ミュラー ウォーター プロダクツ、純売上高目標 14 億 5000 万～14 億 7000 万ドルと CEO の交代による 2026 年の見通しを概説

決算報告の洞察: ミュラー ウォーター プロダクツ (MWA) 2025 年第 4 四半期

経営者の視点

* マリエッタ・ザカス最高経営責任者（CEO）は、ミューラー氏との約20年間の勤務を経て、2026年2月9日付で退任を発表した。ザカス氏は、「ポールはこれらの業績において重要な役割を果たした。当社の業界、製品とソリューションのポートフォリオ、運営、顧客との関係に対する彼の深い理解と相まって、ミューラー氏の継続的な成功に向けたリーダーシップを発揮する。移行は2026年2月9日に発効し、私はスムーズな業務遂行を確保するため、2026年暦の終わりまで特別顧問を務める」と述べた。引き継ぎ。」
* ザカス氏は、「当社は、第4四半期の純売上高と調整後EBITDAが予想の上限を上回り、またもや記録的な業績を達成し、特別な成績で今年を終えた。同四半期の9.4%の純売上高成長は、力強い販売量の増加と価格実現の改善を反映しており…第4四半期の連結粗利益は500ベーシスポイント拡大した。」と強調した。
* 社長兼最高執行責任者（COO）のポール・マクアンドリュー氏は、「鉄製ゲートバルブと特殊バルブ、消火栓、修理製品の純売上高は2桁の伸びを達成した。当社の特殊バルブポートフォリオは、キンボールの新施設に移行して以来、非常に好調な業績を続けている」と述べた。
* マクアンドリュー氏は設備投資の増加を示唆し、「これらの鋳造工場で計画されている設備アップグレードと他の主要プロジェクトにより、設備投資は今後 3 年間で純売上高の 4% ～ 5% に増加すると予想されます。」と述べました。
* CFOのメリッサ・ラスムッセン氏は、「純売上高は9.4%増の3億8,080万ドルとなり、四半期の新記録を樹立した。この成長は主に、ほとんどの製品ラインにおける販売量の増加と価格の上昇によってもたらされたもので、両部門とも素晴らしい結果で今年を終えた。」と報告した。

展望

＊ミュラー氏は、2026年度の連結純売上高が14億5000万ドルから14億7000万ドルになると予想しており、これは前年比1.4％から2.8％の成長に相当する。
* ラスムッセン氏は、「当社の調整後EBITDAは、前年比5.8％から7.3％の成長を反映して、3億4,500万ドルから3億5,000万ドルの範囲になると予想しています。当社のガイダンス範囲の中間点で、調整後EBITDAは年間23.8％のマージンを達成し、前年比100ベーシスポイントの改善を反映しています。」と述べました。
* ガイダンスには、これまでの価格設定措置および計画された投資による利益が含まれていますが、将来の価格上昇の可能性は含まれておらず、これについては公開前に顧客に通知されます。

財務結果

*第4四半期の1株当たり調整後純利益は前年同期比73%増加し、1株当たり0.38ドルとなった。
*年間純売上高は8.7%増の14億ドル以上、調整後EBITDAは前年比14.6%増の3億2,600万ドル、調整後EBITDAマージンは前年比110ベーシスポイント拡大して22.8%となった。
* 当年度のフリーキャッシュフローは 1 億 7,200 万ドルに達し、配当と自社株買いを通じて 5,700 万ドルが株主に還元されました。
* ラスムッセン氏は、「当四半期の営業利益は前年比 145.1% 増加し、6,960 万ドルとなりました。営業利益には、戦略的組織再編およびその他の費用 370 万ドルと、ウォーター マネジメント ソリューションズの保証費用 560 万ドルが含まれています。」と詳しく述べています。
* 注目されるセグメントの業績: WFS の純売上高は 8.6% 増の 2 億 1,750 万ドル、WMS の純売上高は 10.4% 増の 1 億 6,330 万ドルです。

Q&A

* ブライアン・ブレア、オッペンハイマー氏：自治体および住宅市場の動向と収益見通しへの影響について質問。ラスムッセン氏は、住宅建設は一桁台後半の減少が見込まれる一方、自治体の修理や交換、特殊バルブがこれを一桁台前半から後半の成長で相殺するはずだと説明した。
* ブレア、オッペンハイマー: 資本展開とM&Aについてさらなる詳細を求めた。マクアンドリュー氏は、製鉄所への複数年にわたる投資は2026年には利幅利益をもたらさないが、将来の成長に向けた地位を築くと述べた。ザカス氏は、水道インフラ内の製品ポートフォリオを拡大するための買収の積極的な追求を指摘した。
* ゴールドマン・サックスのブライアン・リー氏：マージンの軌道とセグメントのペースについて質問された。ラスムッセン氏は、ターゲットを絞った価格設定措置を通じて料金の影響が管理され、両セグメントで今年下半期にマージンが拡大すると予想されていると答えた。
*マイケル・ハローラン、ベアード：チャネル在庫とバックログの正常化について質問され、マクアンドリュー氏は、在庫は通常のレベルにあり、季節パターンは2026年に予想されると答えた。
* Deane Dray、RBC: 政府機関閉鎖の影響について質問。 ザカス氏は、目立った影響は観察されておらず、これまでのインフラ法案による連邦資金は２０２６年には重大な影響を及ぼさないだろうと述べた。
* クリストファー・グレンガ、TD コーウェン: 漏水探知の取り組みに関する最新情報を求めた。ザカス氏は、漏水探知技術を含む新しい消火栓リニューアル製品について説明した。現在パイロット試験中であり、2026 年に広範な展開が予定されている。
* Walter Liptak、Seaport Research: さらなる利益拡大の機会と変革の進捗について質問。ザカス氏は、継続的な利益拡大が予想され、運営とデジタル顧客エクスペリエンスへの投資が将来の成長を促進すると述べた。

