達 2.306 億美元，按報告數據同比增長 11.7%，按固定匯率計算增長 12.1%。這一數字與我們第三季度預測的 2.211 億美元相比。

國際銷售額達 1.536 億美元，按報告計算同比增長 15.2%，按固定匯率計算增長 13.1%。這一數字與我們第三季度預測的 1.483 億美元相比。

亞太地區的收入為 6,490 萬美元，按報告數據同比增長 7.4%，按固定匯率計算增長 7.7%。這一數字與我們第三季度預測的 6,250 萬美元相比。

來自歐洲、中東和非洲地區的收入為 7150 萬美元，按報告基礎和固定匯率計算，同比分別增長 22.3% 和 17.5%。這一數字與我們第三季度預測的 6700 萬美元相比。

世界其他地區的收入為 1,720 萬美元，按報告基礎和固定匯率計算，同比分別增長 18.5% 和 17.8%。這一數字與我們第三季度預測的 1,880 萬美元相比。

MMSI 的細分詳細信息

Merit Medical 通過兩個部門運營——心血管部門和內窺鏡部門。

心血管部門報告第三季度收入為 3.664 億美元，按報告基礎增長 13.5%，按固定匯率計算同比增長 12.9%。這一數字與我們對第三季度 3.507 億美元的部門預測相比。

心血管領域包括以下產品類別：外周介入（PI）、心臟介入（CI）、定製程序解決方案（CPS）和原始設備製造商（OEM）。

PI 產品線收入為 1.448 億美元，按報告計算增長 8.8%，按固定匯率計算同比增長 8.3%。相比之下，我們的預測為 1.475 億美元。

根據報告，CI 收入為 1.167 億美元，同比增長 29.3%；按固定匯率計算，同比增長 28.5%。這與我們預測的 1.06 億美元相比。

按報告計算，CPS 收入同比增長 7.3%，按固定匯率計算同比增長 6.4%，達到 5,410 萬美元。相比之下，我們的預測為 5,100 萬美元。

故事還在繼續

OEM 收入按報告計算增長 3.6%，按固定匯率計算增長 3.3%，達到 5,080 萬美元。相比之下，我們的預測為 4,610 萬美元。

內窺鏡設備的收入總計 1,770 萬美元，按報告計算同比增長 4.4%，按固定匯率計算增長 4.3%。這一數字與我們對第三季度 1,870 萬美元的細分預測相比。

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Merit Medical 的利潤分析

在本季度，Merit Medical 的毛利潤同比增長 18.3%，達到 1.864 億美元。毛利率擴大了 217 個基點 (bps)，達到 48.5%。我們原本預計第三季度的毛利率為 45.4%。

銷售、一般及管理費用同比增長 20.2%，達到 1.198 億美元。研發費用同比增長 16.8%，達到 2390 萬美元。調整後運營費用為 1.438 億美元，同比增長 19.6%。

調整後營業利潤總計 4260 萬美元，較上年同期增長 14.1%。第三季度調整後營業利潤率擴大 11 個基點，達到 11.1%。

MMSI 的財務狀況

Merit Medical 2025 年第三季度末的現金和現金等價物為 3.925 億美元，而第二季度末為 3.418 億美元。 截至 2025 年第三季度末，長期債務總額為 7.329 億美元，而第二季度末為 7.318 億美元。

截至 2025 年第三季度末，經營活動提供的累計淨現金為 1.989 億美元，而去年同期為 1.521 億美元。

梅里特醫療的指導

MMSI 上調了 2025 年的展望。

目前預計 2025 年淨收入將在 15.02 億美元至 15.15 億美元之間（與 2024 年可比報告數據相比，按報告數據增長 10.7%-11.7%），高於之前預測的 14.95 億美元至 15.07 億美元（與 2024 年可比報告數據相比，按報告數據增長 10.2%-11.1%）。 2024）。 Zacks 一致估計為 15 億美元。

目前預計 2025 年收入按固定匯率計算將增長 10.3%-11.2%，高於之前預測的 2024 年可比數字 9.7%-10.6%。

目前，心血管領域的淨收入預計在 14.30 億至 14.41 億美元之間（較 2024 年可比報告數據增長 10%-11%），高於之前的預期 14.23 億至 14.34 億美元（較 2024 年可比報告數據增長 9%-10%）。

內窺鏡部門的淨收入目前預計在 7200 萬美元至 7400 萬美元之間（較 2024 年可比報告數據增長 32%-34%），高於先前指導的 7200 萬美元至 7300 萬美元（較 2024 年可比報告數據增長 32%-34%）。

目前預計 2025 年調整後每股收益將在 3.66-3.79 美元之間（比 2024 年可比報告數據增長 6%-10%），高於之前的預期 3.52-3.72 美元（比 2024 年可比報告數據增長 2%-8%）。 Zacks 一致預期為3.63 美元。

我們對 MMSI 的看法

Merit Medical 以好於預期的業績結束了 2025 年第三季度。營收同比增長令人印象深刻。該公司的兩個細分市場和心血管部門內的所有產品類別均實現了收入增長。美國和其他地區收入的強勁增長令人印象深刻。這兩項利潤率的擴張對該股來說是個好兆頭。

10 月，Merit Medical 與 PENTAX Medical, Inc. 的子公司 Pentax of America, Inc. 簽署了最終資產購買協議，收購 C2 CryoBalloon 設備及相關技術。 9 月，MMSI 宣布 Embosphere 微球現已在歐盟獲准用於膝動脈栓塞治療膝骨關節炎患者。 8 月，該公司宣佈在美國商業發布 Prelude Wave 親水護套採用 SnapFix 安全技術的介紹人。這些看起來對該股很有希望。

然而，動態和不確定的全球宏觀經濟環境帶來的持續挑戰引起了我們的擔憂。

Merit Medical 的 Zacks 排名和其他關鍵選擇

Merit Medical 目前擁有 Zacks 排名第二（購買）。

更廣泛的醫療領域中其他一些已公佈季度業績的頂級股票包括波士頓科學公司 (Boston Scientific Corporation) BSX、GE HealthCare Technologies Inc. (GEHC) 和 Intuitive Surgical, Inc. (ISRG)。

波士頓科學公司 (Boston Scientific) 的 Zacks 排名為 2，報告稱 2025 年第三季度調整後每股收益為 75 美分，超出 Zacks 一致預期 5.6%。收入為 50.7 億美元，超出一致預期 1.9%。您可以在此處查看今日 Zacks 排名第一（強力買入）股票的完整列表。

波士頓科學公司(Boston Scientific)的長期預期增長率為16.4%。 BSX過去四個季度的盈利均超出預期，平均意外率為7.4%。

GE HealthCare 公佈的 2025 年第三季度調整後每股收益為 1.07 美元，超出 Zacks 共識預期 1.9%。收入為 51.4 億美元，超出 Zacks 共識預期 1.5%。目前，該公司在 Zacks 排名第二。

GE醫療保健的長期預期增長率為5.8%。 GEHC的盈利在過去四個季度中每個季度都超出了預期，平均意外率為11.1%。

Intuitive Surgical 報告稱，2025 年第三季度調整後每股收益為 2.40 美元，比 Zacks 共識預期高出 20.6%。收入為 25.1 億美元，比 Zacks 共識預期高出 3.9%。目前，該公司在 Zacks 排名第二。

Intuitive Surgical的長期預計增長率為15.7%。 ISRG 過去四個季度的盈利均超出預期，平均意外率為 16.3%。

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本文最初發表於 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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