Take-Two 概述了 2026 年淨預訂量目標為 $6.4B–$6.5B，因為《GTA VI》的發布日期將移至 2026 年 11 月

收益電話會議洞察：Take-Two Interactive Software (TTWO) 2026 年第 2 季度

管理觀點

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執行董事長兼首席執行官 Strauss Zelnick 強調了本季度破紀錄的淨預訂量：“我們第二季度的業績非常出色，包括 19.6 億美元的淨預訂量，這大大超出了我們的預期，是我們公司歷史上最好的第二季度淨預訂量。”澤爾尼克還宣布將全年淨預訂量預期上調至 64 億美元至 65 億美元，理由是多個特許經營權的強勁表現以及對本財年的樂觀情緒。

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Zelnick 透露，Rockstar Games 已將《俠盜獵車手 VI》的發布日期定為 2026 年 11 月 19 日，並表示：“Rockstar Games 已宣布《俠盜獵車手 VI》將於 2026 年 11 月 19 日發布，這讓團隊有更多的時間來完成遊戲，以玩家期望和應得的高水平打磨遊戲。”

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2K 在本季度推出的《NBA 2K26》在銷量和參與度方面創下了記錄，迄今為止銷量已超過 500 萬份，比《NBA 2K25》實現了兩位數增長。 Zelnick 指出：“我們很高興看到每日活躍用戶和 MyCAREER 每日活躍用戶分別增長了近 30% 和近 40%，這推動了經常性消費者支出增長了 45%。”

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在移動端，包括《Toon Blast》和《Match Factory!》在內的多款遊戲實現了同比增長，其中 Rollic 的 Color Block Jam 仍然是工作室最暢銷的遊戲。 CSR 系列的遊戲內總支出超過了 10 億美元。

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總裁 Karl Slatoff 強調了產品線實力和即將推出的遊戲：“展望未來，我們對我們的長期產品線充滿信心，其中包括 2026 年 11 月 19 日發布的《俠盜獵車手 VI》，以及未來推出的《猶大》、《Project ETHOS》、《CSR 3》、《Top Goal》、下一款《生化奇兵》以及我們各個品牌的許多其他令人興奮的新遊戲。”

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首席財務官 Lainie Goldstein 表示：“我們第二季度的業績確實非常出色。我們很高興能夠連續第二個季度提高年度淨預訂量預期。”戈爾茨坦將《NBA 2K》、《四海兄弟：舊國》和幾款手機遊戲視為表現出色的關鍵驅動力。

展望

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Goldstein 將全年淨預訂額預期上調至 64 億至 65 億美元，較上年中點增長 14%。經常性消費支出的預測修正為 11% 增長，是之前預測的兩倍多，其中《NBA 2K》預計將增長 20% 左右，移動版預計增長 10% 左右。

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第三季度淨預訂量預計為 15.5 億美元至 16 億美元，經常性消費者支出預計將增長約 8%。

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戈德斯坦表示：“我們將運營現金流預測提高至約 2.5 億美元，反映了我們業務的實力。”

財務業績

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第二季度淨預訂額為 19.6 億美元，遠高於 17 億至 17.5 億美元的指導範圍。 GAAP 淨收入增長 31%，至 17.7 億美元。收入成本增長 27%，至 7.93 億美元，運營費用增長 5%，至 11 億美元。

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經常性消費支出增長了 20%，占淨預訂量的 73%。 NBA 2K 增長了 45%，移動端增長了 15%。

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修訂後的全年 GAAP 淨收入預測為 63.8 億美元至 64.8 億美元，收入成本預計為 26.6 億美元至 26.9 億美元。運營支出預計為 39.8 億美元至 40 億美元。

問答

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Robert W.Baird & Co. 的科林·塞巴斯蒂安 (Colin Sebastian)：當被問及經常性消費支出的強勁程度以及《GTA VI》發布日期變更的影響時。 Zelnick 回應稱，對《GTA Online》的支持不會發生變化，並提到了持續的參與度，他表示，“《GTA+》在本季度同比增長了 20%，這是個好消息。所以，《俠盜獵車手 V》現已售出 2.2 億份。”

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Douglas Creutz，TD Cowen：被問及 Take-Two 作為最後一家大型獨立出版商的影響時。 Zelnick 回答說：“我們總是在這裡感到害怕。我喜歡說傲慢是持續成功的敵人。”

