Vontier (VNT) 利潤率下滑至 13%，儘管價格打折，但對看漲價值敘述構成挑戰

Vontier (VNT) 報告淨利潤率為 13%，較去年的 13.4% 略有下降，過去五年盈利每年以 1.6% 的速度下降。展望未來，分析師預計盈利每年增長 8.46%。然而，預計每年 5.5% 的收入增長低於美國大盤 10.3% 的增速。這些結果是在該股交易於38.08 美元，明顯低於其估計的公允價值和分析師的價格目標。儘管增長趨勢疲弱，但這增強了其價值吸引力。

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接下來，我們將看到 Vontier 的數據如何與圍繞該股票追踪的故事情節相匹配，突出顯示市場敘述在哪裡得到支持或受到質疑。

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經常性收入現在佔銷售額的 30%

目前，Vontier 總收入的約 30% 來自 SaaS 和其他經常性服務，其中移動技術的經常性收入約佔該細分市場的 40%。這一轉變正在創造更可預測的未來現金流。分析師一致認為，這一趨勢將推動未來業績：

向高利潤數字解決方案和服務的擴張正在支持更強勁的利潤增長，並鞏固了 Vontier 的競爭地位。儘管總體收入增長不大，但對自動化和合規驅動的系統升級（例如數字支付和環境管理）的戰略重點正在為未來盈利建立穩定、不斷增長的基線。這些舉措的持續執行是分析師預期利潤率在未來 3 年內從 13.0% 升至 15.9% 的關鍵。向訂閱的穩步轉變讓分析師有信心，即使隨著核心燃料需求的成熟，Vontier 的利潤基礎將更具粘性。這與預測未來更高的利潤率持久性的共識一致。
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利潤率預計將攀升

預測預計，隨著基於軟件的銷售組合的增加和運營的改善，Vontier 的淨利潤率將在三年內從目前的 13.0% 上升至 15.9%。分析師的共識觀點強調了這一上升趨勢中的幾個緊張點：

運營效率（例如成本削減和精益製造）以及投資組合優化（例如退出利潤率較低的歐洲業務）預計將降低運營成本。然而，不利因素仍然存在，例如研發支出增加和持續的供應鏈壓力，如果宏觀狀況惡化或成本削減效果不佳，可能會抵消部分預期收益。

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與同行相比的估值折扣和 DCF 公允價值

Vontier 目前的市盈率為 14.1 倍，遠低於同行平均水平（47.3 倍）和行業平均水平（25.7 倍）。其股價為 38.08 美元，大大低於分析師目標價 48.81 美元和 DCF 公允價值估計 65.78 美元。分析師的一致觀點強調，這種大幅折扣反映了謹慎樂觀的情緒：

估值受到可靠的過去收益和折價交易水平的支撐。然而，行業增長率低於市場平均水平，且僅較當前分析師目標溫和上漲。這表明 Vontier 是一個價值股，而不是一個高增長故事。

下一步

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儘管 Vontier 具有價值吸引力，但其溫和的收入增長以及對成熟核心細分市場的依賴可能會限制與大盤相比的上漲空間。

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本文討論的公司包括 VNT。

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