Velo3D 重申 2025 年收入目標為​​ 5000 萬至 6000 萬美元，同時推進國防和工業合作夥伴關係

收益電話會議洞察：Velo3D (VLDXD) 2025 年第 3 季度

管理觀點

* 首席執行官 Arun Jeldi 強調了 Velo3D 向高價值循環工業技術平台的轉型，強調“穩定增長、運營改善和利潤擴大，同時保持對 2026 年上半年盈利的明確目標。”他表示，第三季度收入為 1360 萬美元，與上季度持平，同比增長超過 65%，這歸因於“我們平台的市場驗證不斷增強”、快速生產服務 (RPS) 的增長以及與航空航天、國防和工業客戶的牢固關係。
* Jeldi 報告稱，由於“強勁的重複訂單和長期生產合同”，截至 9 月 30 日，積壓訂單從第二季度末的 1,600 萬美元增至 2,100 萬美元。他詳細介紹了重要的里程碑：美國海軍海上工業基地計劃下的 600 萬美元銷售和服務協議、參與美國陸軍 DEVCOM AvMC 計劃、擴大與林德 AMT 的戰略材料採購、獲得 RPS 的 AS9100D 認證、集成 Dyndrite 的 LPBF Pro 軟件以實現人工智能優化，以及與 Innovative Rocket Technologies 擴大合作夥伴關係以進行美國推進系統生產。
*首席執行官宣布 Velo3D 的普通股成功在納斯達克資本市場上市並公開發行 1,750 萬美元，並表示這些舉措“顯著增強了我們的資產負債表，增強了流動性，提高了營運資金靈活性，並為加速我們的 RPS 規模擴張提供了動力。”
* Jeldi 重申 2025 年全年收入指導為 5000 萬至 6000 萬美元，連續毛利率改善目標為“到 2025 年第四季度達到 30% 或更高”，非 GAAP 運營費用為 4000 萬至 5000 萬美元，資本支出為 1500 萬至 2000 萬美元，以及 2026 年上半年的 EBITDA 盈利能力。
* 首席財務官 Hull Xu 表示：“第三季度收入為 1,360 萬美元，比去年同期的 820 萬美元增長 65%。這一增長主要是由於 RPS 業務持續增長而導致系統和打印零件銷量增加。”徐補充道，“第三季度毛利率為 3.2%，去年同期為 49.4%，上一季度為負 11.7%。”

展望

* 管理層重申了 2025 年全年指引：“到 2025 年第 4 季度，我們的收入將達到 5000 萬美元至 6000 萬美元，環比毛利率將達到 30% 或更高。非 GAAP 運營費用將在 4000 萬美元至 5000 萬美元之間。資本支出將為 1500 萬美元至 2000 萬美元。2026 年上半年 EBITDA 為正值。”首席執行官傑爾迪將這些目標描述為反映了“我們持續的信心和執行力、我們業務模式的彈性以及我們終端市場的需求深度。”

財務業績

* 第三季度收入為 1,360 萬美元，與上一季度持平，高於一年前的 820 萬美元。毛利率從第二季度的負值 11.7% 提高至 3.2%。運營費用為 1,110 萬美元，不計股票薪酬後，非 GAAP 運營費用為 900 萬美元。本季度 GAAP 淨虧損為 1,180 萬美元，非 GAAP 淨虧損為 920 萬美元，調整後 EBITDA負730萬美元。
* 積壓資金增至 2100 萬美元，其構成進一步轉向 RPS。截至 9 月 30 日，現金和現金等價物為 1180 萬美元，而在最近的公開發行的支持下，2024 年底為 120 萬美元。

