哈佛生物科學公司第四季度營收目標為 2250 萬至 2450 萬美元，因為積壓訂單達到兩年來的最高水平，擴大了產品的推出和分銷

財報電話會議洞察：哈佛生物科學 (HBIO) 2025 年第三季度

管理觀點

* 總裁兼首席執行官約翰·杜克 (John Duke) 報告了關鍵領域的運營進展和改進，表示公司實現了 2060 萬美元的收入，處於指導值的高端，並且在通常疲軟的季度中略有環比增長。杜克強調，“58.4% 的毛利率連續改善，超出了我們的指導範圍。這種利潤率的擴張反映了嚴格的執行、運營效率和對高利潤產品的改進組合。”他強調了持續的正運營現金流，並指出：“第三季度是 12 個多月以來我們首次看到季度訂單同比增長。”
* 杜克大學宣布推出 Incub8 Multiwell 系統，將其描述為“我們的新型智能微電極陣列平台，旨在通過精確的環境控制為類器官和細胞培養工作流程帶來實時監控。”他報告說，客戶對已發貨訂單的初步反應是積極的。
* 首席執行官指出了產品採用勢頭：“SoHo Telemetry 的推出已擴展到更多關鍵客戶，我們已經開始看到經常性消耗品需求的增加，”並指出 Biochrom 氨基酸分析儀的強勁性能。
* 杜克大學與 Fisher Scientific 討論了擴大分銷協議，表示這“顯著擴大了北美地區哈佛生物科學產品的使用範圍”，並增強了學術和製藥市場的商業影響力。
* 關於資本結構舉措，杜克解釋說，“我們繼續取得建設性進展，並繼續與我們的貸方和顧問進行積極討論......該過程仍按計劃在第四季度完成現有信貸協議的再融資或償還。”
* 臨時首席財務官 Mark Frost 表示：“收入為 2060 萬美元，處於我們 1900 萬至 2100 萬美元指導的上限，低於我們去年第三季度報告的 2200 萬美元。毛利率為 58.4%，而 2024 年第三季度為 58.1%，超出了我們 56% 至 58% 的指導。在行動的推動下，運營費用比上一年減少了 140 萬美元拍攝於 2024 年和 2025 年第一季度。” Frost 還補充道，“調整後的 EBITDA 為 200 萬美元，而 2024 年第三季度為 130 萬美元，主要推動因素是運營費用的減少，這足以抵消同比收入下降對銷量的影響。”

展望

* 該公司預計 2025 年第四季度的收入範圍為 2250 萬美元至 2450 萬美元，Frost 指出，“該範圍的下限反映了美國政府長期關門持續到年底的潛在風險。”
* 第四季度的毛利率指導預計為 58% 至 60%。 Frost 表示：“需求的改善和強勁的積壓訂單支持了我們對第四季度持續環比改善的信心。”
* 管理層預計這一勢頭將持續下去，杜克大學強調財務紀律、高價值產品需求的產生以及到 2026 年加強資本結構的優先事項。

財務業績

* 2025 年第三季度的收入為 2060 萬美元，而上一季度的收入為 2050 萬美元，2024 年第三季度的收入為 2200 萬美元。
* 毛利率為 58.4%，高於 2024 年第三季度的 58.1%，高於 2025 年第二季度的 56.4%。
* 調整後 EBITDA 達到 200 萬美元，高於 2024 年第三季度的 130 萬美元和 2025 年第二季度的 150 萬美元。
* 運營費用比上年減少 140 萬美元。
* 年初至今的運營現金流為 680 萬美元，第三季度產生 110 萬美元。
* 2024 年底淨債務從 3380 萬美元減少至 2750 萬美元。

