Teleflexは2025年のEPSガイダンスを縮小し、NewCoの売却を優先する一方、バルーンポンプの見通しを引き下げる

決算報告の洞察: Teleflex Incorporated (TFX) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

* CEOのリアム・ケリー氏は、同社が「事業内の価値を解き放つために断固たる行動を取り続けている」と述べ、RemainCoとNewCoの分離が主要な戦略的動きであることを強調した。ケリー氏は、「当社の取締役会と経営陣は、NewCoの売却の可能性に向けたプロセスを積極的に進め続けており、これが現在の当社の優先事項である」と説明した。同氏は「NewCoに対する健全な関心」があると述べ、売却プロセスは「勢いと段階」で進んでいると述べた。
*ケリー氏は、一旦分離されれば、各事業は「より重点を置いた戦略的方向性、簡素化された運営モデル、合理化された製造拠点、個別に調整された資本配分戦略により、将来に向けて最適な立場に立つ」と強調した。
*ケリー氏は、イタリアの投資回収法に関する最新情報を提供し、EMEAで2,370万ドルの引当金減少と2,010万ドルの関連収益増加（うち2,010万ドルは前期に関連するもの）を指摘し、「当社は、調整後の2025年第3四半期収益から、過去数年間に関連した2,010万ドルの収益増加を除外した」と明言した。
* 第 3 四半期の売上高は、前年同期比 19.4% 増の 9 億 1,300 万ドル (GAAP) でした。調整後の売上高 (イタリアでの回収を除く) は、16.8% 増の 8 億 9,290 万ドルでした。当四半期の調整後 EPS は、3.67 ドルで、前年同期比 5.2% 増でした。
* ケリー氏は、血管インターベンション事業が予想の9,900万ドルを「やや上回っている」と述べ、この部門の下半期の収益目標である2億400万ドルに自信を持っていることを確認した。しかし、米国での受注率の低下を理由に、2025年の世界のバルーンポンプ収益予想を中間時点で3,000万ドル下方修正すると発表した。「この動きは2026年に予想していたが、予想よりも早く発生した。」
※同社はバリゲルを日本で発売し、これを「バリゲルの世界展開における重要なマイルストーン」としている。
＊ジョン・デレン最高財務責任者（ＣＦＯ）は、「当四半期の調整後の粗利益率は５７．３％だった」と述べ、関税、為替、製品構成、物流コストによる３５０ベーシスポイントの低下が原因であると述べた。デレン氏は、「調整後の営業利益率は２３．３％」で、前年同期比で４００ベーシスポイント減少し、「調整後の純支払利息は総額２９７０万ドルだった」と報告した。

展望

*同社は現在、2025年の調整後為替変動なし成長率を6.9%～7.4%と予想している。2025年の調整後売上高成長ガイダンスは、従来の8.5%～9.5%から8%～8.5%となり、売上高の範囲は33億500万ドル～33億2,000万ドルとなっている。イタリアの回収利益を含めると、GAAPベースの売上成長率は9.1%～9.6%の範囲になると予想される。それ以前の年。
* Teleflex は、2025 年の調整後の粗利益率は約 59%、調整後の営業利益率は約 24.5% になると予想しています。2025 年の調整後 EPS ガイダンスは、従来の 13.90 ドルから 14.30 ドルから 14 ドルから 14.20 ドルに縮小されました。
* 同社は、2025 年の世界のバルーンポンプ収益予想を中間時点で 3,000 万ドル削減し、その大半が米国で発生しました。

財務結果

* Teleflex は、第 3 四半期の調整後収益が前年同期比 16.8% 増の 8 億 9,290 万ドル、調整後 EPS が 5.2% 増の 3.67 ドルであると報告しました。
* アメリカ大陸の収益は 5 億 5,590 万ドルに達しました。 EMEA の収益は 2 億 1,410 万ドルでした。アジアの収益は1億2,290万ドルでした。バスキュラーアクセスの収益は1億9,100万ドル、インターベンションの収益は2億6,640万ドル、麻酔の収益は1億140万ドル、外科の収益は1億2,290万ドルでした。インターベンション泌尿器科の収益は7,180万ドルでした。
*最初の9か月間の営業キャッシュフローは1億8,900万ドルで、前年同期は4億3,560万ドルでした。これは主に運転資本の変更と買収関連の支払いによるものです。

