Verdantの買収によりガイダンスが引き上げられるため、Axosは26年度の年間融資額が10％台前半から半ばの増加を予測している

決算報告の洞察: Axos Financial (AX) 2026 年第 1 四半期

経営者の視点

*最高経営責任者（CEO）のグレゴリー・ギャラブランツ氏は、「2026会計年度は好調なスタートを切り、2025年9月30日に完了したヴァーダント社の買収で取得したローンとリースおよびオンバランスシート証券化の10億ドルを含む、純融資の伸びに連動した四半期で16億ドルを生み出した」と報告した。ガラブランツ氏は、1株当たり簿価が前年比で17％増加したことを強調し、「2025年9月30日までの3か月間で平均普通資本利益率が16％近く、平均資産利益率が1.8％に達した」と指摘した。
＊ガラブランツ氏はヴァーダント・コマーシャル・キャピタルの買収完了を強調し、「われわれは９月３０日時点でヴァーダントの簿価約４０００万ドルにわずかな１０％のプレミアムを支払った。また、事業が年間および累積ベースで１５％を超える自己資本利益率を生み出せば、売り手は今後４年間で最大５０００万ドルを稼ぐ機会も得られる」と述べた。
＊デリック・ウォルシュ最高財務責任者（ＣＦＯ）は「２０２５年９月３０日終了の３カ月間の非利息費用は約１億５６００万ドルで、２０２５年６月３０日終了の３カ月間から５６０万ドル増加した。９月のヴァーダント買収による取引関連費用の約１３０万ドルを除くと、非利息費用の総額は関連四半期で約４３０万ドル増加した」と述べた。

展望

* Garrabrants 氏は、「Verdant の買収により、12 月 31 日に終了する今会計年度の第 2 四半期から、魅力的なスプレッドで四半期あたり純新規融資とオペレーティング リースが 1 億 5,000 万ドルから 2 億ドル増加すると予想しています。」と述べました。
＊経営陣は融資の伸びが「２０２６会計年度の残り９カ月で年間ベースで１０％前半から半ばの範囲になる」と予想している。
*ウォルシュ氏はさらなるガイダンスを提供し、「当社の商業融資事業による好調な融資、フロアプラン融資などのインキュベーター事業からの貢献の増加、集合住宅向け融資事業における前払いの鈍化、およびヴァーダント設備金融事業からの漸進的貢献の組み合わせにより、今後12カ月で融資の伸びが前年比で10％台前半から半ばの伸びを促進すると予想している。」と述べた。

財務結果

* 2025年9月30日までの3か月間の純金利収入は2億9,100万ドルで、連動四半期で約1,100万ドルの増加に相当します。当四半期の純金利マージンは4.75%で、前四半期の4.84%から9ベーシスポイント低下しました。過剰流動性を除くと、純金利マージンは前期比ほぼ横ばいでした。
* 銀行サービス手数料、住宅ローン銀行収入、および前払い違約金の増加により、金利以外の収入は前年同期比約13%増加しました。
* 当四半期の純利益は約 1 億 1,240 万ドルで、2025 年 6 月 30 日に終了した四半期の 1 億 1,070 万ドルから増加しました。希薄化後 EPS は、6 月四半期の 1.92 ドルに対し、当四半期は 1.94 ドルでした。
* 取引関連費用とヴァーダント買収に伴う信用損失調整引当金を除いた調整後純利益と調整後 EPS は、9 月 30 日に終了した四半期でそれぞれ 1 億 1,900 万ドルと 1 株あたり 2.06 ドルでした。
* 9 月 30 日までの 3 か月間の投資総額は、一戸建て倉庫貸付を除いて 42 億ドルを超え、四半期に連動して 11% 増加しました。
＊オンバランスシート上の預金総額は前年比6.9％増の223億ドルとなった。

