Ascent Industries 概述了通過有機增長實現 1.2 億至 1.3 億美元收入的路徑，同時實現 30% 以上的毛利率

收益電話會議洞察：Ascent Industries Co.(ACNT) 2025 年第 3 季度

管理觀點

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首席執行官 Bryan Kitchen 強調第三季度是“我們自 2022 年以來實現的最強勁的盈利表現，也是我們作為一家純粹的特種化學品公司運營的第一個完整季度。” Kitchen 指出，收入環比增長 6%，達到 1970 萬美元，毛利潤增長 20%，達到 580 萬美元，毛利率提高 400 個基點，達到 30%。 Kitchen 強調，“這些收益不是偶然的。它們是結構性的。它們反映了嚴格的執行、戰略重點和有效的商業模式。”

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Kitchen 指出新 ERP 系統的成功實施，將其描述為“規模、控制和客戶響應能力的推動者”，並確認“Ascent 已經從穩定階段轉向加速階段。我們的商業引擎正在加速，客戶關係正在深化，我們的管道正在以卓越的……水平進行轉換。”

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客戶參與被認為是關鍵驅動因素：“第三季度，我們迎來了 10 位客戶來我們的工廠進行審核、試驗和聯合開發研討會……這是我們行動、敏捷、客戶……以客戶為中心且以結果為導向的化學品即服務模式。”

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Kitchen 報告稱，到第三季度末，第二季度新增的 2500 萬美元新項目中近一半 (49%) 已轉化為客戶承諾，其中約 65% 與定制製造機會相關，35% 與產品銷售相關。

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提到了有針對性的研發投資，並聘請了新的研發領導者 Prashanth，他“幫助我們破解了我們所遇到的一些產品開發挑戰的密碼。”

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首席財務官 Ryan Kavalauskas 表示：“從運營角度來看，向純粹的特種化學品平台的過渡已經完成。我們現在專注於結構性利潤改善、產能和吞吐量提升以及目標細分市場的持久增長。”

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Kavalauskas 強調了毛利率的進展：“對於那些跟踪我們進展的人來說，第一季度的毛利率為 17.2%，第二季度為 26.1%，第三季度現在為 29.7%。我們公開表示，30% 是我們的毛利率目標。隨著整個網絡利用率的提高……我們現在相信，通過正確的執行，可以持續實現 30% 以上的有意義的增長。”

展望

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管理層表示對維持並可能超過 30% 的毛利率充滿信心，卡瓦勞斯卡斯表示，“我們現在相信，只要執行得當，就能持續實現 30% 以上的有意義的增長。”

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Kitchen 重申有機增長是首要任務：“我們的優先事項很明確：通過高利潤機會填補我們的可用產能，推動有機增長；通過創新、可靠性和速度深化客戶合作夥伴關係，並保持資產負債表實力和嚴格的資本配置，以加速盈利增長。”

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該公司預計隨著時間的推移，將新客戶的承諾轉化為收入，預計到 2026 年將全面影響運行率。

財務業績

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持續經營業務收入為 1,970 萬美元，比第二季度增長近 6%，但同比下降 6%。收入收縮歸因於銷量小幅個位數百分比下降，部分被選擇性的定價上漲和產品組合改進所抵消。

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毛利潤增至 580 萬美元，毛利率達到 29.7%，高於第二季度的 26.1% 和去年同期的 14.4%。

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SG&A 費用為 630 萬美元，其中約 50 萬美元與剩餘資產剝離和遺留部門活動相關。

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該季度調整後 EBITDA 為 140 萬美元，同比增加 210 萬美元；不包括遺留資產剝離，調整後的 EBITDA 將為 160 萬美元。

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截至本季度末，該公司擁有 5800 萬美元現金，無債務，並且其左輪手槍的可用增量為 1370 萬美元。

問答

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Pinnacle Family Office Investments, L.P. 的 Gregg Kitt：被問及基於 49% 的轉化率，第三季度是否贏得了約 1,250 萬美元的新業務。 Kitchen 證實：“這是正確的……從分階段的角度來看，隨著時間的推移，這一點將會逐漸顯現。”

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Kitt 還探討了轉化率以及為什麼第三季度如此高。 Kitchen 將其歸因於“項目的健康狀況……執行力的提高確實是我們在第三季度取得相當成功的原因。”

