DXC 的目標是在未來 2-3 年內將 SAP 和 SaaS 收入翻一番，同時推進人工智能驅動的快速解決方案

收益電話會議洞察：DXC 科技公司 (DXC) 2026 年第 2 季度

管理觀點

* 總裁兼首席執行官勞爾·費爾南德斯 (Raul Fernandez) 表示，本季度的財務業績好壞參半，超出了調整後息稅前利潤率和非公認會計原則攤薄每股收益的指導，自由現金流強勁，但收入和預訂量表現不佳。費爾南德斯強調，“我們將專注於打造一家可預測、不斷成長的公司，在未來幾個季度擁有更好的執行力和管道轉換。”他提出了正式的雙軌戰略：核心軌道，旨在擴大 SAP 等成熟業務的規模（目標是在未來三年內將 SAP 收入翻一番）；快速軌道，專注於人工智能原生或人工智能注入的解決方案，目標是“在 36 個月內占我們業務的 10%”。
* Fernandez 強調了針對金融服務的 DXC CoreIgnite 等產品的推出，旨在實現銀行基礎設施現代化並創造新的收入來源，以及與 Splitit 的合作，使銀行能夠從現有賬戶中提供“立即購買、稍後付款”服務。他還介紹了 OASIS，這是一個即將在託管服務中試點的人工智能編排平台，並指出計劃在未來兩年內每年將保險業務的 SaaS 收入翻一番。 “這些是我們正在實施的眾多快速通道試點中的 3 個。工作，”費爾南德斯補充道，他指出了人工智能在內部的廣泛採用以及為客戶推出的 Xponential 人工智能框架。
* 首席財務官 Robert Del Bene 報告稱：“總收入為 32 億美元，同比下降 4.2%，在我們的指導範圍內，並且與過去幾個季度的情況一致。” Del Bene 評論了連續三個季度過去 12 個月的訂單出貨比高於 1 的情況，並表示：“調整後的息稅前利潤率為 8%，高於我們指導範圍的上限，反映出整個公司嚴格的成本管理。”

展望

*該公司目前預計 2026 財年總收入為 126.7 億美元至 128.1 億美元，有機收入同比降幅收窄至 3.5%–4.5%。 CES 預計將有機下降至低個位數，GIS 將下降中個位數，保險將增長中個位數。調整後的息稅前利潤率預計在 7%–8% 之間，非 GAAP 攤薄後每股收益預計在 7%–8% 之間。 2.85 美元和 3.35 美元。全年自由現金流指引增至約 6.5 億美元。對於第三季度，DXC 預計有機收入下降 4%–5%，調整後息稅前利潤率為 7%–8%，非 GAAP 攤薄後每股收益為 0.75 美元到 0.85 美元。 Del Bene 表示，“我們預計第三季度的訂單出貨比將大於 1。”

財務業績

* 本季度總收入為 32 億美元，同比下降 4.2%。預訂量同比增長約 2%，訂單出貨比為 0.85。過去 12 個月的訂單出貨比為 1.08。調整後的息稅前利潤率達到 8%。非 GAAP 攤薄後每股收益為 0.84 美元，而去年同期為 0.93 美元。自由現金該季度的流量為 2.4 億美元，高於去年同期的 4800 萬美元。 CES 部門收入有機下降 3.4%，GIS 下降 6.3%，而保險業務有機增長 3.6%。該公司在本季度回購了 7500 萬美元的股票，回購計劃中剩餘 4.67 億美元。

