超賣狀況引發糖期貨空頭回補

3 月紐約世界糖 #11 (SBH26) 週五收盤上漲 +0.15 (+1.05%)，12 月倫敦 ICE 白糖 #5 (SWZ25) 收盤上漲 +1.70 (+0.41%)。

經過三週的下跌，糖價進入超賣區域，引發了糖期貨的技術性空頭回補，週五糖價收高。 不要錯過任何一天：從原油到咖啡，免費註冊 Barchart 的一流商品分析。

最近幾週糖價一直承壓，週四，紐約糖價創下5年新低，倫敦糖價創下4.75年新低，這主要是由於巴西糖產量增加以及全球糖過剩的傳聞。 上週二，Datagro 預計巴西中南部 2026/27 年食糖產量將同比增長 3.9%，達到創紀錄的 44 MMT。 相關新聞中，BMI Group 10 月 13 日預計 2025/26 年全球食糖盈餘為 10.5 MMT，Covrig Analytics 10 月 7 日預測 2025/26 年全球食糖盈餘為 4.1 MMT。

Unica 週四報告稱，10 月上半月巴西中南地區食糖產量同比增長 1.3% 至 2.484 噸，巴西食糖產量增加正在削弱價格。 此外，10月上半月巴西糖廠壓榨製糖的甘蔗比例從去年同期的47.33%增加到48.24%。 此外，截至 10 月中旬，2025-26 年中南地區食糖累計產量同比增長 0.9%，至 36.016 MMT。

印度食糖出口增加的前景對食糖價格不利，因為充足的季風降雨可能會帶來食糖豐收。 9月30日，印度氣象部門報告稱，截至當日季風累計降雨量為937.2毫米，比正常水平高出8%，為五年來最強季風。 6 月 2 日，印度全國合作糖廠聯合會預計，由於甘蔗種植面積擴大，印度 2025/26 年食糖產量將同比增長 19%，達到 34.9 MMT。 根據印度糖廠協會 (ISMA) 的數據，2024/25 年印度食糖產量同比下降 -17.5%，降至 26.2 MMT 的 5 年低點。

食糖的另一個利空因素是食糖貿易商Sucden最近斷言，印度可能在2025/26年僅將4 MMT的食糖轉用於生產乙醇，這不足以緩解該國的食糖過剩，並可能促使印度糖廠出口多達4 MMT的食糖，高於此前預期的2 MMT。 印度是世界第二大食糖生產國。

泰國食糖產量增加的前景對價格不利。 泰國糖廠公司 10 月 1 日預測，泰國 2025/26 年食糖產量將同比增長 5%，達到 10.5 MMT。 5 月 2 日，泰國甘蔗和糖業委員會辦公室報告稱，泰國 2024/25 年食糖產量同比增長 14%，至 10.00 MMT。 泰國是世界第三大食糖生產國和第二大出口國。

國際糖業組織（ISO）8月29日預測2025/26年度全球食糖短缺，這是連續第六年出現短缺。 ISO 預計 2025/26 年全球食糖缺口為 -231,000 公噸，低於 2024/25 年的 -4.88 MMT 缺口。 ISO還預計2025/26年全球食糖產量將同比增長+3.3%至180.6 MMT，2025/26年全球食糖消費量將同比增長+0.3%至180.8 MMT。

美國農業部在 5 月 22 日發布的半年度報告中預計，2025/26 年全球食糖產量將同比增長 4.7%，達到創紀錄的 189.318 MMT，而 2025/26 年全球人類食糖消費量將同比增長 +1.4%，達到創紀錄的 177.921 MMT。 美國農業部還預測，2025/26 年全球食糖期末庫存將同比攀升 7.5%，至 41.188 MMT。 美國農業部對外農業服務局 (FAS) 預測，巴西 2025/26 年食糖產量將同比增長 2.3%，達到創紀錄的 44.7 MMT。 FAS還預測，在有利的季風降雨和糖種植面積增加的推動下，印度2025/26年度食糖產量將同比增長25%，達到35.3 MMT。 此外，FAS預測泰國2025/26年度食糖產量將同比增長2%至10.3 MMT。

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