美聯儲今年第二次降息 將於12月結束資產負債表縮減

美聯儲周三批准了連續第二次降息，儘管由於政府關門，近期經濟前景不明朗，但此舉還是被廣泛預期。 美聯儲聯邦公開市場委員會以 10 比 2 的投票結果將基準隔夜借款利率下調至 3.75%-4% 的範圍。除了降息之外，美聯儲還宣布將於 12 月結束資產購買的減少（這一過程被稱為量化緊縮）。 1.州長斯蒂芬·米蘭再次投了反對票，希望美聯儲更快採取行動，降息半個百分點。堪薩斯城聯儲主席杰弗裡·施密德也與米蘭一起表示反對，但原因相反——他希望美聯儲根本不降息。 該利率還為汽車貸款、抵押貸款和信用卡等各種消費產品設定了基準。儘管美聯儲最近在經濟問題上基本上一直在盲目行動，但降息還是出現了。 除了上週發布的消費者價格指數外，政府還暫停了所有數據收集和報告，這意味著非農就業、零售銷售和大量其他宏觀數據等關鍵指標無法獲得。 在會後聲明中，委員會承認缺乏數據帶來的不確定性，限制了其對總體經濟狀況的分類方式。 “現有指標表明經濟活動一直在以溫和的速度擴張。”今年漲幅放緩，失業率小幅上升，但到 8 月份仍保持在較低水平；最近的指標與這些發展情況一致。 ”聲明稱，“通脹自今年早些時候以來有所上升，並保持在一定水平。 ”這些特徵中的每一項都代表了 9 月份聲明的調整。最顯著的變化是對整體經濟活動的看法。9 月份，聯邦公開市場委員會表示經濟活動有所放緩。該聲明重申了政策制定者對勞動力市場的擔憂，稱“近幾個月來，就業的下行風險有所上升。 ”即使在政府關門之前，就有證據表明，雖然裁員得到遏制，但招聘步伐已趨於平緩。與此同時，通脹率仍遠高於美聯儲 2% 的年度目標。上週發布的 CPI 報告因其對社會保障生活成本調整的重要性而顯示，年增長率為 3%，這是由能源成本上漲以及與唐納德·特朗普總統直接或間接相關的幾個項目推動的。 美聯儲試圖在充分就業和穩定物價之間取得平衡。不過，官員們最近表示，他們認為就業形勢帶來的風險略有上升。除了利率決定外，美聯儲還表示，減少其在央行 6.6 萬億美元資產負債表上持有的債券數量的進程將結束。該計劃，也稱為 QT，已使美聯儲的國債和債券投資組合減少了約 2.3 萬億美元。抵押貸款支持證券。美聯儲並沒有將這些證券的到期收益進行再投資，而是允許它們每月在有限的水平上滾動資產負債表。然而，短期貸款市場最近出現的一些收緊跡象引發了人們對滾動規模已經足夠大的擔憂。該決定附帶的一份實施說明表明，美聯儲將把到期證券的收益滾動到短期票據中，從而縮短其更廣泛的投資組合的久期。此前，美聯儲已將收益滾動到證券中市場最近開始預計美聯儲將在 10 月或年底結束 QT。美聯儲在新冠危機期間擴大了其資產負債表，將資產負債表從剛剛超過 4 萬億美元推至接近 9 萬億美元。鮑威爾表示，雖然美聯儲認為有必要縮減其資產，但他並不預見到會回到大流行前的水平。事實上，Evercore ISI 分析師 Krishna古哈表示，他可以預見，隨著市場條件的變化，美聯儲實際上會在 2026 年初重新啟動購買，以實現“有機增長”。在經濟擴張和股市牛市期間，美聯儲很少放鬆貨幣政策。 主要股指雖然波動較大，但在大型科技股進一步上漲和強勁的財報季的推動下，已創下一系列歷史新高。 歷史表明，當美聯儲在這種情況下降息時，市場會繼續上漲。然而，寬鬆的政策也帶來了通脹上升的風險，這種情況迫使美聯儲采取一系列激進的降息措施。