問答

* TD Cowen 的 Bryan Bergin 詢問了 CES 績效和早期改進領域。 Fernandez 解釋了對核心和快速通道的關注，並製定了有針對性的計劃，以提高 SAP 收入並利用 Hogan 軟件等遺留資產來實現新的快速通道 AI 解決方案。 Bergin 還詢問了更高的自由現金流的可持續性，Del Bene 回答說：“這是可持續的。我們將保持這種優勢。”
* Antonio（代表 James Faucette，摩根士丹利）對 GIS 趨勢和 Hogan 的角色提出質疑。 Fernandez 澄清說，Hogan 是 CES 的一部分，GIS 看到了客戶指標的改善和新產品管道的勢頭。 Del Bene 補充說，CES 和 GIS 中基於項目的服務都面臨困難，但管道正在建設中。
* Guggenheim Securities 的 Yu Lee 詢問了收入和利潤率前景的假設，以及客戶在價格競爭中完成大型交易的信心。 Del Bene 表示，宏觀假設是穩定的，並且基於積壓訂單和管道，最近幾個季度的定價保持穩定。
* Tien-Tsin Huang，摩根大通，重點關注 CoreIgnite 產品和收入模式轉變。 Fernandez 證實 CoreIgnite 具有“增值性和附加性”，不會影響現有的 Hogan 條款，並將基於價值的定價視為未來的發展。
* Susquehanna 的 James Friedman 在詢問管理和披露快速通道以及 Hogan 的規模時表示。 Fernandez 明年將提供更多產品細節，並表示：“並非所有產品都會成功，但只有少數產品需要成功才能幫助改變該公司的收入軌跡。”
* BMO Bradley Clark 強調了成本紀律和利潤可持續性。 Del Bene 對在人工智能工具的協助下持續進行成本管理和提高利潤率表示有信心。
* Wolfe Research 的 Paul Obrecht 詢問了人工智能集成的員工人數策略。 Fernandez 認為勞動力金字塔將轉變為鑽石，人工智能代理處於基礎地位，並且不斷提高勞動力技能。
* DeepDive 股票研究公司的 Rod Bourgeois 詢問了實現快速通道的里程碑。費爾南德斯將進步歸功於新人才以及從防守扭轉工作到創新快速通道執行的轉變。

情緒分析

* 分析師表達了謹慎樂觀的態度，但對執行、渠道轉換和改進指標的可持續性進行了探討，重點關注人工智能計劃的時機和影響。問題反映出中性至略積極的基調，對收入增長和利潤率改善持一些懷疑態度。
* 管理層在準備好的發言和問答中都保持了自信和主動的語氣，經常提到渠道實力、人工智能驅動的轉型和成本紀律，並發表了諸如“我們有信心我們的訂單出貨比將在本財年下半年恢復到 1 以上”等聲明。
* 與上一季度相比，分析師對新舉措的實際影響的情緒稍微更加探究，而管理層對其人工智能戰略和新產品發布的潛力的語氣也變得更加自信。

季度與季度比較

* 該公司的雙軌戰略和快速通道人工智能計劃在本季度得到了更明確的闡述，為 SAP 和 SaaS 產品明確了收入增長目標。有機收入下降的指導收窄，自由現金流預期提高了 5000 萬美元。預訂量增長從上一季度的兩位數放緩至 2% 的增長。管理層的語氣表明對人工智能戰略執行和管道轉換的信心增強，而此前，重點更多地放在基礎性扭虧為盈和新領導任命上。問題從一般的轉型進展轉向有關產品執行、收益可持續性和競爭定位的更具體詢問。

風險和擔憂

* 管理層承認收入和預訂表現不佳，需要改進渠道轉換，以及基於項目的全權委託服務的持續壓力。 Del Bene指出，基於項目的服務全面遇到困難。費爾南德斯強調了確保強大的技術能力轉化為收入增長的挑戰，特別是在SAP和快速通道產品方面。分析師質疑收入的可預測性和成本節約的可持續性，以及通過更大程度的人工智能集成改變勞動力模式的風險。

最後的結論

DXC Technology 標誌著從根本性轉變到增長的轉變，以雄心勃勃的人工智能驅動的快速通道戰略為中心，並設定了未來幾年 SAP 和 SaaS 收入翻倍的目標。管理層強調了在成本控制、自由現金流生成和產品創新方面取得的切實進展，但也承認需要更強的預訂轉化和營收增長。 該公司專注於利用遺留資產、擴展人工智能驅動的解決方案以及維持嚴格的執行力，這鞏固了其提高盈利能力和重振市場信心的前景。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/dxc/earnings/transcripts]

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* Seeking Alpha 對 DXC 科技公司的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/DXC/ ratings/quant- ratings]