Q&A

* マイケル・マトソン、ニーダム：中国におけるバルーンポンプの動向について質問。ケリーCEOは、「複雑なPCI処置に大動脈内バルーンポンプとカテーテルの使用を推奨する政府変更」と関税関連のタイミングによる900万ドルの在庫発注について説明した。「この在庫を通じ販売するため、第4四半期にはこの状況が正常化すると予想している」と述べた。
＊マトソン氏は薬剤でコーティングされたバルーンによるリスクについて質問したが、ケリー氏は「影響は見られない」と述べ、「薬剤でコーティングされたステントが併用されている」と指摘した。
* マシュー・テイラー、ジェフリーズ: NewCo のスピンは検討の外にあるか、また売却に重点を置くかについて質問。 ケリー氏は「現在、NewCoの売却に対する関心と勢いのレベルが我々の優先事項だ」と繰り返した。
* ジェイソン・ベッドフォード、レイモンド・ジェームス: 第 4 四半期の収益ガイダンスと利益率の影響について質問。デレン最高財務責任者(CFO)は、「第 4 四半期の暗黙の見通しは、ドル換算で [9 億 3,000 万ドルから 9 億 4,560 万ドル] です...約 2,100 万ドルの為替の追い風が吹いています。」と述べました。
* Ravi Misra、Truist: 介入事業の成長と主力製品の必要性について尋ねられた。Kelly 氏は、「一連の新製品がポートフォリオに加わります...私たちはこの事業への投資を推進するつもりです。」と答えました。
* サマンサ・ムニョス、パイパー・サンドラー氏: 売却プロセスの詳細を尋ねられた。ケリー氏は、「我々はNewCo全体を売却することに注力している…我々はデューデリジェンスの後期段階にある。」と述べた。
*ムニョス氏はバルーンポンプの見通しについて質問した。ケリー氏は「第3四半期にカテーテルは2桁の大幅な成長を遂げた」と述べ、カテーテルの成長は数年間続くと予想した。
* モルガン・スタンレーのパトリック・ウッド氏：BIOTRONIKの統合について問い合わせ、ケリー氏は「維持は盤石だ。上級幹部の一人も失っていない」と述べた。

感情分析

*アナリストの口調はNewCoの売却、バルーンポンプの見通し、BIOTRONIKの統合に焦点を当て、探りを入れたもので、ガイダンスの削減やリストラについてはやや否定的なセンチメントであるものの、戦略的な動きには関心があることを示唆していた。
*経営陣が準備した発言は自信に満ちていたが、質疑応答では特にバルーンポンプの販売とNewCoのプロセスに関して、より防御的で説明的な口調に変わった。ケリー氏は「これまでの進歩と、分離における現在の段階に満足している」と述べた。
* 前四半期と比較して、準備された発言では経営陣の信頼感は安定していましたが、ガイダンスの削減と予想よりも早いバルーンポンプの減速により、質疑応答ではより慎重になりました。

四半期ごとの比較

*同社は、買い手の関心の高まりと高度な努力を反映して、第2四半期のNewCoの並行販売/スピン戦略から第3四半期の売却を優先する戦略に移行した。
* 2025年の調整後の収益成長ガイダンスは、第2四半期の8.5%〜9.5%から第3四半期の8%〜8.5%に引き下げられ、調整後のEPSガイダンスも縮小されました。経営陣はバルーンポンプの収益予想を中間点で3,000万ドル引き下げました。
*アナリストの焦点は、第2四半期のより広範な運営および買収の質問と比較して、NewCoの売却プロセスとバルーンポンプの見通し修正の影響により重点を移した。
*経営陣の調子は第2四半期ほど明るくなく、ガイダンスの改訂とセグメント特有の逆風に対する警戒を反映していた。

リスクと懸念事項

＊経営陣は、ガイダンス削減の要因として、米国でのバルーンポンプの受注率が予想を下回ったことを挙げた。
＊イタリアの投資回収措置調整は非経常的なものとして特徴づけられた。
*関税、為替、製品構成、物流コストが粗利圧力に寄与した。デレン氏は「関税緩和戦略」の進捗状況を報告したが、継続的な影響も強調した。
＊アナリストらは、ステントおよびバルーン事業に対する競争上の脅威、NewCoの取引タイミングと評価、介入事業の成長の持続可能性について懸念を表明した。

最終的なポイント

Teleflex経営陣は、買い手の強い関心とデューデリジェンスが進行中で、会社を分離しNewCoの売却を優先する断固とした行動が進んでいることを強調した。当四半期は中核フランチャイズの堅調な執行とバスキュラー・インターベンション買収の継続的な統合が見られたが、バルーンポンプの需要が予想より早く減速したためガイダンスは引き下げられた。 同社は、リメインコの継続的な成長機会と継続的なコスト管理イニシアチブに自信を持って、利益率の圧力や市場動向を乗り越えながら、株主価値の最大化、業務執行、戦略的ポートフォリオの拡大に引き続き注力している。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/tfx/earnings/transcripts]

テレフレックスの詳細

* Teleflex Incorporated (TFX) 2025 年第 3 四半期決算報告のトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4839208-teleflex-incorporated-tfx-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Teleflex Incorporated 2025 Q3 - 結果 - 決算説明会 [https://seekingalpha.com/article/4839171-teleflex-incorporated-2025-q3-results-earnings-call-presentation]
* 2025 年の Teleflex: リセットしようとしている企業 [https://seekingalpha.com/article/4822803-teleflex-in-2025-company-trying-to-reset]
* Teleflex Non-GAAP EPS は 3.67 ドルで 0.29 ドル上回り、収益は 9 億 1,300 万ドルで 2,022 万ドル上回りました [https://seekingalpha.com/news/4517094-teleflex-non-gaap-eps-of-3_67-beats-by-0_29-revenue-of-913m-beats-by-20_22m]
* Teleflex 2025 年第 3 四半期収益プレビュー [https://seekingalpha.com/news/4516258-teleflex-q3-2025-earnings-preview]