由於市場供過於求，歐佩克+明年將暫停增產

(彭博社)——歐佩克+在下個月再次小幅加息後，將在第一季度暫停增產，因為該組織在爭奪市場份額和出現盈餘跡象之間尋求平衡。

以沙特阿拉伯為首的主要成員國在周日的視頻會議上同意，下個月恢復每天137,000桶產量，與原定於10月和11月的產量增長相匹配，然後從1月到3月暫停。第一季度通常是需求疲軟的時期，代表們表示，從1月開始暫停的決定反映了對季節性放緩的預期。

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然而，這也是在石油貿易商不確定的時期發生的。對石油輸出國組織共同領導人俄羅斯及其盟友的製裁，給莫斯科的供應前景打上了問號。與此同時，交易商指出，供應過剩不斷膨脹，預計明年只會變得更加嚴重。

加拿大皇家銀行資本 (RBC Capital) 大宗商品策略主管赫利瑪·克羅夫特 (Helima Croft) 表示，暫停“無疑是另一個情節轉折，但考慮到第一季度供應情況的不確定性，我認為這是一個謹慎的做法”。

儘管對俄羅斯的製裁在油價跌至五個月低點後幫助支撐了油價，但一位代表週日早些時候表示，OPEC+現在評估這些措施對市場的整體影響還為時過早。

1月至3月的暫停將是該集團自4月份開始快速恢復暫停的供應以來首次停止增產。

曾在歐佩克秘書處工作的顧問 Rystad Energy AS 分析師豪爾赫·萊昂 (Jorge Leon) 表示：“歐佩克+正在眨眼，但這是一次有計劃的眨眼。”“對俄羅斯生產商的製裁給供應預測注入了一層不確定性。”

明年初的喘息將使這八個國家目前的供應量中每天約有 120 萬桶仍有待恢復。代表們表示，週日的決定得到了廣泛支持。

布倫特原油期貨今年下跌約 13%，週五跌破每桶 65 美元。 除了對俄羅斯的製裁之外，上周華盛頓和北京達成的為期一年的貿易關稅休戰也為油價提供了支撐。

沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼將於本月晚些時候前往華盛頓會見唐納德·特朗普總統，後者多次呼籲歐佩克幫助降低燃料價格。

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功虧一簣

OPEC+的實際增產量大大低於宣傳的產量，因為一些成員國抵消了早些時候的產量過剩，而另一些成員國則難以增產，從而限制了對市場的影響。

OPEC+一再表示，儘管全行業都發出價格暴跌的警告，但其今年恢復生產的決定是由“健康的市場基本面”和低庫存水平推動的。儘管該組織提前一年恢復了 220 萬桶的供應，但今年大部分時間的價格彈性在一定程度上證實了其立場。

然而，越來越多的跡象表明，隨著最大消費國中國的需求降溫和美洲各地的供應蓬勃發展，世界市場現在正陷入供應過剩。像托克集團這樣的頂級貿易公司表示，過剩已經到來，這表明世界油輪船隊的桶數正在增加。

巴黎國際能源署預測，本季度全球供應量可能超過需求量每天 300 萬桶，然後明年將達到前所未有的供過於求狀態，至少在紙面上是這樣。摩根大通公司和高盛集團預測價格將進一步跌破每桶 60 美元。

市場低迷不可避免地對美國頁岩鑽探商等石油生產商造成影響。雖然美國仍然是今年供應增長的最大來源，但預計到 2026 年將陷入停滯，頁岩油高管警告稱，隨著投資衰退，該行業正在觸及“臨界點”。

沙特阿拉伯放棄多年來支撐原油價格的努力也對該國本身產生了影響。 該國第三季度預算赤字加深，被迫削減一些經濟轉型項目的支出，其中包括未來城市尼奧姆。

由 22 國組成的 OPEC+ 聯盟將於 11 月 30 日召開會議，審查 2026 年的產量水平。

——在本·巴滕斯坦的幫助下。

（更新了有關暫停支持的詳細信息。）

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