Q&A

* カイル・ピーターソン、ニーダム・アンド・カンパニー：信用の質と新たなリスクに疑問を呈 ギャラブランツ氏は、アクソスが問題のある取引を断ったと答え、「信用サイクルの後期段階では、人々は構造に関してかなりずさんになることがあります」と述べた。
* ピーターソン氏は手数料収入の持続可能性について質問し、ウォルシュ氏は「ヴァーダント社のプロファイルから、過去四半期に一度限りの手数料収入は何もない。今後の見通しとしては、その非金利収入項目で数百万ドルが得られると期待されている」と明言した。
＊ゲイリー・テナー検事（デイヴィッドソン）はヴァーダント買収に関連する資金コストについて質問したが、ウォルシュ氏は「少し北か約5.5％で、数年の加重平均は3.7％だ」と答えた。
* テナー氏は購入ローンの平均残高についても質問し、ウォルシュ氏は「前四半期、モーゲージ・バンキング部門の売却益が1,200万ドルという大幅な増加を記録した…そのため、6月四半期の購入ローンの平均残高ははるかに高かった」と説明した。
＊ＫＢＷのケリー・モッタ氏は、自己資本比率と買収意欲について疑問を呈した。 ガラブランツ氏は、「自己資本比率が現状のままであり、さらにはそれが少し下がることにも非常に満足している」と述べた。
* David Feaster 氏、Raymond James 氏は、NDFI リスク管理に関する最新情報を要求しました。Garrabrant 氏は、特に詐欺と担​​保検証に関連したリスク管理と監視慣行の詳細な内訳を提供しました。
*ティモシー・コフィー氏、ジャニー・モンゴメリー・スコット氏は経費モデリングについて質問し、ガラブランツ氏は「人件費と専門サービスの伸びは、純金利収入と非金利収入の伸びの30％を下回るだろう」と答えた。

感情分析

＊アナリストらは信用リスク、資本水準、買収統合について圧力をかけ、リスク管理の詳細な説明や資本計画を求めるやや慎重なトーンを反映した。
*経営陣は、特に信用の質とヴァーダント買収の統合への取り組みに自信を示した。ギャラブランツ氏は、規律あるアプローチと低いリスク許容度を繰り返し強調し、「現状の自己資本比率については非常に満足している」と述べ、リスク軽減戦略を強調した。
* 前四半期と比較して、アナリストと経営陣はどちらもマージン圧力をあまり重視せず、買収の影響とリスク管理により重点を置いています。

四半期ごとの比較

* ヴァーダント社の買収後、経営陣は融資増加率のガイダンスを毎年「1桁台の半ばから後半、10台前半」から「10台前半から半ばの範囲」に引き上げた。
* ヴァーダント社の買収完了は、ローンとリースの成長に新たな貢献をもたらし、前四半期からの重要な戦略的転換を意味します。
* 純金利マージンは 4.84% から 4.75% に低下しましたが、純金利収入と純預金は引き続き増加しました。
＊アナリストの質問は、業務の規模と複雑さの増大を反映して、証拠金と預金の増加から信用リスク、自己資本比率、買収統合へと移った。
* 経営陣の信頼感は引き続き安定しており、リスク管理と資本の充実が一層重視されている。

リスクと懸念事項

*経営陣は、信用サイクルの悪化、融資構造のスリッページ、詐欺における潜在的なリスクを特定し、特に「貸し手対貸し手の暴力的表現」と文書偽造のリスクに言及した。
* ギャラブランツ氏は、継続的な警戒と管理について詳しく述べ、「我々はうまくやっているが、人々が悪いことをするための新しくて興味深い方法を思いつくので、我々は常に警戒している」と述べた。
＊アナリストらは資金調達コスト、自己資本比率、買収統合に関する懸念を表明したが、経営陣はこれらすべてに詳細な説明を行って対処し、緩和戦略に対する自信を再確認した。

最終的なポイント

アクソス・フィナンシャルは、ヴァーダント社の戦略的買収と商業融資と預金収集の継続的な拡大により、堅調な融資増加とともに2026会計年度を迎えた。経営陣は、流通チャネルの強化とリスクと経費に対する規律あるアプローチに支えられ、残りの期間は年間10％台前半から半ばの融資増加を計画している。同社は引き続き運営レバレッジ、資本力、さらなる戦略的機会に注力し、持続的な収益性と成長に向けた態勢を整えている。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/ax/earnings/transcripts]

AXOS ファイナンシャルの詳細

* Axos Financial, Inc.(AX) 2026 年第 1 四半期決算コールのトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4836010-axos-financial-inc-ax-q1-2026-earnings-call-transcript]
* Axos Financial, Inc.2026 Q1 - 結果 - 決算説明会 [https://seekingalpha.com/article/4836012-axos-financial-inc-2026-q1-results-earnings-call-presentation]
* Axos Financial: プレミアムが意味を持つとき [https://seekingalpha.com/article/4810334-axos-financial-when-a-premium-makes-sense]
* Axos Financial 2026 年第 1 四半期収益プレビュー [https://seekingalpha.com/news/4510455-axos-financial-q1-2026-earnings-preview]
* ジェフリーズ、ザイオンス、ウェスタン・アライアンスが沈み、信用リスク懸念から地方銀行株が下落 [https://seekingalpha.com/news/4504958-regional-bank-stock-slide-after-two-banks-disclose-bad-loans]