隨著北美在線賭場增長加速，Rush Street Interactive 將 2025 年收入指導提高至 $1.1B–$1.12B

財報電話會議洞察：Rush Street Interactive (RSI) 2025 年第 3 季度管理層觀點 * 首席執行官 Richard Schwartz 在開場白中表示：“我很高興報告又一個出色的季度，它強調了我們的業務模式和玩家至上方法的彈性。我們的第三季度業績表明，在我們在線賭場領域持續出色的表現的帶動下，我們的第三季度業績顯示了主要市場的持續增長勢頭和加速增長。” * 公司宣布進行組織架構改進，將凱爾·索爾斯 (Kyle Sauers) 提升為總裁兼首席財務官，負責營銷、運營和商業戰略。羅布·皮卡德 (Rob Picard) 晉升為首席戰略官。 * Schwartz 強調，“收入達到創紀錄的 2.779 億美元，同比增長 20%，標誌著我們收入連續第 10 個季度實現連續增長......這一增長是由我們高價值市場中非常強勁的玩家獲取和玩家參與度推動的。” *北美在線賭場市場的月活躍用戶數同比增長 46%，月活躍用戶數達到 225,000，首次存款者的季度創歷史新高，超過之前的高點 10% 以上。 * 在拉丁美洲，墨西哥收入增長超過 100%，而哥倫比亞 GGR 增長超過 50%，但由於與臨時增值稅相關的玩家獎金，淨收入下降 27%。 * Schwartz 談到了行業主題：“我們是密切監控[預測市場]。作為一家以賭場為先的公司，我們看到的直接競爭風險比體育博彩重度運營商要少……不受監管的抽獎產品激增……既是挑戰也是機遇。” * 該公司正在準備向艾伯塔省擴張，預計市場開放後第一天就將推出。 * 首席財務官凱爾·紹爾斯 (Kyle Sauers) 表示，“在線賭場收入在本季度增長了 34%，而在線體育博彩由於價格上漲而收縮了 16%哥倫比亞的獎金。從地區來看，北美的收入增長了 26%，而拉丁美洲的收入下降了 11%。” * Sauers 強調，“營銷費用為 3810 萬美元，同比下降 1%，而環比增長 5%...我們為首次存款者創造了另一個新記錄...同時進一步降低了我們在北美獲取玩家的成本超過 10%。”展望 *該公司將 2025 年全年收入指引上調至 11 億美元至 11.2 億美元，比之前指引的中值增加 3500 萬美元，同比增長 20%。 * 全年調整後 EBITDA 指引目前為 1.47 億美元至 1.53 億美元，中值增加 1000 萬美元至 1.5 億美元，同比增長 62%。 * Sauers 解釋說，“自 3 月份以來，北美在線賭場市場每個月都在加速增長，這讓我們相信這種增長是可持續的，而不僅僅是季節性的。” * 指導僅包括截至目前的市場。 財務結果 * 第三季度收入達到 2.779 億美元，同比增長 20%。 * 調整後 EBITDA 為 3,600 萬美元，同比增長 54%，其中利潤率為 13%。 * 本季度毛利率為 34.0%。 * 北美月活躍用戶數達到 225,000 人，同比增長 34%，而 ARPMAU 為 365 美元，由於新玩家獲取動態，同比下降 5%。 * 拉丁美洲月活躍用戶數增長至 415,000 人，同比增長 30%。 * 該公司在本季度結束時擁有 2.73 億美元不受限制的現金，沒有債務。 問答 * Sam，摩根大通：被問及第四季度的增量利潤和營銷支出以外的潛在影響。 Sauers 回答說：“營銷支出增加......以及哥倫比亞持續到年底的增值稅正在影響當地的毛利率和收入增長。” * Citizens JMP 的 Jordan Bender：詢問體育博彩的促銷活動和哥倫比亞 NGR 下降情況。 Sauers 表示，“策略沒有大的變化...這是關於我們為抵消球員增值稅而採取的獎金措施。”* Ryan Sigdahl，Craig-Hallum：被問及新的支付合作夥伴關係及其影響。 Schwartz 說，“當您能夠創新並找到解決玩家摩擦的方法，提供更高效的體驗...它會產生影響。”* Joseph Stauff， Susquehanna：詢問抽獎和再投資分配帶來的阻力。 Sauers 指出，“它集中在有 iCasino 的市場...... 這就是我們的營銷投資應該去的地方。 ” * David Katz，Jefferies：在預測市場上，Schwartz 回答說，“我們不會成為這一領域的先驅......但我們肯定會密切關注它。 ” * Jed Kelly，Oppenheimer：被問及 iGaming 增長動力時。Sauers 解釋說，增長“集中在每月活躍用戶增長、差異化產品和營銷效率上。 ” * Chad Beynon，麥格理：當被問及賽中投注和哥倫比亞增值稅對指導的影響時。索爾斯證實，“即使結果更艱難，我們在美國的體育賽事實際上在第三季度達到了歷史最高點。 ”*邁克爾·希基，基準：詢問預測市場競爭和拉丁美洲擴張興趣。施瓦茨說，“不，這並沒有真正削弱我們的興趣......我們當然仍然對拉丁美洲感到非常興奮市場。 ”情緒分析 * 分析師對監管和稅務風險、促銷支出和增長可持續性進行了壓力，語氣中性至略積極，表達了對運營彈性和擴張計劃的興趣。 * 管理層在準備好的講話和問答中都保持了自信的語氣，施瓦茨表示，“我們業務的基本面從未如此強勁。我們正在快速、高效和盈利地增長。 ” * 與上一季度相比，管理層的基調仍然樂觀，而分析師繼續探討監管和成本不利因素，但認識到核心市場的勢頭。季度環比比較 * 全年收入指導從第二季度的 10.5 億至 11 億美元上調至第三季度的 11 億至 11.2 億美元，調整後的 EBITDA 指導從 1.33 億至 1.47 億美元上調至 147 美元百萬至 1.53 億美元。 * 北美在線賭場 MAU 增長從第二季度的 30% 以上加速至第三季度的 46%，而拉丁美洲 MAU 在第三季度增長 30%，略低於第二季度的 42% 增長。 * 兩個季度的營銷支出佔收入的百分比仍低於 14%，第三季度玩家獲取效率進一步提高。 * 管理層基調保持樂觀，第三季度更加強調運營槓桿和 * 第三季度分析師的重點轉向探討墨西哥和哥倫比亞的稅收影響，以及用戶增長和利潤的可持續性。風險和擔憂 * 管理層將哥倫比亞（潛在的增值稅變化）和墨西哥（可能的博彩稅增加）的監管發展視為持續風險。 * Sauers 討論道，“哥倫比亞持續到年底的持續增值稅正在影響毛利率和收入增長。 ” * 分析師質疑抽獎運營商、不受監管的競爭對手以及監管不確定性對未來增長和市場份額的影響。最終結論隨著在線賭場市場（尤其是北美）的加速增長，Rush Street Interactive 在第三季度取得了創紀錄的業績，並上調了全年收入和調整後 EBITDA 的預期。管理層強調了組織變革，以加強戰略重點和運營執行，同時應對拉丁美洲和拉丁美洲的監管風險。在產品創新、營銷效率和關鍵市場強勁勢頭的推動下，公司對維持盈利擴張仍然充滿信心。閱讀完整的財報電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/rsi/earnings/transcripts]有關 RUSH STREET INTERACTIVE 的更多信息 * Rush Street Interactive, Inc.(RSI) 2025 年第 3 季度財報電話會議文字記錄 [https://seekingalpha.com/article/4835188-rush-street-interactive-inc-rsi-q3-2025-earnings-call-transcript] * Rush Street Interactive：乘著 iGaming 的浪潮 [https://seekingalpha.com/article/4817565-rush-street-interactive-riding-the-wave-of-igaming] * Rush Street Interactive 2025 年第三季度收益預覽 [https://seekingalpha.com/news/4509423-rush-street-interactive-q3-2025-earnings-preview] * Rush Street Interactive 因哥倫比亞擬議的博彩存款增值稅混亂而上漲[https://seekingalpha.com/news/4505640-rush-street-interactive-rallies-amid-confusion-over-colombias-propose-vat-on-gaming-deposits] * 在 Rush Street Interactive 上尋求 Alpha 的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/RSI/ ratings/quant- ratings]