Lumentum 預計第二季度收入達到 6.5 億美元里程碑，推動人工智能驅動的光學增長

收益電話會議洞察：Lumentum Holdings Inc.(LITE) 2026 年第一季度

管理觀點

* 總裁兼首席執行官 Michael E.Hurlston 強調，“第一季度，收入同比增長超過 58%，營業利潤率增長超過 1,500 個基點。5.33 億美元是公司 10 年曆史上單季度收入大幅增長的最高紀錄。” Hurlston 將這一增長歸因於人工智能需求，並表示目前公司總收入的 60% 以上來自云和人工智能基礎設施。他強調，“我們預計將提前超越這一里程碑，指導意見要求收入中點約為 6.5 億美元，比我們之前的目標提前了兩個季度。”
* Hurlston 還宣布了一項報告變更：“我們現在將把我們的財務狀況作為一個可報告的部門來討論，與我們當前的組織結構保持一致。”他介紹了 Wupen Yuen 擔任全球業務部門主管，負責所有產品路線圖決策，並解釋說收入將按組件和系統進行細分。
* Hurlston 報告稱，“本季度組件收入為 3.79 億美元，比上一季度增長超過 18%，比去年同期增長 64%。”他補充道：“我們在 EML 激光器出貨量方面再創紀錄，這主要得益於 100 吉線速度的推動以及 200 吉出貨量增長的支持。”
* 執行副總裁兼首席財務官 Wajid Ali 表示：“第一季度收入為 5.338 億美元，非 GAAP 每股收益為 1.10 美元，處於我們指導範圍的高端。” Ali報告稱，“第一季度非GAAP毛利率為39.4%，環比增長160個基點，同比增長660個基點，這得益於數據中心激光芯片出貨量增加帶來的更好的製造利用率和有利的產品組合。”

展望

* Ali 提供了第二季度指引：“我們預計 26 財年第二季度的淨收入將在 6.3 億美元至 6.7 億美元之間。該範圍的中點將代表 Lumentum 創下新的歷史季度收入記錄。”他補充道，“我們預計第二季度非公認會計原則營業利潤率將在 20% 至 22% 之間，攤薄後每股淨利潤將在 1.30 美元至 1.50 美元之間。”
* Hurlston 指出，“在我們的第二季度展望中，我們尚未預期光電路開關和共封裝光學器件會做出有意義的貢獻。在雲收發器方面，我們將在第二財季恢復持續增長，並且這種上升軌跡應該會在未來 4 到 5 個季度內加速。”

財務業績

* Lumentum 報告第一季度非 GAAP 運營利潤率為 18.7%，非 GAAP 運營利潤為 9,980 萬美元。調整後 EBITDA 為 1.276 億美元。非 GAAP 運營費用總計 1.105 億美元。受益於可轉換票據交易，現金和短期投資增加 2.45 億美元，達到 11.2 億美元。資本支出為 7,600 萬美元，重點關注云和人工智能客戶的製造能力。
* 組件收入達到 3.792 億美元，環比增長 18%，同比增長 64%。系統收入為 1.546 億美元，環比下降 4%，但同比增長 47%。

問答

* Samik Chatterjee，JPMorgan Chase & Co：被問及如何維持收發器增長和客戶多元化。 Hurlston 回答說，執行方面的改進現在允許參與早期客戶增長，“我們正在獲得我在電話中談到的分層效應。這主要是我們最大的客戶，但我們也看到了來自我們之前討論過的 2 個客戶的收入。”
* Ryan Koontz，Needham & Company：被問及 CW 激光器市場機會時。 Hurlston 解釋道，“我們擁有一款 70 毫瓦 CW 激光器，它真正開始銷售，這意味著本季度的發貨將成為我們下季度產品組合的合理組成部分。”他指出，“我們預計將在 2026 年年中全面投產。”
* Michael Genovese，Rosenblatt Securities：詢問產能分配和每股收益潛力。 Hurlston 表示，大部分產量將對外銷售，而需求遠遠超過供應。 Ali 補充道，“磷化銦產能增加 40% 主要用於激光芯片，如您所知，激光芯片的毛利率比我們的其他產品線要高。”
* Christopher Rolland，Susquehanna：被問及客戶庫存和產能過剩風險時。 Hurlston 表示，“我們實際上可能是在流失而不是增加客戶”，並指出對長期協議的信心。 赫爾斯頓還評論道：“現在，我們關心的不是這種情況何時會結束。而是我們如何獲得併服務我們擁有的客戶群以及我們正在關注的需求概況。”
* Simon Leopold、Raymond James：被問及 OCS 市場演變時。 Hurlston 表示有信心到 2026 年 12 月 OCS 每季度將增長至 1 億美元，並稱需求基礎廣泛，其中收發器的美元增幅最大。
* Papa Sylla，花旗：調查 EML 的供需失衡。 Hurlston 表示，失衡情況有所加劇，相對於需求的缺口為 25-30%。
* Meta Marshall，摩根士丹利：被問及 OCS 里程碑和收發器客戶增長情況。 Hurlston 解釋說，OCS 軟件資格是一個重點，並且優先考慮利潤豐厚的收發器機會。 Ali 指出，“1.6T 利潤率將明顯高於 800G 利潤率。”
* Karl Ackerman，法國巴黎銀行：詢問收發器增長時間表和泰國產能。 Ali 表示，“我們顯然已經看到了擺在我們面前的機會——肯定會帶來每季度 2.5 億美元的收入。”

