SandRidge Energy 表示，在石油產量強勁增長的情況下，Cherokee 的勘探計劃將在 2025 年繼續擴大 8 口井的鑽探計劃

收益電話會議洞察：SandRidge Energy (SD) 2025 年第三季度

管理觀點

* 總裁、首席執行官兼董事 Grayson Pranin 開場報告“公司的季度表現良好”，強調第三季度產量平均約為每天 19 MBoe，以英國桶油當量計算增長 12%，以石油計算增長 49%，這意味著與去年同期相比，收入增長了 32%，調整後的 EBITDA 增長了 54%。這些收益歸因於之前 Cherokee 收購和開發計劃的產量增加。
* 執行副總裁兼首席財務官 Jonathan Frates 表示：“公司產量持續增長，收入約為 4000 萬美元，與去年同期相比增長了 32%。本季度調整後 EBITDA 為 2730 萬美元，而去年同期為 1770 萬美元。”他還指出，“截至本季度末，包括限制性現金在內的現金約為 1.03 億美元，相當於每股已發行普通股約 2.80 美元。” Frates 還強調了該公司正在進行的股票回購計劃，該計劃剩餘授權金額為 6,830 萬美元，且沒有未償債務。
* 高級副總裁兼首席運營官 Dean Parrish 報告稱：“第三季度，公司成功完成並上線了我們運營的 1 台 Cherokee 鑽井項目中的 3 口井......該項目的第一口井現已在生產的前 170 天內生產了約 275,000 Boe，在最初 30 天后表現出強勁的產量，這表明了有吸引力的恢復趨勢。”

展望

* 管理層計劃今年用 1 台鑽機鑽探 8 口已運營的 Cherokee 井，並完成 6 口井，其中 2 口完井延續到明年。 2025 年的資本支出預計在 6600 萬美元至 8500 萬美元之間，其中包括 4700 萬美元至 6300 萬美元的鑽井和完井活動。
* Pranin 表示，“我們預計石油產量將進一步增長。從時間角度來看，我們預計今年將再交付 2 口井進行銷售，另外 2 口井將延續到明年。這與進一步的鑽探相結合，可能會看到產量，特別是石油產量大幅增加，高於 2025 年的退出率水平。”
* 今年計劃的鑽井地點主要被證明為未開發，直接抵消生產井，這增加了對業績的信心。
* 如果大宗商品價格或成本發生變化，該公司保持推遲項目的靈活性，並“希望我們在切羅基礦區的近 24,000 英畝淨土地將在我們展望 2025 年之後轉化為有意義的多年跑道。”

財務業績

* 本季度收入達到 4000 萬美元，比去年同期增長 32%。調整後 EBITDA 為 2730 萬美元，淨利潤總計 1600 萬美元，即每股基本股 0.44 美元。調整後淨利潤為 1550 萬美元，即每股基本股 0.42 美元。
* 調整後的運營現金流為 2800 萬美元。本季度收購前的自由現金流約為 600 萬美元，年初至今約為 2900 萬美元。
* 該公司支付了 440 萬美元的股息，其中包括根據股息再投資計劃支付的 60 萬美元的股票，自 2023 年初以來，目前已支付每股 4.48 美元的股息。
* 在此期間的資本支出約為 2300 萬美元。公司繼續維持現金流，為所有資本支出和運營資本回報提供資金。
* 本季度大宗商品價格實現為每桶石油 65.23 美元、每立方英尺天然氣 1.71 美元、每桶液化天然氣 15.61 美元。

問答

* David Terdell（分析師）詢問了 Cherokee 的併購活動以及該公司如何評估去年收購的成功。 Pranin 回答說：“Cherokee 存在併購機會，儘管競爭非常激烈......當我們展望去年的收購時，我認為我們仍然認為這是非常有利的。 它不僅增加了現金流，而且公司的運營部門也能夠通過降低成本來增加有意義的利潤，在一些 PDP 井上，通過低成本修井和其他活動尋找使產量曲線向上和向右的機會。 ”

情緒分析

* 分析師的語氣是積極和祝賀的，重點關注 Cherokee 收購和併購機會的成功。
* 管理層在準備好的講話中的語氣充滿信心和建設性，使用了諸如“很高興報告積極的季度”和“強勁的資產負債表和多功能工具包”等短語。此次問答反映了對 Cherokee 資產業績和併購戰略的持續信心。
* 與上一季度相比，管理層和分析師的情緒仍然樂觀，管理層對前景保持信心，分析師對資產表現和增長機會表示樂觀。

季度與季度比較

*指導語言和戰略重點保持一致，強調切諾基發展和嚴格的資本配置。公司繼續預測石油產量增長並保持資本靈活性。
* 收入和調整後 EBITDA 環比增長，而淨利潤低於第二季度的 1960 萬美元，反映出儘管產量增加，但收入結構發生了變化。該公司繼續優先考慮其股息和股票回購計劃。
* 管理層重申了對切諾基業務及其多年發展的信心，而分析師則繼續關注併購和資產績效。
* 管理層或分析師的語氣沒有重大變化，兩個季度都對運營和財務業績表現出建設性的看法。

風險和擔憂

* 管理層提到了通貨膨脹的影響以及關稅或其他影響油井成本的因素進一步變化的可能性。
* 價格波動仍然是一個令人擔憂的問題，特別是對於恢復開發含氣量較高的遺留資產而言。該公司表示，“在我們恢復行使進一步開發或重新啟動油井的期權價值之前，需要在穩定的期限內將商品價格穩定在 80 美元以上的 WTI 和 4 美元以上的 Henry Hub 上，並且/或降低油井成本。 ”
*該公司的對沖策略涵蓋了第四季度約35%的產量，其中包括55%的天然氣和30%的石油。
* 與上一季度相比，沒有引入新的重大運營或財務風險。

最後的結論

SandRidge Energy第三季度業績顯示，其切羅基資產開發推動了產量和收入的顯著增長，管理層強調持續的石油加權擴張和嚴格的資本配置。該公司計劃在明年保持其單鑽機切羅基鑽井計劃的步伐，利用強勁的資產負債表、強勁的現金流和顯著的運營靈活性來駕馭商品週期，同時通過股息和回購優先考慮股東回報。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/sd/earnings/transcripts]

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* SandRidge Energy, Inc.(SD) 2025 年第三季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4839597-sandridge-energy-inc-sd-q3-2025-earnings-call-transcript]
* SandRidge Energy：其運營的 Cherokee 開發項目有望取得早期成果 [https://seekingalpha.com/article/4814188-sandridge-energy-promising-early-results-from-its-operated-cherokee-development]
* SandRidge Energy, Inc.(SD) 2025 年第二季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4811682-sandridge-energy-inc-sd-q2-2025-earnings-call-transcript]
* Seeking Alpha 對 SandRidge Energy 的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/SD/ ratings/quant- ratings]
* SandRidge Energy 的歷史盈利數據 [https://seekingalpha.com/symbol/SD/earnings]