盈利樂觀情緒帶動股市收高

標準普爾 500 指數 ($SPX) (SPY) 週五收盤上漲 +0.26%，道瓊斯工業指數 ($DOWI) (DIA) 收盤上漲 +0.09%，納斯達克 100 指數 ($IUXX) (QQQ) 收盤上漲 +0.48%。  12 月 E-迷你標準普爾期貨 (ESZ25) 上漲 +0.27%，12 月 E-迷你納斯達剋期貨 (NQZ25) 上漲 +0.44%。

由於企業盈利積極，美國股指周五收高。  亞馬遜 (Amazon.com) 公佈井噴式盈利並給出樂觀預測後，收盤上漲超過 9%，引領大型科技股走高。  此外，西部數據公佈第一季度淨收入高於市場預期後，收盤上漲超過 8%。  截至週五，標準普爾 500 指數中超過 60% 的公司已公佈第三季度盈利結果，超過 80% 超出預期，這對整個市場來說是一個看漲因素。 加入超過 20 萬訂閱者：了解為何午間 Barchart Brief 時事通訊是數千人每日必讀的內容。

週五美國小幅經濟消息對股市構成支撐，10 月 MNI 芝加哥 PMI 上漲 3.2 至 43.8，強於預期的 42.3。

美聯儲周五的鷹派言論對股市不利。  堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德表示，他週三投票反對美聯儲降息25個基點，因為“勞動力市場基本平衡，經濟顯示出持續的動力，通脹仍然過高。”  此外，達拉斯聯儲主席洛里·洛根表示，“我認為本週沒有降息的必要，而且我發現12月很難再次降息，除非有明確證據表明通脹下降速度將快於預期，或者勞動力市場將更快降溫。”  此外，克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克表示，她“更願意在周三的聯邦公開市場委員會會議上保持利率穩定，因為我們需要維持一定程度的限制，以幫助通脹回落至目標水平。”

市場預計 12 月 9 日至 10 日舉行的下一次 FOMC 會議上再次降息 -25 個基點的可能性為 64%。  市場預計到 2026 年底，整體利率將從當前 3.88% 的有效聯邦基金利率下調 82 個基點至 3.06%。

在特朗普總統和習近平主席週四同意延長關稅休戰、取消出口管制並減少其他貿易壁壘後，股市受到支撐。  美國將對中國商品芬太尼相關關稅從20%下調至10%，並將部分互惠關稅的暫停時間再延長一年，而中國則恢復購買美國大豆、高粱和其他農產品。  該協議還包括中國暫停對稀土磁體的控制，以換取美國取消對中國企業擴大的限制。

到目前為止，第三季度企業盈利業績一直表現強勁。 據 Bloomberg Intelligence 稱，迄今為止已發布財報的標普 500 指數公司中有 80% 的業績好於預期，有望創下 2021 年以來最好的季度業績。不過，第三季度利潤預計將同比增長 7.2%，為兩年來的最小增幅。  此外，第三季度銷售增速預計將從第二季度的+6.4%放緩至同比+5.9%。

關於特朗普總統的互惠關稅，市場期待定於 11 月 5 日在最高法院就關稅是否合法進行口頭辯論。  下級法院已經裁定特朗普的互惠關稅是非法的，認為它們是基於緊急權力的似是而非的主張。  如果美國最高法院維持這些裁決並取消關稅，那麼美國政府將不得不退還已經徵收的互惠關稅，而特朗普徵收關稅的權力將僅限於美國貿易法中有充分依據的部分。  觀察人士預計，美國最高法院將在 2025 年底或 2026 年初宣布對互惠關稅的最終裁決。

美國政府關門已進入第五週，對市場情緒和美國經濟構成壓力。  政府關門推遲了政府報告的發布，包括所有最近的每週失業救濟申請報告、9月份失業和工資報告、8月份貿易平衡、9月份零售銷售、9月份PPI、9月份新屋開工、9月份工業生產、9月份領先指標等。 彭博經濟研究估計，政府關門期間將有 64 萬名聯邦工作人員休假，這將導致失業救濟金申請增加，並將失業率推高至 4.7%。

週五海外股市漲跌互現。  歐洲斯托克 50 指數收盤下跌 -0.65%。 中國上證綜指收盤下跌-0.81%。 日本日經225指數升至歷史新高，收盤大幅上漲+2.12%。

利率

12 月 10 年期國債 (ZNZ5) 週五收盤下跌 -1 個基點。  10年期國債收益率下跌-0.2個基點至4.095%。  週五國債價格結算變化不大。 週五股市走強抑制了國債的避險需求。 此外，在堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德、達拉斯聯儲主席洛里·洛根和克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克列舉了反對美聯儲降息的理由後，週五美聯儲的鷹派言論打壓了國債。  此外，週五10年盈虧平衡通脹率升至2.312%的兩周高點後，通脹預期上升對國債利空。

