慧榮科技 (SIMO) 2025 年第三季度財報電話會議亮點：超出預期...

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收入：增長 22%，達到 2.42 億美元，超過指導水平。毛利率：48.7%，處於指導範圍的高端。營業費用：由於投資新項目，增加至 7,950 萬美元。營業利潤率：增加至 15.8%，高於指導水平。每份美國存託憑證收益：1 美元。現金和現金等價物：第三季度末為 2.724 億美元。第四季度季度收入展望：預計增長 5% 至 10%，達到 2.54 億至 2.66 億美元。 第四季度毛利率展望：預計為 48.5% 至 49.5%。 第四季度營業利潤率展望：預計為 19% 至 20%。 有效稅率：預計約為 18%。

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發布日期：2025 年 10 月 31 日

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優點

慧榮科技公司（納斯達克股票代碼：SIMO）超出了其 2025 年第三季度的收入和營業利潤率指引。該公司對其新型 PCIe5 控制器以及下一代 EMC 和 UFS 控制器的需求強勁，這推動了市場份額的增長。人工智能需求顯著增加了對 NAND 和其他技術的需求，導致供應短缺和價格上漲，而 SIMO 完全有能力利用這一點。該公司已與主要 NAND 閃存製造商和模塊製造商取得了設計勝利，定位SIMO 的 MonTitan 企業業務正在擴大規模，該公司預計到 2026 年或 2027 年它將貢獻 5% 至 10% 的收入。

負分

半導體行業面臨持續的競爭壓力，這可能會影響定價和盈利能力。多媒體消費電子產品的技術和消費者需求的不可預測的變化給公司的業務帶來風險。隨著公司投資新項目和擴大客戶參與，運營費用不斷增加。存在與地緣政治和關稅影響相關的潛在風險，這可能會影響公司的運營和財務業績。與爭議相關的仲裁程序正在進行中，預計將於 2026 年做出決定，這給公司帶來了不確定性。

問答亮點

問：您能否提供更多有關白盒 AI 服務器製造商的 SSD 控制器收入及其未來趨勢的詳細信息？ 答：Wallace Kou，總裁兼首席執行官：對白盒 AI 服務器的需求正在增長，主要來自中國大陸和台灣。我們的 PCIe5 控制器在這個市場中處於有利地位，儘管我們無法指定確切的數量。這些服務器的勢頭與媒體和 MGX DGX GPU 市場類似。

故事還在繼續

問：影響第四季度毛利率的因素有哪些，對 2026 年的預期是什麼？答：Jason Tsai，CFO：像 PCIe5 這樣的新產品往往有更好的毛利率，抵消了舊產品的影響。 MonTitan 的規模擴張也會有所貢獻，儘管它現在只占我們業務的一小部分。我們還沒有對 2026 年的指導，但我們已經回到了 48% 到 50% 的歷史範圍。

問：您如何看待高帶寬閃存作為企業存儲驅動力的潛力？ 答：總裁兼首席執行官郭建華：高帶寬閃存是一款有趣的產品，專為靠近 GPU 的 AI 推理而設計。它需要新的控制器和封裝技術。我們正在監控市場，當它變得更加成熟和穩定時我們會參與其中。

問：NAND閃存定價和供應對你們的業務動態有什麼影響？ 答：總裁兼首席執行官郭建華：我們超過50%的業務是與NAND OEM廠商合作，這使我們免受供應問題的影響。我們的模組製造商已經為潛在的價格上漲和短缺做好了準備，備有8到12個月的庫存。我們期望從NAND供應短缺中受益，並鞏固我們的行業地位。

問：您能否向我們介紹一下 QLC NAND 設計和收入渠道的最新信息？ 答：總裁兼首席執行官 Wallace Kou：在 HDD 短缺和人工智能推理需求的推動下，我們對 QLC 高容量企業級 SSD 的高需求感到興奮。我們正忙於交付成果，並繼續實現 2026-2027 年 5% 至 10% 的收入目標。

問：您如何準備應對代工廠和 OSAT 合作夥伴潛在的成本增加？ 答：Jason Tsai，首席財務官：我們的大多數產品都採用後緣工藝幾何結構，因此可用性和定價都更好。 我們與 OSAT 合作夥伴達成了初步協議，將成本影響降至最低。台積電先進節點的漲價要到 2027 年末或 2028 年才會對我們產生影響。

問：未來幾個季度客戶端 SSD 的前景如何？ 答：總裁兼首席執行官郭建華：我們受益於 PCIe5 市場份額的增長，所有 NAND 製造商和模塊製造商都贏得了設計。我們的四通道 PCIe5 控制器已接近量產，我們預計從明年中期開始加速，爭取全球市場份額的 40%。

問：您如何處理仲裁程序？ 答：首席財務官 Jason Tsai：仲裁聽證會如期舉行，口頭結案陳詞定於 2026 年 3 月進行。預計此後某個時間會做出決定。

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