亞馬遜公司 (AMZN) 2025 年第三季度收益電話會議亮點：強勁的收入增長和戰略......

本文首次發表於 GuruFocus。

收入：1802 億美元，同比增長 12%，不包括外匯影響。營業收入：174 億美元，受 43 億美元特殊費用影響。自由現金流：過去 12 個月自由現金流為 148 億美元。 AWS 收入：330 億美元，同比增長 20.2%。北美收入：1063 億美元，同比增長 11%。國際收入： 409 億美元，同比增長 10%（不包括外匯）。廣告收入：177 億美元，連續第三個季度加速增長。淨利潤：212 億美元，包括投資 Anthropic 獲得的 95 億美元稅前收益。資本支出：第三季度 342 億美元，年初至今支出 899 億美元。第三方賣家單位組合：62%，增長較上年下降200個基點。

警告！ GuruFocus 已檢測到 AMZN 的 4 個警告信號。 AMZN 的估值是否合理？使用我們的免費 DCF 計算器測試您的論文。

發布日期：2025 年 10 月 30 日

有關財報電話會議的完整記錄，請參閱完整的財報電話會議記錄。

優點

亞馬遜公司（納斯達克股票代碼：AMZN）公佈的收入同比強勁增長 12%，達到 1,802 億美元（不包括外匯影響）。 AWS 的增長顯著加速，同比增長 20.2%，創下 11 個季度以來的最大增長率。該公司正在擴大其農村配送網絡，承諾投入超過 40 億美元來增強小城鎮的服務，增加當日和次日達服務的覆蓋範圍。 60%。亞馬遜的廣告收入同比增長 22%，達到 176 億美元，其全渠道廣告產品增長強勁。亞馬遜公司（納斯達克股票代碼：AMZN）大力投資人工智能和機器人技術，其履行網絡中擁有超過 100 萬台機器人，提高了安全性、生產力和速度。

負分

亞馬遜公司（納斯達克股票代碼：AMZN）在第三季度面臨兩項重大支出：25億美元的聯邦貿易委員會和解金和18億美元的遣散費，影響了營業收入。該公司正面臨容量限制的挑戰，特別是在電力方面，未來可能會轉向芯片限制。儘管增長強勁，但AWS的營業利潤受到數據中心擴展和定制芯片投資增加的影響。亞馬遜公司（納斯達克股票代碼：AMZN）正在經歷文化和結構性變革代理商務中第三方代理的客戶體驗目前缺乏個性化、準確的交貨估計和定價。

故事還在繼續

問答亮點

問：您能否討論一下目前 AWS 的容量水平以及主要客戶之外對 Trainium 的需求？答：首席執行官 Andrew Jassy：去年我們增加了 3.8 吉瓦的容量，預計到 2027 年將容量翻一番。 Trainium2 已全部訂閱，季度環比增長 150%。我們看到大中型客戶對 Trainium3 的需求強勁，預計在 2026 年初提供更廣泛的可用性。

問：與第三方芯片相比，亞馬遜如何看待 Trainium3 的潛力？ 答：首席執行官 Andrew Jassy：我們為客戶提供多種芯片選擇，包括與 NVIDIA 的牢固關係。 Trainium 的性價比提高了 30-40%，這對於客戶擴展 AI 工作負載至關重要。 Trainium3 預計比 Trainium2 好 40%，我們專注於快速、批量交付。

問：您能否詳細介紹一下 Project Rainier 及其對 AWS 和客戶的​​意義？答：首席執行官 Andrew Jassy：Anthropic 使用的 Project Rainier 利用大量 Trainium2 芯片，展示了 AWS 的基礎設施功能。雖然特定於 Anthropic，但其他客戶對類似的大規模部署感興趣，我們的目標是通過 Trainium3 提供支持。

問：亞馬遜的雜貨業務正在如何發展，特別是在易腐爛食品和配送方面？答：首席執行官安德魯·賈西（Andrew Jassy）：我們的雜貨業務（不包括全食超市和生鮮食品）的商品銷售總額已超過 1000 億美元。我們已將易腐爛商品的當日送貨服務擴展到 1,000 個城市，計劃到年底達到 2,300 個城市。這項服務正在改變客戶習慣，並顯著擴大我們的雜貨業務。

問：機器人和自動化將在亞馬遜的運營中發揮什麼作用？ 答：首席執行官 Andrew Jassy：機器人是一個主要投資領域，我們的配送網絡中擁有超過 100 萬台機器人。 它們提高了安全性、生產力和速度，使人類員工能夠專注於解決問題。我們將繼續投資機器人技術，以改善客戶體驗和運營效率。

問：亞馬遜如何看待代理商務的未來？答：首席執行官安德魯·賈西（Andrew Jassy）：代理商務有潛力增強在線購物體驗，特別是對於那些不確定自己想要什麼的客戶來說。我們的人工智能助理 Rufus 以及 Buy for Me 等功能是我們努力的一部分。我們還在探索與第三方代理合作，以改善客戶體驗。

問：推動 AWS 增長加速的因素是什麼？人工智能工作負載的影響有多大？答：首席執行官 Andrew Jassy：AWS 的增長是由人工智能和核心服務共同推動的。我們看到對 Bedrock 和 SageMaker 等人工智能工具的強勁需求，企業越來越多地從本地遷移到雲。我們的勢頭表明持續強勁增長。

問：您能否詳細分析一下亞馬遜廣告業務的增長情況？答：首席執行官安德魯·賈西（Andrew Jassy）：我們的廣告增長基礎廣泛，所有產品都表現強勁。我們擁有從認知度到銷售點的強大全渠道方法。我們的需求方平台通過與 Roku、Netflix 等公司的合作而得到增強，正在快速增長，為我們的廣告收入做出了重大貢獻。

有關財報電話會議的完整記錄，請參閱完整的財報電話會議記錄。

查看評論