《邁阿密先驅報》報導美國已決定襲擊委內瑞拉軍事設施並可能隨時採取行動後，由於避險需求增加，週五國債收復了大部分跌幅。

國債價格繼續受到美國政府持續關門的潛在支撐，這可能導致更多的失業、消費者支出減少和美國經濟疲軟，從而可能使美聯儲繼續降息。

週五歐洲政府債券收益率走低。  德國10年期國債收益率下跌-1.0個基點至2.633%。 英國10年期國債收益率下跌-1.4個基點至4.409%。

歐元區 10 月消費者物價指數 (CPI) 從 9 月同比增長 2.2% 回落至同比增長 2.1%，符合預期。  10 月份核心 CPI 與 9 月份持平，同比增長 2.4%，強於預期的同比增長 2.3%。

德國 9 月零售額環比增長 0.2%，同比增長 2.8%，略強於預期的環比增長 0.2%，同比增長 2.7%。

掉期將歐洲央行在 12 月 18 日舉行的下一次政策會議上降息 -25 個基點的可能性折算為 4%。

美國股票走勢

亞馬遜 (AMZN) 收盤上漲超過 9%，領漲道瓊斯工業指數和納斯達克 100 指數，該公司公佈第三季度淨銷售額為 1,801.7 億美元，強於市場預期的 1,778.2 億美元，並預測第四季度淨銷售額為 2,060 億至 2,130 億美元，高於市場預期 2,084.5 億美元的中值。

英國《金融時報》報導 Aquarian Holdings 正在就收購該公司進行深入談判後，Brighthouse Financial (BHF) 收盤上漲超過 25%。

Twilio (TWLO) 預計第四季度營收為 13.1 億美元至 13.2 億美元，強於市場普遍預期的 12.9 億美元，收盤上漲超過 20%。

Cloudflare (NET) 將全年收入預期從之前的 21.1 億美元至 21.2 億美元上調至 21.4 億美元，高於市場普遍預期的 21.2 億美元，收盤上漲超過 14%。

西部數據 (WDC) 公佈第一季度淨營收為 28.2 億美元，強於市場普遍預期的 27.3 億美元，收盤漲幅超過 8%。

Reddit (RDDT) 第三季度日活躍用戶數為 1.16 億，高於市場預期的 1.1416 億，收盤漲幅超過 8%。

Coinbase Global (COIN) 報告第三季度總收入為 18.7 億美元，高於市場預期的 18 億美元，收盤上漲超過 5%。

GoDaddy (GDDY) 報告第三季度營收為 13.0 億美元，高於市場普遍預期的 12.3 億美元，並將全年營收預期從之前的 48.9 億至 49.4 億美元上調至 49.3 億至 49.5 億美元，收盤上漲超過 5%。

Dexcom (DXCM) 將全年調整後毛利率預期從之前的 62% 下調至 61%，低於市場普遍預期的 61.8%，收盤跌幅超過 -14%，成為標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數中跌幅最大的股票。

摩托羅拉解決方案 (MSI) 預計第四季度調整後每股收益為 4.30 美元至 4.36 美元，低於市場預期 4.35 美元的中點，收盤跌幅超過 -5%。

Arthur J Gallagher & Co. (AJG) 報告第三季度營收為 33.3 億美元，低於市場普遍預期的 34.9 億美元，收盤跌幅超過 -4%。

英格索蘭 (IR) 將全年調整後每股收益預期從之前的 3.34-3.46 美元下調至 3.25-3.31 美元，收盤跌幅超過 -3%。

在阿格斯研究公司將該股評級從買入下調至持有後，百特國際 (BAX) 收盤跌幅超過 -3%。

在富國銀行證券將 FMC Corp (FMC) 股票評級從增持下調至同等權重後，FMC 收盤跌幅超過 -2%。

盈利報告(11/3/2025)

Clorox Co/The (CLX)、Coterra Energy Inc (CTRA)、Diamondback Energy Inc (FANG)、Eastman Chemical Co (EMN)、Hologic Inc (HOLX)、IDEXX Laboratories Inc (IDXX)、Loews Corp (L)、ON Semiconductor Corp (ON)、Palantir Technologies Inc (PLTR)、Pinnacle West Capital Corp (PNW)、Public Service Enterprise Group (PEG)、Realty Income Corp (O)、SBA Communications Corp (SBAC)、Simon Property Group Inc (SPG)、Vertex Pharmaceuticals Inc (VRTX)、Williams Cos Inc/The (WMB)。 截至發布之日，Rich Asplund 並未（直接或間接）持有本文提及的任何證券。 本文中的所有信息和數據僅供參考。有關更多信息，請在此處查看條形圖披露政策。

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