感情分析

＊アナリストらは成長、利幅拡大、資本展開に焦点を当て、総じて前向きで祝福的だったが、住宅市場の軟化、チャネルの正常化、関税や政府資金のタイミングと影響については疑問を呈した。
*経営陣は準備された発言の中で自信と明るい調子を維持し、ザカス氏は記録的な業績と将来の成長を強調し、マクアンドリュー氏とラスムッセン氏は経営と財務の規律について概説した。質疑応答中、経営陣は特に利益率の軌道や設備投資に取り組む際に詳細かつ直接的だったが、関税や住宅市場の逆風などの課題も認めた。
* 前四半期と比較して、経営陣とアナリストの両方が自信を高め、不確実性をあまり重視せず、継続的な投資と実行に重点を置いていることが示されました。

四半期ごとの比較

* 今四半期は主要なリーダーシップの交代発表が行われ、関税緩和と製造効率に重点が置かれていた前四半期と比較して、ファウンドリへの設備投資と運用のアップグレードに重点が置かれていることを再確認しました。
* 純売上高の伸びは前四半期の6.6%から9.4%に加速し、第4四半期の調整後EBITDAマージンは22.7%から24.1%に拡大しました。
* 2026 年の純売上高と EBITDA に関するガイダンスは、前四半期に引き上げられた 2025 年の見通しからの変更を示しており、経営陣は現在、季節性の正常化と利益率の持続的な改善を目標としています。
＊アナリストの質問は関税や為替の逆風から、成長原動力の持続可能性や資本展開やＭ＆Ａの見通しに移った。

リスクと懸念事項

*経営陣は、2026年に主要な逆風として住宅建設が一桁台後半の減少が予想されるものの、地方自治体向けおよび特殊バルブの成長によって相殺されると述べた。
* 関税は引き続き材料費の懸念事項であり、年間換算すると売上原価の約 3% と推定されていますが、経営陣はこれらの影響を軽減するための目標価格設定とサプライチェーンへの取り組みに焦点を当てています。
※第4四半期にはWMS部門の保証料と戦略的組織再編費用を計上。
＊経営陣は外部環境の不確実性と連邦インフラ資金の展開の遅れを強調したが、強力な流動性とバランスシートの柔軟性を繰り返し述べた。

最終的なポイント

ミュラー・ウォーター・プロダクツは、最高経営責任者（CEO）の交代と中核施設への設備投資へのさらなる注力を発表しながら、記録的な業績、利益率の大幅な拡大、堅調なフリーキャッシュフローで2025年を終えた。管理プロジェクトは、2026年も純売上高の成長と利益率の改善を継続し、予想される住宅市場の減少と回復力のある地方自治体の需要および継続的な運営アップグレードのバランスをとっている。同社は、強力な財務状況と規律ある実行に支えられ、戦略的買収とさらなる成長に向けた柔軟性を維持している。

収益報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/mwa/earnings/transcripts]

ミューラー水製品の詳細

* Mueller Water Products, Inc.(MWA) 2025 年第 4 四半期決算報告のトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4840404-mueller-water-products-inc-mwa-q4-2025-earnings-call-transcript]
* ミューラー ウォーター プロダクツ社 2025 年第 4 四半期 - 結果 - 決算説明会 [https://seekingalpha.com/article/4840591-mueller-water-products-inc-2025-q4-results-earnings-call-presentation]
* ミュラー ウォーター プロダクツ: 長期成長の追い風、マージン拡大の可能性、魅力的なバリュエーションのサポート A バイ [https://seekingalpha.com/article/4820174-mueller-water-products-secular-growth-tailwinds-margin-expansion-potential-and-attractive-valuation-support-a-buy]
* ミュラー ウォーター プロダクツの非 GAAP EPS は 0.38 ドルで 0.04 ドル上回り、売上高は 3 億 8,080 万ドルで 1,865 万ドル上回りました。 [https://seekingalpha.com/news/4517989-mueller-water-products-non-gaap-eps-of-038-beats-by-004-revenue-of-3808m-beats-by-1865m]
* ミュラー ウォーター プロダクツの 2025 年第 4 四半期収益プレビュー [https://seekingalpha.com/news/4516278-mueller-water-products-q4-2025-earnings-preview]