Surf Air Mobility は、SurfOS の商用化を 2026 年に設定し、2025 年の収益目標を 1 億 500 万ドルとする概要を発表

決算報告の洞察: Surf Air Mobility (SRFM) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

＊ディアナ・ホワイト最高経営責任者（ＣＥＯ）は４段階の変革計画の実行を強調し、「当社は事業のあらゆる分野で改善を実行し、実証している。財務面、運営面、戦略面。財務面では、過去１年間で一連の負債と株式の取引を通じて資本構造を改善し、バランスシートのレバレッジを解消した」と強調した。彼女は、過去 1 年間で 5,000 万ドルの信用枠、5,000 万ドルの追加自己資本、および 5,200 万ドルの債務削減について詳しく説明しました。
＊ホワイト氏は四半期後に極めて重要な1億ドルの戦略的資金調達を発表し、「この資金調達にはSurfOSの開発と商業化を推進するための2,600万ドルの新規資本が含まれている。0クーポン転換社債として構成された残りの7,400万ドルは負債の借り換えに使用され、現金利息支出が削減され、バランスシートのさらなるレバレッジ解消が可能になる」と述べた。
* 第 3 四半期の売上高は 2,920 万ドルに達し、ガイダンスを上回り、7 四半期連続で売上高と調整後 EBITDA ガイダンスを達成または上回りました。航空事業は、この部門で 2 四半期連続の黒字を達成しました。
* 運用上の進歩には、オンデマンド収益の 40% 増加、ターボプロップ機からジェット機へ、国内線から国際線への移行によるフライトあたりの収益の 14% 増加、SurfOS の採用以来のオンデマンド チーム経費の 36% 削減が含まれます。
* White氏はまた、Palantirとの5年契約の拡大を強調し、チャーターブローカーやオペレーター向けに開発された製品の独占権を付与し、エンタープライズソリューションでチームを組む能力を提供することを強調した。「我々は、2026年に当社の3つの主力SurfOS製品、BrokerOS、OperatorOS、OwnerOSを発売するつもりだ。」
* CFO の Oliver Reeves 氏はさらに、「2025 年 11 月 10 日、Surf Air Mobility は、引き続き当社の変革計画の達成を可能にする 1 億ドルの戦略的取引を発表しました...この資金は、SurfOS の 3 つの主力製品の継続的な開発に資金を提供するために使用されます...そして、当社のエンジニアリングおよび販売能力の拡張を可能にするために使用されます。」と付け加えました。

展望

* 2025年第4四半期について、同社は売上高が2,550万ドルから2,750万ドルの範囲、調整後EBITDA損失が650万ドルから800万ドルの範囲になると予想しています。これらの範囲は、不採算路線からの撤退と収益性の向上に向けた継続的な取り組みを反映しています。
* 2025 年通年の収益見通しは少なくとも 1 億 500 万ドルに引き上げられ、航空事業の通期収益性はプラスの調整後 EBITDA として定義される見通しが再確認されました。
*経営陣は、「今後数か月以内にマイルストーンを伴う商業化計画を発表するつもりである」と述べた。

財務結果

* 第 3 四半期の収益は 2,920 万ドルで、オンデマンド収益の 42% 増加と定期サービス収益の 4% 減少により、会社のガイダンス範囲を上回り、前四半期比 6% 増加しました。
* 前年同期比では、オンデマンド収益の 40% 増加が定期サービス収益の 7% 減少によって相殺され、収益は 3% 増加しました。
* 第 3 四半期の調整後 EBITDA 損失は 990 万ドルでガイダンスの範囲内であり、第 2 四半期および前年同期と比較して比較的横ばいでした。
*航空事業は2四半期連続で調整後EBITDAのプラスを達成した。
* 同社は第 3 四半期に、3,500 万ドルの負債の解消と転換社債の元本 820 万ドルの返済を含め、負債を大幅に削減しました。