問答

* Jaeson Schmidt，Lake Street Capital Markets, LLC：被問及政府融資背景是否會造成摩擦以及第三季度的預訂時。首席財務官 Hull Xu 回應稱，政府重新開放的時機至關重要，“因此我們非常接近與 Prime 簽署幾項協議。我認為時機可能是唯一的事情。”首席執行官傑爾迪補充道，“政府關門可能會產生一些影響，但好消息是他們正在朝著正確的方向前進。”
* Schmidt 詢問了年底 RPS 收入佔總收入的百分比。 Xu 估計，“我們預計今年 RPS 會下降到 20% 到 30% 之間。”
* 施密特進一步質疑防守和空間之外的垂直動量。 傑爾迪引用了太空、半導體和能源領域的吸引力，強調“能源是另一個領域……尤其是石油和天然氣。”
* 一位不知名的分析師詢問第四季度毛利率上升是由 RPS 組合還是效率推動的。 Jeldi 回答說：“RPS 毛利率相當高......我們對我們銷售的新機器的毛利率非常謹慎。”
* 同一位分析師詢問了遺留積壓的情況。 Jeldi 表示，“這幾乎已經消失了。因此我們正在建造新機器，開銷和一切都會減少。”
* 分析師還詢問了國防部的細分市場需求。傑爾迪指出“彈藥計劃。這已經大幅增加......國防公司現在放棄了傳統的做事方式，並看到了更多的價值。”

情緒分析

* 分析師的語氣總體上是積極的，讚揚了進展，但正在探討政府乾擾、RPS 勢頭、部門多元化和毛利率驅動因素的清晰度。
* 管理層自始至終都保持著自信的基調，重申了指導方針並表達了樂觀態度：“我們相信，我們今天採取的步驟......將在未來幾年產生強大的盈利增長平台。”在問答過程中，管理層承認存在不確定性，特別是與政府資助相關的不確定性，但強調了積極的趨勢和積壓的可見性。
* 與上一季度相比，分析師和管理層都表現出了稍強的信心，較少關注降低成本，而更加註重擴大 RPS 和戰略合作夥伴關係。

季度與季度比較

* 重申指導意見：營收目標為 5000 萬至 6000 萬美元，第四季度毛利率提高至 30% 或更高，2026 年上半年 EBITDA 為正值，與第二季度一致。積壓訂單的構成繼續向 RPS 轉變，積壓訂單從第二季度末的 1590 萬美元增至 2100 萬美元。
* 管理層的基調從第二季度強調運營紀律和成本削減轉變為第三季度強調技術里程碑、戰略部門擴張和財務穩定性。第三季度分析師較少關注基礎業務健康狀況，而更多關注增長槓桿和垂直領域。
* 關鍵指標變化包括季末現金儲備增加、毛利率提高以及 RPS 貢獻增加。

風險和擔憂

* 管理層指出政府關閉對預訂時間的潛在短期影響，徐表示，“這取決於何時開放備份，對吧？”傑爾迪表示，“政府關門可能會產生一些影響，但是……他們正在朝著正確的方向前進。”
* 分析師的問題強調了政府融資週期的風險敞口和對國防合同的依賴。
* 管理層概述了通過多元化進入半導體和能源領域以及擴大經常性收入流來減輕這些風險的戰略。

最後的結論

Velo3D 第三季度展示了其轉型戰略的持續執行，其特點是不斷擴大的經常性收入、行業多元化和強勁的積壓增長。該公司重申的收入和盈利目標、強化的資產負債表以及擴大的政府和行業合作夥伴關係強調了管理層對實現可持續增長和利潤率改善的信心，同時應對政府資金波動等特定行業風險。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/vldxd/earnings/transcripts]

有關 VELO3D 的更多信息

* Velo3D, Inc.(VLDXD) 2025 年第 3 季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4841601-velo3d-inc-vldxd-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Velo3D, Inc.2025 年第二季度 - 結果 - 收益電話會議演示 [https://seekingalpha.com/article/4814966-velo3d-inc-2025-q2-results-earnings-call-presentation]
* 在 Velo3D 上尋求 Alpha 的量化評級 [https://seekingalpha.com/symbol/VLDXD/ ratings/quant- ratings]
* Velo3D 的歷史收益數據 [https://seekingalpha.com/symbol/VLDXD/earnings]
* Velo3D 的財務信息 [https://seekingalpha.com/symbol/VLDXD/venue-statement]