Cousins Properties Inc (CUZ) 2025 年第 3 四半期決算ハイライト: 好調な賃貸活動と ...

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発売日：2025年10月31日

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良い点

Cousins Properties Inc (NYSE:CUZ) は、FFO で 1 株あたり 0.69 ドルと好調な収益を上げ、ガイダンスの中間点を 0.02 ドル引き上げて 1 株あたり 2.84 ドルにしました。賃貸活動は堅調で、551,000 平方フィートの賃貸が完了し、過去 3 年間で 2 番目に高い四半期の取引高を記録しました。同社はザ・リンクを2億1,800万ドルで買収することで、ダラスでの存在感を戦略的に拡大した。オフィスのファンダメンタルズはパンデミック後の純吸収率の高さと7年ぶりの空室率の低下により改善しつつある。カズンズ・プロパティーズ・インク (NYSE:CUZ) は強固なバランスシートを維持しており、低レバレッジ戦略で投資機会を活用できる有利な立場にあります。

マイナスポイント

バンク・オブ・アメリカがシャーロットの201 North Tryonから撤退したことは、稼働率にマイナスの影響を与えた。人員削減の発表が顕著に増加しており、オフィス部門の投資家心理を圧迫する可能性がある。同社は、201 North Tryon のスペースを埋め戻すという課題に直面しており、大規模な賃貸開始は 2027 年まで予定されていない。賃貸活動は好調であるにもかかわらず、大口ユーザーの場合は賃貸に時間がかかり、占有率の改善が遅れる可能性があることを同社は認識している。現在の経済環境には不確実性があり、AI や企業の適正規模化がオフィス需要に与える潜在的な影響もあります。

Q&Aのハイライト

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Q: コリン、アマゾンがあなたの最大のテナントであるとすると、あなたのポートフォリオ内のアマゾンのスペースについて、そして最近の人員削減の発表によってアマゾンの利用状況が変わる可能性があるかどうかについて彼らと話をしましたか?また、サンベルトは企業のバックオフィス業務による AI の置き換えの影響を受けやすいのでしょうか? A: コリン・コノリー CEO: Amazon とは継続的に話し合いを行っており、最近の人員削減は AI 関連ではなく、適正規模化に関するものです。サンベルトは単なるバックオフィスの仕事ではありません。ここは、税金の高い州から移転してきたテクノロジー企業や金融サービス企業の中心地です。オラクルやゴールドマン・サックスなどの企業がここに進出しており、AIの需要はサンフランシスコだけでなく全米に広がっている。

Q: 今後数年間の満期スケジュールは軽いため、入居に役立つはずです。有効期限は市場エクスポージャに比例しますか? それとも、より濃度の高い特定の市場が存在しますか? A: リチャード・ヒクソン、運営担当副社長: 2026 年までの大きな有効期限はヒューストンのサムスンだけです。私たちはリニューアルのためにサブテナントと契約しており、このスペースの管理に満足しています。有効期限はポートフォリオ全体に均等に分散されており、オースティンの有効期限はより控えめです。

物語は続く

Q: 同業他社と比較して現在のレバレッジレベルが低い場合、喜んで引き受けるレバレッジの上限はどれくらいですか? A: Gregg Ezima、CFO: これまで、当社のレバレッジはEBITDAに対する純負債の約5倍でした。格付け会社によると、当社には成長機会に合わせてバランスシートを柔軟にする余地があり、その上限は約6倍です。当社は業界をリードするバランスシートを維持することを目指しています。

Q: リースパイプラインが強化されたことを考慮して、リース経済が変化する可能性についてお話しいただけますか?家賃、利権、テナントの改善に変化はありますか? A: リチャード・ヒクソン、運営担当副社長: リース経済は安定しており、今四半期の利権はわずかに減少しました。当社は料金のラインを維持し、正味実効賃料を維持しています。私たちは、家主市場への潜在的な移行が予想されており、これにより家賃が上昇する可能性があります。

Q: ナッシュビルの Neuhof プロジェクトに関して、Oracle は従業員の一時的なスペースとして使用することに関心を示していますか、それとも Oracle の新キャンパスの近くへの進出を検討している企業はありますか? A: Kennedy Hicks 氏、EVP 兼 CIO: Oracle の存在感が後続需要を促進しており、キャンパスの近くに拠点を置きたい企業からの関心が見られます。オラクルの投資と市場における最近の活動は、Neuhof にとって前向きな指標です。

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