儘管存在估值擔憂，標普全球 (SPGI) 利潤率仍有所改善，強化了看漲說法

標準普爾全球公司 (SPGI) 報告稱，過去一年每股收益增長 20.7%，遠高於 7.9% 的五年平均水平。淨利潤率從去年的 25% 提高至 27.3%。儘管表現強勁，但股價仍為 491.57 美元，明顯高於估計的公允價值 294.28 美元，而該公司 37.4 倍的市盈率仍然存在溢價持續的利潤增長、不斷擴大的利潤率和高質量的收益相結合，使市場情緒保持樂觀。然而，預測表明增長速度將慢於美國大盤，並凸顯了估值謹慎的必要性。

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接下來，我們將看看這些標題數據如何與推動情緒的敘述相比較，強調盈利結果在哪些方面支持市場信心以及在哪些方面可以重新審視預期。

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隨著成本得到控制，利潤率提高

淨利潤率從去年的 25% 升至 27.3%，而盈利增長則加速至 20.7%，而五年平均水平為 7.9%。看漲者經常將較高的利潤率和強勁的盈利質量相結合作為標普全球能夠應對同行競爭壓力的證據。

高於去年水平的淨利潤率有力地支持了標普全球繼續通過成本控制來捍衛其市場領先地位的看漲理由。盈利增長遠高於該公司的歷史平均水平表明運營效率更高，支持了業務基本面穩固而不僅僅是周期性的說法。

增長前景落後於更廣泛的市場

預計收入每年僅增長 6.3%，盈利每年僅增長 10.2%，均低於美國市場平均水平 10.3% 和 15.9%。 看空者認為，預計擴張速度放緩可能會限制標普全球在中期內證明其估值溢價合理的能力。

預測的收入和盈利增長落後於大盤，直接挑戰了標普全球應該以高於同行的遠期市盈率進行交易的理由。隨著增長前景低於該行業，批評者強調，考慮到該股目前的定價，市場情緒的任何失望或變化都可​​能引發更大幅度的回調。

溢價定價超過同行

該股目前交易價格為 491.57 美元，遠高於 DCF 公允價值 294.28 美元，其 37.4 倍的市盈率仍遠高於行業平均水平 25.6 倍和同行的 30.4 倍。儘管估值較高，但主流市場觀點認為，即使當前增長率適中，標普全球穩定的業務模式和作為“重要”數據提供商的地位證明溢價是合理的。

該股仍低於分析師設定的目標價 612.41 美元，該目標價通常被用來強化這樣一種觀點，即如果該公司能夠實現創新和穩定的基本面，長期持有者仍然存在上漲潛力。缺乏有意義的內幕拋售支持了管理層對長期前景的信心，但如果行業勢頭消退，高價標籤會使該股特別容易受到衝擊。

故事還在繼續

下一步

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標普全球的增長前景落後於美國市場，如果增長勢頭放緩，其高昂的估值溢價幾乎沒有犯錯的餘地。

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