美國銀行在財報發布後重新考慮 Alphabet 股價目標

Alphabet 是全球最大的公司之一，也是備受關注的“七強”成員之一，其門檻很高。

該公司以其在互聯網搜索領域的主導地位和廣泛使用的 Chrome 瀏覽器而聞名。谷歌佔據了全球近 90% 的搜索市場份額，其 Chrome 瀏覽器擁有近 35 億用戶。

Alphabet 的大部分收入仍然來自傳統搜索；然而，其業務的其他部分正在日益推動增長。華爾街的最新更新顯示，由於人工智能聊天機器人和代理人工智能應用程序的廣泛發展，其中之一——谷歌云——正在加速發展。

Alphabet第三季度統計數據：

員工人數：190,167 收入：1023.5 億美元 淨利潤：349 億美元 每股收益：2.87 美元 股價：282 美元 市值：3.4 萬億美元。
資料來源：Alphabet SEC 文件；街

谷歌云已經是最大的雲數據網絡公司之一，與亞馬遜的AWS和微軟的Azure並列。這些頂級企業因其規模和快速擴展以響應不斷變化的需求的能力而被稱為超大規模企業。

但谷歌云正在從政府和企業的傳統數據存儲提供商轉變為網絡基礎設施公司，提供非常適合人工智能工作負載的超快速、高效的芯片。

此舉並不是重塑 Alphabet 未來的唯一舉措。它還針對競爭對手 OpenAI 的 ChatGPT 精心策劃了有史以來最偉大的反擊之一——隨著越來越多的人轉向人工智能聊天機器人尋求答案，成功地將自己定位為盈利。

華爾街最受推崇的投資銀行之一美國銀行也沒有忽視這些轉變。其分析師剛剛根據該公司的最新更新重新調整了對 Alphabet 的預測。 Alphabet 首席執行官 Sundar Pichai 預計 2025 年對 Google Cloud 和 Gemini 的需求將激增。圖片來源：Justin Sullivan/Getty Images

Alphabet 乘著人工智能需求增長的海嘯

ChatGPT 開創了 AI 的現代時代。雖然計算機科學家、未來學家和科幻小說愛好者長期以來一直在考慮 AI 的潛力，但直到 2022 年 ChatGPT 推出後，AI 才成為主流。

ChatGPT 在 OpenAI 發布後成為有史以來最快達到 100 萬用戶的新應用程序，引發了包括 Alphabet (GOOGL) 在內的大量研究和開發。

Alphabet 的第一次嘗試 Bard 未能成功，但 Gemini 的重新啟動給人留下了深刻的印象，使其成為 ChatGPT 的主要競爭對手。 Gemini 一直與 ChatGPT 一起成為蘋果 App Store 中下載次數最多的應用程序，甚至在今年秋天早些時候短暫取代 ChatGPT 成為下載次數最多的應用程序。

在公司的財報電話會議上，Alphabet 首席執行官桑達爾·皮查伊 (Sundar Pichai) 為 Gemini 的成功描繪了一幅美好的圖景，指出該公司目前每月擁有超過 6.5 億活躍用戶。 根據與 TheStreet 分享的一份研究報告，美國銀行估計，在 Gemini 和 AI Mode 領域，谷歌擁有 7500 萬每日活躍用戶。

Alphabet 旗下的谷歌云也因人工智能而經歷著前所未有的需求，而且這種需求並沒有顯示出放緩的跡象。第四季度結束後，谷歌云自吹的積壓業務約為 1060 億美元。現在，他們聲稱積壓了 1550 億美元。

谷歌云收入（2025 年）：

2025 年第三季度：152 億美元，同比增長 34%。 2025 年第二季度：136 億美元，同比增長 32%。 2025 年第一季度：123 億美元，同比增長 28%。

Google Cloud 運營利潤率（2025 年）：

2025 年第三季度：23.7%。 2025 年第二季度：20.7%。 2025 年第一季度：17.8%。

對谷歌云的需求激增不僅是由服務器的使用推動的，而且是由谷歌最新的人工智能芯片（包括Trillium）的使用不斷增長所推動的。雖然英偉達是人工智能芯片市場上的巨頭，但由於其H100芯片的龐大安裝基礎和超高速Blackwell芯片的不斷部署，谷歌的張量處理單元（命名是為了反映其與TensorFlow開源機器學習軟件的集成）正在迅速在尋求降低成本的公司中佔據一席之地。

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雖然它的 TPU 不像 Nvidia 的 Blackwell 那樣快速和靈活，但它們便宜得多，而且仍然比傳統的上一代替代品快得多。 它們專門設計用於降低能源成本並無縫集成到 Google 的生態系統中，這使其成為已經嚴重依賴 Google Cloud 的公司的有吸引力的選擇。

Pichai 在 Alphabet 的財報電話會議上表示：“我們備受追捧的 TPU 產品組合以即將全面上市的第七代 TPU Ironwood 為主導。我們正在投資 TPU 產能，以滿足客戶和合作夥伴的巨大需求，我們很高興 Anthropic 最近分享了獲得多達 100 萬個 TPU 的計劃。”

在 Trillium 的支持下，Gemini 的持續採用（部分歸功於其與 Chrome 和 Android 的深度集成）和 Google Cloud 的積壓工作，為 Alphabet 股東友好的收入和利潤增長提供了清晰的視野。

美國銀行重置 Alphabet 股價目標

自 ChatGPT 推出以來的一個主要擔憂是，AI 聊天機器人將減少對傳統搜索的需求，從而對 Google 的搜索廣告收入構成重大阻力。 Alphabet 對 AI 模式和 AI 概覽的整合似乎穩定了 Google 搜索，因為第三季度業務同比增長 15%，超過了華爾街 11% 增長的普遍預期。

美國銀行指出，儘管 ChatGPT 得到了廣泛使用且持續增長，但付費點擊量仍比第二季度的 4% 增長了 7%。這向其分析師表明，人工智能正在促使更多人搜索更多內容，“擴大了整體信息機會”。

分析師們對谷歌云，特別是 Alphabet 的芯片也印象深刻。

總而言之，由於積壓訂單，Alphabet 的勢頭和視野促使美國銀行重新計算其盈利前景，將 2026 年的預測上調 4%，將 2027 年的預測上調 7%。

目前，美國銀行上調盈利預測，認為 Alphabet 的股價可能會從之前 280 美元的目標攀升至每股 335 美元。

分析師得出的結論是，谷歌“擁有領先的法學碩士、專有的 TPU 技術和龐大的用戶基礎，在人工智能領域處於有利地位”。

他們表示，儘管 ChatGPT 仍將是一個激烈的競爭對手，但“不斷增長的人工智能能力可以讓多個受益者受益。”

托德·坎貝爾 (Todd Campbell) 擁有 Alphabet 股票。

本文最初由 TheStreet 於 2025 年 11 月 2 日報導，首次出現在投資部分。點擊此處將 TheStreet 添加為首選來源。

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