微軟新的 OpenAI 交易增強了 Azure 的長期增長前景

Investing.com——瑞銀集團稱微軟與 OpenAI 修訂後的協議是“積極的”，稱 2500 億美元的承諾為未來 Azure 雲收入提供了更清晰的可見性，並重申了微軟在生成式 AI 生態系統中的核心作用。 該券商表示，微軟的承諾規模可能會持續七到八年，即每年約 300 億至 350 億美元，遠高於預期，應會提升長期雲增長預測。

該交易還將微軟對 OpenAI 模型的知識產權和託管權延長至 2032 年，同時基本保持 API 託管排他性。 瑞銀表示，該協議通過澄清商業條款並確保微軟仍然是 OpenAI 的主要計算提供商，消除了圍繞公司合作夥伴關係的長期懸而未決的問題。該公司補充說，這一安排可以驗證甲骨文等競爭對手的類似人工智能基礎設施風險。 一些條款沒有達到預期，包括保留“AGI 條款”，如果 OpenAI 宣布通用人工智能，這可能會影響託管權。瑞銀淡化了這一風險，指出微軟和 OpenAI 領導者都質疑該術語的實際含義。

最終 27% 的股權略低於預期，而收入分成的細節尚未披露。 瑞銀維持 650 美元的目標價和對該股的積極看法，稱這一公告增強了人們對微軟 AI 路線圖和長期 Azure 發展軌蹟的信心。

該券商對微軟的估值是 2027 年預計自由現金流的 54 倍，該公司表示，雲計算和人工智能持續增長潛力證明了這一溢價是合理的。 相關文章微軟新的 OpenAI 交易增強了 Azure 的長期增長前景債券驅動的美元走強看起來過度，歐元/美元可能反彈黃金：避險需求將推動黃金上漲更高？ 查看評論