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Kitt 詢問了第三季度新客戶和現有客戶之間的分配情況。 Kitchen 說：“大約有 50-50 個，50% 是定制製造——抱歉，50% 是現有客戶，50% 是新客戶。”

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Eric McCarthy，InLight Capital, LLC：被問及哪些最終用戶市場推動了新業務。 Kitchen 提到了“塗料、粘合劑、密封劑、彈性體、水處理和其他基礎設施相關應用”。

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麥卡錫還詢問了董事會的發展問題。 Kitchen 表示，董事會“實際上正在重新構想未來的前瞻性補充需要是什麼樣子。”

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Adam Waldo，Lismore Partners, LLC：探討了毛利率的可持續性和可能超過 30% 的增長空間。 Kavalauskas 回應說，“我預計利潤率會有所擴大，特別是在這個優化的基礎上增加銷量……但我再次強調，我不認為每個季度都會增加 300、400 個基點，但我確實預計隨著我們繼續前進，名義上會出現一些增長。”

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Waldo 詢問了產能利用率和增長的資本要求。 Kitchen 表示：“從今天的利用率角度來看，我們的利用率約為 50%……在現有資產基礎內，以最低的資本要求實現有機增長的大量跑道。”

情緒分析

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分析師表達了積極到略積極的基調，反复祝賀管理層的業績，並探討增長、利潤可持續性和資本配置的細節。

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管理層保持著自信和樂觀的語氣，尤其是在準備好的講話中。在問答過程中，答复很詳細，並強化了戰略紀律。 Kitchen 斷言，“我們不會等待市場復甦。我們正在創造自己的市場。”

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與上一季度相比，管理層的信心更加明顯，分析師的問題更集中於前瞻性增長和資本配置，而不是揮之不去的重組或成本控制。

季度與季度比較

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指導語言從第二季度強調穩定和重組轉向第三季度重點關注加速、增長和結構性利潤率改善。

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戰略重點轉向有機增長、利潤擴張和有針對性的研發投資，遠離第二季度的投資組合清理討論。

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分析師在第三季度的問題集中在轉化率、管道質量和產能利用率上，而第二季度則重點關注重組和成本管理方面的進展。

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關鍵指標有所改善：收入環比增長、利潤率從 26.1% 擴大至 29.7%，以及調整後的 EBITDA 轉為正值。

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管理層的語氣變得越來越自信，而分析師則從謹慎樂觀轉向對執行和增長的更具建設性的展望。

風險和擔憂

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Kitchen 將人才保留視為主要風險：“只是確保我們盡一切努力留住人才，才讓我們走到了這一步。”

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卡瓦勞斯卡斯將在不稀釋利潤的情況下擴大規模和投資增長的挑戰視為下一個重大障礙：“我們如何擴大規模以及如何適當地進行這些投資。我們如何在不稀釋利潤的情況下做到這一點？”

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遺留資產的剝離和 Munhall 業務的完成仍然是關注的焦點，Kitchen 表示有意在年底前完成這項工作。

最後的結論

管理層強調，Ascent Industries 已達到結構性拐點，實現了 2022 年以來最強勁的盈利，並提前實現了 30% 的毛利率目標。該公司目前作為一個純粹的特種化學品平台運營，第二季度 2500 萬美元的管道中有一半轉化為客戶承諾、強勁的有機增長戰略以及可用於擴張的大量產能。領導層仍然專注於嚴格的執行、有針對性的研發和保持資本配置靈活性，表示有信心這些因素將推動持續的盈利增長和2026 年及以後的價值創造。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/acnt/earnings/transcripts]

有關上升行業的更多信息

* 埃森特工業公司 (ACNT) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4837843-ascent-industries-co-acnt-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Ascent Industries：一隻被低估的股票，已完全剝離其低利潤業務 [https://seekingalpha.com/article/4829309-ascent-industries-an-undervalued-stock-that-has-complete-divested-its-low-margin-business]
* Ascent Industries Co.(ACNT) 2025 年第二季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4810090-ascent-industries-co-acnt-q2-2025-earnings-call-transcript]
* Ascent Industries 的目標是通過現有資產實現 1.2 億至 1.3 億美元的收入能力，同時推進高利潤、可擴展的特種化學品模型 [https://seekingalpha.com/news/4481012-ascent-industries-targets-120m-130m-in-revenue-capacity-through-existing-assets-while]
* Seeking Alpha 對 Ascent Industries 的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/ACNT/ ratings/quant- ratings]