ILPT 概述了 2025 年第四季度 0.27-0.29 美元的標準化 FFO 指導，由 800 萬平方英尺的租賃渠道支持

財報電話會議洞察：工業物流地產信託 (ILPT) 2025 年第三季度管理觀點 * 總裁兼首席運營官 Yael Duffy 報告稱，“儘管宏觀經濟和關稅存在不確定性，但工業房地產行業繼續表現出韌性，正如我們穩健的第三季度業績所反映的那樣。”她強調，租戶“對其長期空間需求表現出更大的信心”，並指出在解決 2026 年和 2027 年租賃到期問題上取得的進展，以及同物業現金基礎 NOI 同比增長 3%。 * Duffy 表示，該投資組合本季度末的綜合入住率達到 94.1%，“比美國工業平均水平高出 150 個基點”。超過 76% 的年化收入來自投資級租戶或安全的夏威夷土地租賃。 * Duffy 解釋說，本季度完成了 836,000 平方英尺的租賃，加權平均租金“比同一空間之前的租金高出 22%”，平均租賃期限為 8 年，續租佔活動的 70%。三處總面積為 867,000 平方英尺的房產已確定待售，預計將出售總收益約為 5500 萬美元。 * 副總裁 Marc Krohn 描述了目前超過 800 萬平方英尺的租賃渠道，“其中大部分與 2026 年和 2027 年到期的租約的續約討論有關”，並預計近期轉化率約為 75%。他表示，預計大陸租金平均上漲 20%，夏威夷租金平均上漲 30%。 * 首席財務官兼財務主管 Tiffany Sy表示：“昨天，我們報告第三季度標準化 FFO 為 1740 萬美元，即每股 0.26 美元，這符合我們的預期，環比增長 26%，與去年同期相比增長 116%。”展望 * 管理層預計 2025 年第四季度標準化 FFO 將在每股 0.27 美元至 0.29 美元之間，不包括激勵費用，調整後的 EBITDA 介於 8400 萬美元至 8500 萬美元之間。 * Sy 指出，利息支出預計“第四季度將保持平穩，其中現金利息支出為 5850 萬美元，融資非現金攤銷和利率上限成本為 500 萬美元。”* 與上一季度相比，指導語言沒有明顯變化，繼續強調租賃動力和資產銷售以支持資產負債表。最佳化. 財務結果 * Sy 報告第三季度相同物業 NOI 為 8,640 萬美元，相同物業以現金為基礎的 NOI 為 8,420 萬美元，在“強勁的租戶保留率和租金上漲”的支持下，兩者均同比和連續增長。 * 調整後的 EBITDA 為 8,410 萬美元。利息支出較上一季度減少 440 萬美元季度至 6,350 萬美元，反映了固定利率債務再融資的影響。 * ILPT 本季度末手頭現金為 8,300 萬美元，限制性現金為 9,500 萬美元。淨債務與總資產比率小幅下降至 69.3%。所有債務均為固定債務或通過利率上限固定，截至 9 月 30 日的加權平均利率為 5.43%。 * 公司確認了一項 610 萬美元的減值費用持有待售財產。截至季度末，三處持有待售財產的賬面價值約為 3100 萬美元。 問答 * John Massocca，B.Riley Securities：被問及有關激勵費用及其對正常化 FFO 的影響的詳細信息時，Sy 澄清說，“如果我們使用截至 9 月 30 日的結果，我們將支付 630 萬美元的全年激勵費用，這將 - 我們將記錄不到 2 美元” * Massocca：詢問獎勵費對現金流的影響。 Sy 回答說，“這是在 26 年 1 月支付的。” * Massocca：質疑內地資產的較低租賃利差。 Duffy 回答說，“這確實是一項交易，導致與美國郵政服務的交易下降了約 2% GAAP 匯總。這是一棟有點獨特的建築。” * Massocca：被問及資產出售定價和資本化率。 Duffy 解釋說，“業主用戶的財產確實是收益的大部分，實際上約為 5000 萬美元...... 資本化率將低於 6%。 ” 其他房產空置，也出售給業主用戶。 * Massocca：詢問 2026 年的處置機會。Duffy 表示，“您可能會看到我們在 2026 年出售更多房產。它們可能位於 Mountain 合資企業內。 ” * Massocca：被問及印第安納波利斯和夏威夷的租賃進展情況。