Viatris 計劃在 2026 年第一季度舉辦投資者活動，概述多年成本節約和創新戰略

收益電話會議洞察：Viatris Inc.(VTRS) 2025 年第 3 季度

管理觀點

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首席執行官斯科特·史密斯(Scott Smith)開場表示，Viatris“通過專注於我們2025年的戰略重點、推動強有力的商業執行、推進我們的產品線、通過股息和股票回購向股東返還資本、尋求市場內的業務發展機會以及推進我們的企業範圍戰略審查來尋找實現有意義的淨成本節約的機會，我們預計其中一部分將再投資於業務，為未來的增長提供資金，從而實現了又一個強勁的季度。”史密斯指出，正在進行的戰略審查取得了“重大進展”，並指出了商業銷售、營銷、研發、採購、製造、供應鍊和公司職能方面潛在運營效率的確定領域。他概述了圍繞三個業務支柱的未來願景：全球仿製藥、知名品牌和創新品牌。

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史密斯強調了歐洲、新興市場和大中華區的強勁商業表現，“運營收入增長 1%（不包括印多爾），符合我們的預期。”他宣布提高“總收入、調整後 EBITDA 和調整後每股收益”的全年指引。

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該公司完成了印多爾工廠的初步修復工作，並與 FDA 會面審查進展情況，並通過對其他工廠進行資格審查確定了運營冗餘。

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Smith 詳細介紹了產品線進展情況，包括速效美洛昔康即將提交新藥申請、正在進行 FDA 審查的低劑量雌激素每週貼劑、sotagliflozin 的多項國際申請，以及 selatogrel 和 cenerimod 的持續 III 期註冊。在日本收購 Aculys Pharma 增加了兩項 CNS 資產，並加強了該公司在該市場的地位。

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史密斯表示：“今年迄今為止，我們已向股東返還超過 9.2 億美元，其中包括 5 億美元的股票回購。這使我們堅定地有望在今年返還超過 10 億美元的資本。”

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首席財務官 Theodora Mistras 表示：“總收入為 37.6 億美元，比上年下降約 1%。排除印多爾的影響，我們的運營收入比上年增長約 1%。” Mistras 指出穩定的毛利率和強勁的自由現金流生成，第三季度生成 6.58 億美元，即不包括交易成本的 7.28 億美元。

展望

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首席財務官米斯特拉斯表示，Viatris 正在“提高和縮小我們在某些指標上的 2025 年財務指導範圍，主要是由外匯以及今年迄今完成的股票回購推動的”。指導更新包括更高的總收入範圍、調整後的 EBITDA 和調整後的每股收益。

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米斯特拉斯警告說，“由於正常的產品季節性，預計我們所有部門的總收入都會下降，導致我們第三季度的收入成為今年最高的季度。”

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2026 年的指引將在第四季度和全年業績中提供，其中包括影響明年的多項動態，包括產品批准、北美的競爭動態以及 Amitiza 在日本可能失去的獨家經營權。

財務業績

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Viatris 報告 2025 年第三季度總收入為 37.6 億美元。排除印多爾的影響，運營收入增長約為 1%。

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受印多爾影響，發達市場淨銷售額下降 5%，而歐洲增長約 1%，仿製藥業務同比增長 5%。北美業務下降 ​​12%，主要是由於印多爾和某些仿製藥的競爭。

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新興市場淨銷售額增長約 7%，土耳其、墨西哥和亞洲新興市場的品牌表現強勁。大中華區淨銷售額增長 9%。

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調整後毛利率保持在 56%。自由現金流總計 6.58 億美元，若不包括交易相關成本則為 7.28 億美元。

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全年股票回購額達到 5 億美元，其中包括股息在內，返還給股東的金額超過 9.2 億美元。

問答

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Leszek Sulewski，Truist：當被問及印多爾修復的最新情況以及包括立普妥和 EpiPen 在內的品牌產品組合表現的具體情況時。 CEO 史密斯回答說：“從修復的角度來看，我們對目前的情況非常滿意。 目前，我們已經基本上進行了補救……我們通過對其他站點進行資格審查並添加第三方供應商來進行裁員。 ”

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Matthew Dellatorre，高盛：詢問 FDA 對美洛昔康阿片類藥物節約標籤的反饋、合作夥伴戰略以及 2026 年資本優先事項。首席研發官 Philippe Martin 解釋說：“我們已經利用非常有力的數據做了一切可以做的事情，以便能夠在標籤中獲得阿片類藥物節約。 ”史密斯補充說，“我們正在積極參與探索合作夥伴的討論”，但已準備好獨立商業化。

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摩根大通的克里斯托弗·肖特（Christopher Schott）：從 2026 年戰略審查和資本配置中尋求有關費用削減量的更多細節。史密斯表示，“我們認為節省的金額將是巨大的……我們預計會相當大”，但具體細節將在 2026 年第一季度提供。

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其他分析師詢問了美洛昔康的峰值銷量、老花眼的商業化策略、2026 年的收入前景以及後期資產的差異化。管理層一貫強調強大的數據、團隊經驗以及即將推出的產品的重要性。

情緒分析

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分析師們迫切要求提供有關成本節約、戰略審查結果和產品發布的詳細信息，表達出中性至略積極的基調，但要求管理層提供更多透明度和細節。

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管理層在事先準備好的講話中保持著自信的語氣，比如“我們相信我們正在建立一家更敏捷、更創新、更協調的公司”，並以謹慎的透明度回答分析師的問題，偶爾會將細節推遲到未來的更新：“我們並不是想可愛地對待它。我們不提供資金的原因是因為這是一個大項目。 ”

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與上一季度相比，管理層的語氣仍然充滿信心並專注於執行，而分析師則繼續探究即將到來的里程碑和財務影響的清晰度。

季度與季度比較

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第三季度的指導語言從重申和預期轉向“提高和縮小”關鍵指標的財務指導。

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戰略重點圍繞整個企業範圍的審查、成本節約和三大支柱業務模式，而第二季度則強調管道進展和即將推出的產品。

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分析師繼續關注成本優化、新產品發布和印多爾工廠。

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與第二季度更多的運營更新相比，管理層信心仍然很高，對 2026 年第一季度戰略舉措和透明度承諾的討論越來越多。

風險和擔憂

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管理層將北美的競爭動態以及 Amitiza 在日本可能失去的獨家經營權視為 2026 年的因素。

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印多爾設施的整治進展已基本完成，並已製定應急措施，但重新檢查時間仍由 FDA 自行決定。

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外彙和產品季節性預計將影響下一季度的收入。

最後的結論

Viatris 進入 2025 年最後一個季度，其基本面得到加強，明確重點執行其戰略重點，並推進其創新產品線。該公司正在朝著多年成本節約計劃邁進，進一步的細節將在 2026 年第一季度投資者活動中提供，同時保持強勁的資本回報，並為來年的重大產品發布做好準備。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/vtrs/earnings/transcripts]

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* 隨著新興市場推動第三季度增長，Viatris 上調前景 [https://seekingalpha.com/news/4517286-viatris-raises-2025-outlook-q3-beat]
* Viatris 第三季度收益預覽：在股票暴跌期間關注債務和管道 [https://seekingalpha.com/news/4515840-viatris-q3-earnings-preview-eyes-on-debt-pipeline-amid-stock-slump]