問答

* KeyBanc 的 Lucas Baranowski 詢問臨床前系統的增長是否是由 CRO 推動的。杜克回答說：“我們受益於對我們的遙測產品的需求的廣泛增長，而且這不僅僅是在一個地區，而是跨地區以及不同客戶群體。”
* Baranowski 詢問了積壓訂單的情況。 Frost 回答道：“我們在各個地區和產品上的訂單都出現了廣泛的增長……並不是某一特定產品或地區導致了積壓訂單。”
* Baranowski 詢問了學術和政府市場的趨勢。杜克指出，“我們已經看到了進步，這反映在我們第三季度的業績以及進入第四季度的大量積壓中。”
* Benchmark 公司的 Bruce Jackson 詢問了 NIH 的資助假設。 弗羅斯特說：“我們已經設定了較低的範圍，如果它確實持續到年底，那將是潛在的基準......因此，我們在我們的指導中假設了一些影響。”
* Jackson 詢問資金延遲到 2026 年第一季度的影響。 Frost 回答說：“資金並沒有丟失。只是時間影響，它只是從第 4 季度移至 26 年。”
* Jackson 詢問客戶是否具有資金可見性。杜克解釋說，“一些客戶告訴我們，現在 NIH 甚至沒有人可以交談……而其他客戶確實具有可見性，他們只是在等待資金發放。”
* Jackson 對 ERP 項目提出質疑。 Frost 表示，“我們實際上在第 4 季度完成了該項目，並轉移到了一個美國平台...25 年我們的製造方面和 G&A 方面已開始受益，這也是我們今年能夠減少開支的原因之一。”

情緒分析

* 分析師的語氣為中性至略積極，重點關注積壓訂單、臨床前需求和 NIH 融資風險，反映了對基本訂單趨勢和運營執行的興趣。
* 管理層自始至終都保持著自信、建設性的基調，杜克表示，“哈佛生物科學公司今天從根本上來說是一家比年初更強大的公司，更精簡、更專注，並且更好地適應長期增長機會。”
* 與上一季度相比，分析師的語氣不太關心中國關稅，而對需求驅動因素和 NIH 風險更感興趣。管理層的語氣對運營進展和產品動力更有信心。

季度與季度比較

* 第三季度的指導有所提高，預計第四季度的收入範圍為 2250 萬美元至 2450 萬美元，而第三季度的指導為第二季度的 1900 萬美元至 2100 萬美元。
* 第四季度毛利率指引從之前的 56%–58% 增至 58%–60%。
* 與上一季度訂單疲軟相比，積壓訂單達到近兩年來的最高水平，訂單環比和同比增長。
* 戰略重點轉向新產品發布（Incub8）、擴大分銷協議和再融資進展，同時對運營執行和現金流的信心有所改善。
* 管理層的信心增強，圍繞需求趨勢和積壓的語言更加積極。

風險和擔憂

* NIH 資金延遲和美國政府長期關閉的潛在影響仍然是主要風險，管理層將這種不確定性納入了指導的下限。
* 中國收入環比持平，但管理層注意到近期貿易談判帶來的樂觀情緒，並預計關稅阻力將會消退。
* 管理層繼續監控政府預算發展，並積極解決再融資需求，並報告信貸安排討論的進展情況。

最後的結論

哈佛生物科學管理層強調加強運營執行、利潤擴張和進入 2025 年最後一個季度的強勁積壓。產品創新、擴大分銷和嚴格的財務管理使該公司能夠實現連續改進並利用需求復蘇。儘管 NIH 融資時機和宏觀不確定性等外部風險持續存在，但該業務仍專注於推動高價值平台的採用、產生現金並完成有利的再融資，以支持長期增長。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/hbio/earnings/transcripts]

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* 哈佛生物科學公司 (HBIO) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4840048-harvard-bioscience-inc-hbio-q3-2025-earnings-call-transcript]
* 哈佛生物科學公司 (HBIO) 2025 年第 2 季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4812161-harvard-bioscience-inc-hbio-q2-2025-earnings-call-transcript]
* 哈佛生物科學公司 2025 年第二季度 - 結果 - 收益電話會議演示 [https://seekingalpha.com/article/4812160-harvard-bioscience-inc-2025-q2-results-earnings-call-presentation]
* 隨著債務再融資的推進和產品採用的加速，哈佛生物科學公司概述了 1900 萬至 2100 萬美元的第三季度收入目標 [https://seekingalpha.com/news/4483242-harvard-bioscience-outlines-19m-21m-q3-revenue-target-as-debt-refinancing-advances-and]
* 哈佛生物科學公司的營收和利潤均超出預期；啟動第三季度展望 [https://seekingalpha.com/news/4483108-harvard-bioscience-beats-top-line-and-bottom-line-estimates-initiates-q3-outlook]