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Christopher Schoell，瑞銀：詢問了移動產品組合中的替代支付機制。 Zelnick 解釋說：“我們的直接面向消費者的業務做得非常好。 它幾乎已在我們的整個移動產品組合中推出......最近的訴訟結果無疑使我們處於更有利的地位。 ”

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安德魯·馬羅克 (Andrew Marok)、雷蒙德·詹姆斯 (Raymond James)：當被問及《NBA 2K》的觀眾增長和《無主之地 4》的發佈時。斯拉托夫描述了進一步參與的空間，而澤爾尼克則談到了《無主之地 4》的發布挑戰，他說：“Gearbox 一直在解決 PC 挑戰。隨著時間的推移，我們認為這款遊戲的銷量將會非常穩定。 ”

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其他分析師問題涵蓋移動表現、人工智能應用、《生化奇兵》的領導力、廣告收入驅動因素和移動利潤率的提高，管理層將收益歸因於領導力、效率和嚴格的執行力。

情緒分析

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分析師表達了輕微的積極態度，重點關注執行、增長可持續性和戰略轉變的影響等問題。他們以謹慎樂觀的語氣提出了移動動力、遊戲發布和利潤擴張等話題。

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管理層保持著自信和樂觀的語氣，尤其是在準備好的講話中。澤爾尼克反復強調質量、領導力和執行力，並毫無防禦性地解決延誤和運營挑戰。

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與上一季度相比，管理層和分析師都表現出信心增強，對增長和盈利能力的語言和前瞻性陳述更加樂觀。

季度與季度比較

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淨預訂指導值從第一季度的 6.05-61.5 億美元上調至第二季度的 6.4-65 億美元。經常性消費者支出增長從 4% 上調至 11%。

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管理層的基調從第一季度的謹慎樂觀轉向第二季度更加自信、積極的前景，強調破紀錄的業績和更強勁的發布渠道。

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分析師的焦點仍然集中在移動增長和貨幣化上，但第二季度的問題越來越多地涉及運營槓桿、利潤擴張和 GTA VI 發佈時間表的影響。

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《生化奇兵》領導層變動的宣布以及《GTA VI》時間表的進一步明確標誌著新的戰略更新。

風險和擔憂

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管理層承認《無主之地 4》在發佈時的 PC 優化面臨挑戰，並指出正在進行的更新以解決性能問題。

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澤爾尼克重申了質量的重要性，並表示推出熱門遊戲總是存在風險，但強調從過去的問題中吸取教訓。

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分析師探討了發布延遲和潛在宏觀經濟逆風的影響，但管理層堅持認為，對優質內容和戰略紀律的需求將有助於減輕風險。

最後的結論

Take-Two 管理層強調，在核心特許經營業務的強勁表現、移動業務的強勁增長以及經常性消費支出的增加的推動下，Take-Two 又創下了創紀錄的季度業績。該公司上調了淨預訂量和現金流的年度預期，概述了 2026 年 11 月的主要版本，包括《GTA VI》，並指出運營槓桿和效率提升是盈利的關鍵驅動力。戰略清晰、成功的產品發布和領導層更新使 Take-Two 在未來一段時間內能夠持續增長並提高股東回報。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/ttwo/earnings/transcripts]

更多關於第二點的內容

* Take-Two Interactive Software, Inc.(TTWO) 2026 年第 2 季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4839738-take-two-interactive-software-inc-ttwo-q2-2026-earnings-call-transcript]
* Take-Two Interactive：遊戲最大規模發布之前的最後一次純粹遊戲 [https://seekingalpha.com/article/4829482-take-two-interactive-the-last-pure-play-before-gamings-biggest-launch]
* Take-Two Interactive：強大的遊戲管道，但估值被拉伸 [https://seekingalpha.com/article/4828088-take-two-interactive-strong-gaming-pipeline-valuation-stretched]
* Take-Two 將 GTA 6 的發布推遲到 2026 年 11 月；股價下跌 [https://seekingalpha.com/news/4517840-take-two-delays-gta-6-release-to-november-2026-shares-fall]
* Take-Two GAAP 每股收益為 0.73 美元，超出 1.35 美元，收入為 1.77B 美元，超出 3000 萬美元 [https://seekingalpha.com/news/4517771-take-two-gaap-eps-of-0_73-beats-by-1_35-revenue-of-1_77b-beats-by-30m]