Krohn 分享道，“我們有 3 項提案”現在。我們非常樂觀，但在很多方面都是現實的。”達菲補充道，“我們在夏威夷有一個租戶，實際上是一個潛在客戶，是一個勤奮的全站用戶”。 情緒分析 * 分析師要求澄清激勵費用處理、租賃利差和資產出售細節，表現出中性到輕微負面的基調，特別是在經常性費用和資產價值方面。 * 管理層在準備好的言論和期間保持了自信的語氣問答環節強調了強勁的租賃勢頭和穩定的財務狀況，Duffy 表示，“我們在解決 2026 年和 2027 年租賃到期問題上取得了重大進展。”Sy 直接回答了問題並澄清了一次性項目的處理。 * 與上一季度相比，分析師保持了類似水平的審查，而管理層的語氣仍然充滿信心，理由是標準化 FFO 有所改善以及租賃和資產方面的持續進展季度與季度比較 * 每股標準化 FFO 指導值從 2025 年第二季度的 0.25-0.27 美元增加到 2025 年第四季度的 0.27-0.29 美元，反映了更強勁的運營業績和利息費用節省。 * 租賃活動大幅增加，從第二季度的 171,000 平方英尺增加到第三季度的面積為 836,000 平方英尺，還有更大的管道（目前超過 800 萬平方英尺）。 * 資產出售活動擴大，目前確定出售三處房產，而上一季度只有一處。 * 債務指標略有改善，淨債務與總資產的比率略有下降。管理層信心穩定，強調再融資和租賃方面的進展，而分析師則繼續探討資產銷售和經常性成本。 風險和擔憂 * 管理層將“宏觀經濟和關稅不確定性”視為持續的外部風險，但指出行業需求的彈性。 * 承認工業空置率與大流行病低點相比有所上升，新供應有限是緩解因素。 * 對待售財產確認了 610 萬美元的減值費用，表明資產估值存在潛在風險。 * 分析師的問題反映了對激勵費影響和資產估值環境的擔憂 * 管理層專注於提高資產負債表實力、降低杠桿率以及保持資產銷售和再融資的靈活性。 最終要點ILPT 管理層強調了 2025 年第三季度強勁的財務和運營業績，這得益於大量的租賃活動、強勁的租戶保留率和不斷增長的租賃管道。該公司預計 2025 年第四季度的 FFO 正常化將在每股 0.27 美元至 0.29 美元之間，預計將繼續租金累計，並積極執行資產處置，以提高資產負債表的靈活性。管理層仍然有信心通過嚴格的資產管理和戰略資本配置來應對行業的不確定性並提供長期價值。 閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/ilpt/earnings/transcripts]有關工業物流地產的更多信息*工業物流地產信託(ILPT) 2025 年第 3 季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4834921-industrial-logistics-properties-trust-ilpt-q3-2025-earnings-call-transcript] * 工業物流地產信託 2025 年第 3 季度 - 結果 - 收益電話會議演示[https://seekingalpha.com/article/4834947-industrial-logistics-properties-trust-2025-q3-results-earnings-call-presentation]*工業物流地產信託：大型倉庫投資組合，前景謹慎[https://seekingalpha.com/article/4813458-industrial-logistics-properties-trust-large-pwarehouse-portfolio-cautious-outlook] * 工業物流地產 2025 年第三季度收益預覽 [https://seekingalpha.com/news/4508783-industrial-logistics-properties-q3-2025-earnings-preview] * 尋求 Alpha 對工業物流地產的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/ILPT/ ratings/quant- ratings]