BitMine 現在擁有以太坊 2.8% 的股份。立即購買還是風險太大？

alfernec / Shutterstock.comBitMine Immersion Technologies (NYSEAMEX:BMNR) 週一宣布已購買另外 77,055 枚以太坊代幣 (CRYPTO:ETH)，總計 3,313,069 枚，佔 ETH 流通總量約 1.207 億枚代幣的 2.8%。價格為每枚 4,164 美元，令市場大吃一驚。 ETH 股份價值 142 億美元，構成 BitMine 價值 142 億美元的加密貨幣、現金和其他資產的核心。 Fundstrat Global Advisors 聯合創始人托馬斯·李 (Thomas Lee) 將此次收購描述為更廣泛戰略的一部分，旨在達到以太坊供應量的 5%，該公司將這一目標稱為“5% 的煉金術”。 Lee 指出，美中貿易關係的改善以及加密貨幣和股票市場之間的歷史相關性是支撐因素。 BitMine 目前是全球最大的 ETH 企業持有者。其總庫存落後於 Only Strategy (納斯達克股票代碼：MSTR)，後者持有 640,418 枚比特幣 (CRYPTO:BTC)，價值約 730 億美元。 BitMine 的投資組合還包括 192 枚 BTC，即 8800 萬美元的 Evenco Holdings 頭寸。 （納斯達克股票代碼：ORBS）——該公司稱之為“登月”投資組合——以及 3.05 億美元現金。 自 6 月份以每股 8 美元的發行價上市以來，該公司的股價已上漲超過 540%。 BitMine 如何建立其以太坊地位BitMine 的方法側重於以太坊在去中心化金融、智能合約和第 2 層擴容解決方案中的作用。該公司計劃產生質押獎勵- 目前每年 3% 到 4% - 一旦激活驗證器，允許 ETH 持有量增長而無需發行新股。 Fusaka 等最近的網絡升級旨在提高交易速度並降低成本，這可能會增加 ETH 需求。 機構投資者已經註意到了。 ARK Invest、Founders Fund 和 Bill Miller Value Trust 持有 BMNR 頭寸。 B.Riley Securities 本月早些時候發布了買入評級，目標價為 90 美元，將 BitMine 描述為專注於以太坊的領先數字資產財務公司。 ETH 財務公司最近以每股 70 美元的價格出售了 522 萬股，較市場價格溢價 14%，籌集資金為額外的 ETH 購買提供資金。質押仍在準備中，預計在進一步積累和基礎設施建立後激活，以管理削減和鎖定期等風險。 單一資產的集中風險持有 2.8%以太坊的供應給 BitMine 帶來了顯著的集中風險。 ETH 價格下跌 20%（與 10 月初的跌幅類似）將使 BMNR 所持股份的價值減少 27.6 億美元。此舉可能會給股價帶來壓力，並迫使發行防禦性股票以維持流動性。 故事繼續BitMine 的持倉規模也引發了有關市場影響的問題。即使出售一小部分 ETH 也可能會打壓以太坊的市場深度隨著現貨 ETF 和機構參與而有所改善，但大宗交易仍在影響市場。不過，BitMine 日益增長的主導地位可能會阻止其他買家，如果他們認為該公司是經濟低迷時期的被迫賣家。 監管和系統性擔憂監管審查代表了另一個關鍵風險。美國證券交易委員會尚未將 ETH 歸類為證券，而是企業這種規模的國債可能會引起關注。如果監管機構將 BitMine 的持股視為對以太坊去中心化治理的威脅，他們可能會施加報告要求、資本緩衝或對質押參與的限制。 在極端情況下，SEC 可能會將 BitMine 標記為以太坊網絡的系統性風險。這樣的指定可能要求該公司限制其所有權比例或逐步剝離持股。傳統金融中存在先例，監管機構將單一實體的風險敞口限制在關鍵風險水平上。雖然尚未採取正式行動，但這種可能性會給股東帶來不確定性。 B也存在更廣泛的市場風險。更高的利率、地緣政治緊張局勢或投資者對比特幣偏好的轉變可能會削弱 ETH 的相對錶現。 BitMine 有限的 BTC 敞口（只有 192 個代幣）使其在下一個週期比特幣表現優於以太坊時很容易受到攻擊。 關鍵要點BitMine 為投資者提供了對以太坊的間接敞口沒有自我託管或質押的運營挑戰。 其每股財務增長速度快於同行，流動性支持活躍交易。至少一位分析師預計，如果 ETF 持續流入且 Layer-2 加速採用，ETH 到年底可能會達到 7,500 美元，從而提升 BitMine 的資產淨值。 然而，該股票的交易價格高於其基礎資產，反映出對未來積累的樂觀情緒。而更激進的投資者可能希望在 BMNR 股票中建立少量頭寸，如果他們相信以太坊的長期價值，保守的投資者可能更喜歡現貨 ETH ETF 等多元化工具。 獲得 5% 所有權的道路需要持續的資本籌集和有利的市場條件 - 兩者都沒有保證。 查看評論