MaxCyte、SPL の収益ガイダンスを繰り返しながら、再編による年間 1,700 万～1,900 万ドルの節約を概説

収益報告に関する洞察: MaxCyte (MXCT) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

＊最高経営責任者（CEO）のマハー・マスード氏は、第3四半期の総収益が640万ドル、中核収益640万ドル、SPLプログラム関連収益40万ドルを含む680万ドルであると報告し、同四半期は「商品の注文のタイミングにより若干低め」だったが、予想やガイダンスと一致しており、収益は第4四半期に重きを置くと予想されていると指摘した。
＊マスード氏は、ムーンライト・バイオと新たな戦略的プラットフォームライセンス（ＳＰＬ）を締結したことを発表し、これにより２０２５年に締結されるＳＰＬの総数は４社となるが、これは「年間の新規ＳＰＬ数に関する当社のガイダンスと一致する」という。
* SeQure DX の統合は完全に完了していることが強調され、Masoud 氏は「テクノロジーの市場検証と長期的な機会」について興奮を表明しました。
* マスード氏は現在進行中の市場の課題に言及し、「体外療法の資金調達環境は予想よりも長く低迷しており、商業的導入は予想よりも遅れている」ことを示唆した。
* 現在の 18 の臨床 SPL プログラムのうち 5 つは、今後 6 ～ 18 か月以内に重要な研究に着手し、2027 年と 2028 年に商業的に開始される可能性があると予想されています。
* マスード氏は、世界的な人員削減の34％を含むリストラ計画について詳しく説明し、従業員数を133人から89人に削減し、年換算で1,700万〜1,900万ドルの節約を目標としている。「この取り組みにより、以前に人員削減による年間換算の1,360万ドルの節約と合わせて、1,700万〜1,900万ドルの節約がもたらされると予想している。」
* 同社は組織を再編し、「より効率的で起業家精神にあふれた環境を確保するために、特定の分野の管理層を取り除いた」。
＊マスード氏はダグラス・スワースキー最高財務責任者（ＣＦＯ）が２０２６年上半期に退任すると発表し、「後継者を特定するための探索プロセスを開始した」と述べ、移行によって業務や財務結果に混乱が生じることは予想されないと強調した。
＊最高財務責任者（ＣＦＯ）のダグラス・スワースキー氏は「２０２５年第３四半期の総収益は６８０万ドルだったのに対し、２０２４年第３四半期は８２０万ドルだった」と述べた。
* Swirsky 氏はまた、「2025 年の第 3 四半期の粗利益率は 77% でしたが、前年の第 3 四半期は 76% でした。」とも述べました。

展望

* 経営陣は 2025 年のガイダンスを繰り返し、SeQure DX の収益を含むコア収益は 2024 年と比較して横ばいから 10% 減少すると予想しています。
* 2025 年の SPL プログラム関連収益は約 500 万ドルになると予想されており、これは「当社の SPL 全体にわたるさまざまな潜在的な結果と、当社の顧客の予定されている臨床の進歩および商業的成功の下で達成可能なリスク調整後の予測」 (Swirsky) であると説明されています。
* 同社は、2025 年末までに 1 億 5,200 万ドルから 1 億 5,500 万ドルの現金同等物および投資を保有すると予想しています。
* マスード氏は、2026 年には 1,000 万ドルから 1,500 万ドルのキャッシュバーンが予想され、顧客が臨床プログラムを進めるにつれてさらなる改善が期待されると述べました。

財務結果

* 2025 年第 3 四半期の総収益は 680 万ドルでした。コア収益は640万ドルでした。 SPL プログラム関連の収益は 40 万ドルでした。
* 機器の収益は 140 万ドル、ライセンス収益は 180 万ドル、プロセッシング アセンブリ (PA) の収益は 260 万ドルでした。
* SeQure DX アッセイ サービスの当四半期の収益は約 248,000 ドルでした。
* 粗利益率は 77% に達し、在庫引当金および SPL プログラム関連収益を除いた非 GAAP 調整後の粗利益率は 81% でした。
* 総営業費用は 1,940 万ドルで、これにはリストラ費用約 310 万ドルが含まれます。
* 同社は負債なしで、現金、同等物、投資を 1 億 5,800 万ドル持って四半期を終了しました。