Q&A

* Amit Dayal、H.C.Wainwright 氏: SurfOS 商用化のキャッシュランレートについて質問され、Reeves 氏は、この資金調達により「18 ～ 24 か月のランウェイ」が提供されると答えました。
* Dayal氏はPalantirおよびBeta Technologiesとの提携について問い合わせた。CEOのWhite氏は、同社は複数のテクノロジープロバイダーと提携する立場にあり、SurfOSはさまざまな製品や通信事業者をプラットフォームに統合するために開発されていると説明した。
* Dayal 氏は、不採算路線撤退後の運営コスト削減について質問しました。White 氏は、「これらのツールをすべて導入すれば、さらに多くのメリットが得られます。将来的には、収益性とさらには運営パフォーマンスのレベルが向上する機会があると考えています。」と述べました。
* Austin Moeller、Canaccord Genuity: SurfOS 機能の独占性について質問されました。 ホワイト氏は「われわれの意図は、すべての機能をサードパーティが利用できるようにすることだ」と明言した。
＊モラー氏は予定されているビジネス路線の撤退と新路線の追加について質問し、ホワイト氏は「第４四半期にはあと数件、撤退する予定だ。…それで終わりで、不採算路線の撤退は今年末までにすべて完了するだろう」と述べた。
* デビッド・ストームズ、ストーンゲート氏: 無借金への道をさらに模索しました。リーブス氏は、「コンバーチブルは、バランスシートを段階的に削減できる機能を備えて設計されました。...無借金への素晴らしい道があります。」と答えました。
* Storms 氏は SurfOS の商用化スケジュールについて質問し、White 氏は「2026 年前半にはその製品で収益を上げ始める計画を​​立てています。」と述べました。
* ストームズは政府機関閉鎖の影響について問い合わせたが、ホワイト氏は「これらのトラフィック削減はいずれも当社や当社の事業を対象としたものではなかった…容量削減は行わなかった」と述べた。

感情分析

*アナリストらは、商業化のスケジュール、コストの最適化、戦略的パートナーシップに焦点を当て、前向きな感情を表明した。実行に関して頻繁に祝意や建設的な質問があった。
*経営陣は全体を通して自信と建設的なトーンを維持し、ホワイト氏はマイルストーンの達成を強調し、リーブス氏は資金調達とレバレッジ解消の取り組みの成功を強調した。「我々は改善を実行し、実証している」や「無借金経営への大きな道筋がある」などの言葉は、強い自信を示した。
* 前四半期と比較して、アナリストも経営陣も同様に前向きな姿勢を維持し、商業化の進捗と財務の安定性をより重視しました。

四半期ごとの比較

* 信頼感の向上を反映して、通年の収益見通しは第2四半期の「1億ドル超」から第3四半期には「少なくとも1億500万ドル」に引き上げられた。
* 変革計画は、運用の安定化から SurfOS の商用展開の準備へと進みました。
* 第 3 四半期には、第 2 四半期の当初の 5 年間のライセンス契約と比較して、独占性やより深い統合を含む Palantir とのパートナーシップが拡大しました。
* 同社は引き続き負債を削減したが、前四半期は株式調達と最初の負債転換に重点を置いた。
* 両四半期とも、航空会社の事業が連続して黒字化したことと、SurfOS 機能の展開が継続したことを報告しました。
* 第 3 四半期のアナリストの質問は、商業化、パートナーシップ、運用の最適化に重点が置かれていたのに対し、第 2 四半期は業績指標と初期段階の商業化戦略に重点が置かれていました。

リスクと懸念事項

*経営陣は、特にエッセンシャル・エア・サービスの補助金に関して、さらなる政府閉鎖による潜在的なリスクを指摘したが、「政府が再開するまでは営業を続ける」と述べた。
* 同社は依然として、SurfOS の商業化の成功と継続的な運用パフォーマンスの向上に依存しています。
* アナリストは、継続的な懸念としてコスト管理と変革計画の実行の重要性を強調しました。

最終的なポイント

Surf Air Mobilityの2025年第3四半期の電話会議では、継続的な運営および財務の改善、バランスシートの強化、および1億ドルの戦略的資金調達とPalantirとの提携拡大に裏打ちされた2026年のSurfOS商用化に向けた明確な道筋が強調された。同社は通期収益見通しの引き上げと収益性の高い成長への注力により、ルートの最適化を完了し、テクノロジー主導の収益モデルへの移行を目指し、エアモビリティ分野での将来の拡大に向けた態勢を整えることを目指している。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/srfm/earnings/transcripts]

サーフエアモビリティの詳細

※サーフエアモビリティ株式会社 (SRFM) 2025 年第 3 四半期決算報告のトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4842791-surf-air-mobile-inc-srfm-q3-2025-earnings-call-transcript]
* サーフ エア モビリティ: 実際のフライト、大きな損失、電動化の夢 [https://seekingalpha.com/article/4826829-surf-air-mobile-real-flights-big-losses-electrification-dreams]
* サーフ エア モビリティ: Palantir が触れたものすべてがゴールドに変わるわけではない [https://seekingalpha.com/article/4826807-surf-air-mobile-not-everything-palantir-touches-turns-into-gold]
* サーフ エア モビリティの GAAP EPS -0.64 ドルは 0.04 ドル下回り、売上高は 2,917 万ドルで 129 万ドルを上回りました[https://seekingalpha.com/news/4520857-surf-air-Mobility-gaap-eps-of-0_64-misses-by-0_04-revenue-of-29_17m-beats-by-1_29m]
* Surf Air Mobility が SurfOS ソフトウェアを強化するために 1 億ドルの取引を締結 [https://seekingalpha.com/news/4519324-surf-air-mobile-enters-100m-transaction-to-enhance-surfos-software]