情緒分析

* 分析師表達了積極的情緒，對業績和前景表示祝賀。問題集中在增長可持續性、供需失衡和產品增長信心上。
* 管理層在準備好的發言和問答中都保持著自信的語氣，反復強調執行力的改進和強勁的需求。諸如“我們覺得我們在這裡擁有非常主導地位”和“我們才剛剛開始增長之旅”之類的短語很常見。
* 與上一季度相比，由於收入里程碑早於預期和運營指標改善，分析師和管理層都表現出更高的積極性。

季度與季度比較

* 與之前的電話會議相比，季度收入超過 6 億美元的指導意見提前了兩個季度，現在預計是在第二季度，而不是 2026 年 6 月或更晚。
* 管理層的語氣變得更加自信，對實現雄心勃勃的里程碑的信心增強。戰略重點進一步轉向最大化高利潤機會並與主要客戶達成長期協議。
* 分析師的問題從增長和產能擴張的時機（2025 年第四季度）轉向需求的可持續性、收發器分層和 OCS/CPO 增長細節。
* 非公認會計準則營業利潤率和毛利率等關鍵財務指標持續改善，公司現金和投資顯著增加。

風險和擔憂

* EML 的供需失衡進一步惡化，管理層報告稱供應相對於需求缺口 25-30%。
* 該公司正在優先分配給利潤率最高的客戶，並簽訂長期協議來管理產能限制。
* OCS 軟件資格認證仍然是一項挑戰，管理層需要與客戶密切合作以實現升級里程碑。
* 管理層承認不斷努力優化定價，以此作為應對持續的供需失衡的槓桿。

最後的結論

Lumentum 的 2026 財年第一季度標誌著一個重要的拐點，管理層報告稱，在強勁的人工智能和雲基礎設施需求的推動下，季度收入創歷史新高，營業利潤率加速上升。展望未來，該公司預計最早在第二季度季度收入將超過 6.5 億美元，遠超之前的目標，並將繼續專注於擴大產能、推出新產品並優先考慮利潤豐厚的機會。關鍵激光組件的持續供應限制以及跨組件和系統的強大管道凸顯了這一點管理層對為股東帶來持續增長和長期價值的信心。

閱讀完整的收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/symbol/lite/earnings/transcripts]

更多關於 Lumentum 的信息

* Lumentum 控股公司 (LITE) 2026 年第一季度收益電話會議記錄 [https://seekingalpha.com/article/4837864-lumentum-holdings-inc-lite-q1-2026-earnings-call-transcript]
* Lumentum Holdings：光學技術領域值得您投資的後起之秀 [https://seekingalpha.com/article/4829259-lumentum-holdings-stock-rising-star-in-optical-technology-worth-your-investment]
* 每通道 400G 光鏈路和規模經濟使 Lumentum 被低估 [https://seekingalpha.com/article/4816666-400g-per-lane-optical-links-economies-of-scale-make-lumentum-undervalued]
* Lumentum 2026 年第一季度收益預覽 [https://seekingalpha.com/news/4513137-lumentum-q1-2026-earnings-preview]
* Raymond James 在盈利前下調 Lumentum 評級 [https://seekingalpha.com/news/4512455-lumentum-downgraded-by-raymond-james-ahead-of-earnings]