Q&A

* マシュー・ローリュー、ウィリアム・ブレア: 資金調達と経営環境の安定化について質問され、マスード氏は「確かに安定化が見られる…NIHの資金調達に関連して…いくつかの懸念がある…安定化してきているようだ、マット。私たちはそれを期待している。それが来年も続くことを期待している。」と答えた。
* Larew 氏は FDA の変更と治験のスケジュールについても質問しました。Masoud 氏は、「FDA の変更や資金環境のせいで審査プロセスが遅くなるという顧客の意見は見たことがありません。」と述べました。
* Larew は、SeQure のランプと新しいプラットフォームへの影響について質問しました。 マスード氏は、「来年に向けて彼らが築き上げている目標到達プロセスは、我々が彼らを買収したときのものよりもはるかに大きい…今年SeQureで下した決断については素晴らしいと感じている」と説明した。
*マシュー・ヒューイット、クレイグ・ハルム氏：治癒療法とSPLパイプラインに対するFDAの注力について質問され、マスード氏は「ファネルは存在する。プログラムが合理化された市場であっても、ファネルは強力であり、明らかにさらに強くなっている」と述べ、年間3～5件のSPL契約に署名することに強い自信を示した。
* BTIGのビデュン・バイス氏：M&Aの優先事項について尋ねられたマスード氏は、「M&Aは我々の焦点だ…我々は非常に規律ある方法でそれを行っている…我々が検討しているものがクラス最高であることを確認し、我々の財務プロフィールに影響を与えないようにする」と答えた。
※バイス氏はCASGEVYの著作権料の寄付についても質問し、マスード氏は「我々は常にCASGEVYに興奮している。何も変わっていない。彼らはすべて正しいことをしたと思う」とコメントした。
* Hannah Hefley、Stephens: 第 3 四半期から第 4 四半期への収益の押し上げについて尋ねられた。スワースキー氏は、「それはほんの一握りの項目だ。私たちは、第 4 四半期がより好調になると常に想定していたので、予想に対して特に落ち込んでいるとは思わない。」と説明した。
* ブレンダン・スミス、コーウェンTD：SPLケイデンスのドライバーについて尋ねられ、マスードは「我々は今、誰と協力しているのかという見通しを持っており、来年はその3～5の範囲で契約できると感じている」と強調した。
* Rohan Walcott、Stifel: SPL ビジネス開発の会話についての詳細を求められました。Masoud 氏は、「当社は今年これらの顧客と協力しています。なぜなら、彼らが前臨床プログラムのどの位置にいるのか、そしてどのような点で IND を提出することを期待しているのかを知っているからです。」と述べました。

感情分析

＊アナリストらは中立からやや前向きのトーンを維持し、経営環境の安定化、Ｍ＆Ａの焦点、将来のＳＰＬ契約について明確にするよう求めた。ローリュー氏とヒューイット氏の質問に見られるように、安定化と成長の見通しに関しては慎重ながらも楽観的な見方があった。
* 経営陣は、準備した発言と質疑応答の両方で、「期待しています」、「素晴らしい気分です」、「まだ自信を持っています」などのフレーズを使用して、自信に満ちた口調を示しました。市場回復のタイミングと顧客行動に関してはある程度のヘッジはあったが、安定性と成長については全体的な保証が強調された。
* 前四半期と比較して、経営陣は自信を維持していましたが、リストラの発表によりより積極的なスタンスに移行し、コスト削減策の詳細を追加しましたが、アナリストは引き続き短期的なリスクと長期的な成長の推進力に焦点を当てました。

四半期ごとの比較

*前四半期には、経営陣が収益性と投資規律の維持に重点を置き、中核となる収益見通しを引き下げ、顧客による逆風について議論した。
* この四半期では、年間 1,700 万ドルから 1,900 万ドルの節約を目標とした 34% の人員削減を伴う大規模な組織再編と、今後の CFO 交代に伴うリーダーシップの交代が導入されました。
* 経営陣は引き続き年間 3 ～ 5 件の SPL 契約に自信を示し、より広範な SPL ファネルと非 SPL ビジネスの安定化を強調した。
＊アナリストの焦点は、当面のガイダンス削減から、再編の実行、Ｍ＆Ａの機会、将来のＳＰＬ取引の流れに対する確信への疑問に移った。
* コスト管理の取り組みが強化される一方で、収益、粗利益、キャッシュポジションなどの主要な指標は前四半期比で減少しました。

リスクと懸念事項

*経営陣は「困難な経営環境の継続」を強調し、大規模顧客によるプログラムの統合と継続的な商用導入の遅れについて具体的に言及した。
＊主要顧客によるプログラムの合理化による成長の足かせが継続する可能性は、来年前半まで続く可能性が高いと認識された。
＊アナリストらは、収益のタイミング、FDA指導者の交代の影響、SPLパイプラインの安定性について懸念を表明した。
* 経営陣の緩和戦略は、リストラ、コスト規律、強力な SPL ファネルの維持、および規律ある M&A の機会の探索に重点を置いています。

最終的なポイント

MaxCyte の第 3 四半期は、収益の低迷とセクターの継続的な逆風によって特徴づけられましたが、経営陣は大規模なリストラと人員削減を通じてコスト構造を市場の現実に合わせるための積極的な措置を強調しました。 同社は2025年のガイダンスを改めて表明し、SPLライセンスモデルへの信頼を維持し、強固なキャッシュポジション、拡大したSPLファネル、新製品やM&Aへの継続的な投資に支えられた将来の成長と収益性への明確な道筋を概説した。リーダーシップの交代は進行中だが、MaxCyteは今後数年間で成長への回帰と商業的影響の増大に向けて態勢を整えているため、経営に混乱をもたらすことはないと予想されている。

収益報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/mxct/earnings/transcripts]

MAXCYTEの詳細

* MaxCyte, Inc.(MXCT) 2025 年第 3 四半期決算報告のトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4842835-maxcyte-inc-mxct-q3-2025-earnings-call-transcript]
* MaxCyte、コスト削減のため 34% の人員削減を発表 [https://seekingalpha.com/news/4497465-maxcyte-announces-34-workforce-reduction-to-cut-costs]
* MaxCyte で Alpha の Quant Rating を求める [https://seekingalpha.com/symbol/MXCT/rateds/quant-rateds]
* MaxCyte の過去の収益データ [https://seekingalpha.com/symbol/MXCT/earnings]
* MaxCyte の財務情報 [https://seekingalpha.com/symbol/MXCT/income-statement]