Kimco Realty (KIM) 利潤率大幅上升，挑戰運營實力持續看跌的說法

Kimco Realty (KIM) 最近一段時間的淨利潤率為 26.4%，較去年的 18% 大幅躍升。盈利增長同比飆升 58.5%，與其五年來平均每年下降 17.6% 的記錄相比出現了急劇逆轉。這些利潤率的增長和利潤的加速增長表明運營業績將更加強勁，儘管長期趨勢凸顯了近期從之前的挑戰中復蘇。

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接下來，我們將了解這些結果如何適應市場的主流敘述，以及新數據是否挑戰或證實了人們對 Kimco 業績的廣泛看法。

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租賃創新提高利潤率

Kimco 採用新的租賃和費用回收流程，正在積極減少一般、行政和運營費用。這支撐了今年更高的淨利潤率，從一年前的 18% 上升到 26.4%。根據分析師的共識，這些利潤率增長的基礎是：

租戶需求的增加和創紀錄的小商店入住率正在加強經常性租金收入，直接增強 Kimco 的利潤彈性。對增長地區的雜貨中心的戰略重點正在實現高於平均水平的租賃價差和穩定的自由現金流。共識認為，即使行業逆風持續存在，這也將有助於維持盈利能力。

分析師認為最近的盈利能力改善是 Kimco 運營改革的驗證，但關於僅靠效率提升是否可以抵消長期零售壓力的爭論仍然存在。 📊 閱讀完整的 Kimco Realty 共識敘述。

與市場平均水平相比增長緩慢

雖然 Kimco 的年收入預計將增長 2.9%，而美國市場的增長率為 10.3%，但市場普遍預計，根據更悲觀的情景，公司利潤將從目前的 5.591 億美元下滑至 2028 年低至 4.456 億美元。市場普遍的看法強調了近期強勁的租賃業績與未來增長阻力之間的緊張關係：

如果在線雜貨的採用削弱了主力租戶的實力，那麼對以雜貨為主的購物中心的嚴重依賴（目前佔年基本租金的 86%）可能會限制增長潛力。這可能會直接影響經常性收入和入住穩定性。零售商破產和行業競爭加劇的持續挑戰可能會抑制 Kimco 收購高收益房產的能力。這意味著，根據共識分析師的說法，今天的增長率可能難以維持。

股票交易低於 DCF 公允價值

Kimco 目前的股價為 20.66 美元，較 DCF 公允價值 23.84 美元有折扣，也低於行業平均市盈率（美國零售房地產投資信託基金為 24.9 倍，美國零售 REIT 為 26.1 倍）。共識指出，即使分析師為 Kimco 設定了 24.59 美元的目標價，即比最新股價高出 19%，這種折扣仍然存在：

這種估值緊張表明，鑑於預期增長放緩以及分析師評論中指出的下行風險，市場仍然對 Kimco 實現樂觀預測的能力持懷疑態度。儘管如此，市場普遍認為 Kimco 穩定的資產組合和運營創新支持了公允價值估計。長期信念取決於未來的執行。

故事還在繼續

下一步

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Kimco 的收入增長前景黯淡，利潤預測低於市場平均水平，凸顯了對其實現持續、穩定擴張能力的擔憂。

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