売られ過ぎの状況が砂糖先物のショートカバーを引き起こす

金曜日の3月ニューヨーク世界砂糖第11位(SBH26)は+0.15(+1.05%)、12月ロンドンICE白砂糖#5(SWZ25)は+1.70(+0.41%)で終了しました。

砂糖価格は金曜日、3週間にわたる下落で価格が売られ過ぎの領域に押し込まれ、砂糖先物のテクニカルなショートカバーを引き起こした後、上昇して落ち着いた。一日もお見逃しなく: 原油からコーヒーまで、Barchartのクラス最高の商品分析に無料でサインアップしてください。

ここ数週間、砂糖価格は圧力を受けており、木曜日には、主にブラジルの砂糖生産量の増加と世界的な砂糖過剰の話題により、ニューヨーク砂糖は直近先物で5年ぶりの安値を記録し、ロンドン砂糖は4.75年ぶりの安値を記録した。 先週の火曜日、データグロは、2026/27年のブラジルの中南部の砂糖生産量が前年比+3.9%増加し、過去最高の44MMTになると予測した。 関連ニュースとして、BMIグループは10月13日、2025/26年の世界の砂糖余剰は10.5MMTと予測し、Covrig Analyticsは10月7日、2025/26年の世界の砂糖余剰は4.1MMTと予測した。

ユニカが木曜日、10月前半のブラジルの中南部の砂糖生産量が前年同期比+1.3%増の248万4トンになったと報告したことを受け、ブラジルの砂糖生産量の増加が価格を押し下げている。 また、10月前半にブラジルの製糖工場で砂糖として粉砕されたサトウキビの割合は、前年同時期の47.33％から48.24％に増加した。 さらに、10月中旬までの2025年から2026年のセンターサウスの砂糖生産量の累計は前年比+0.9%増加し、36.016MMTとなった。

豊富なモンスーンの雨が砂糖の豊作をもたらす可能性があるため、インドからの砂糖輸出の増加の見通しは砂糖価格にとってマイナスとなる。 9月30日、インド気象局は、その日現在のモンスーンの累計降水量が平年より8％多い937.2ミリで、ここ5年で最も強いモンスーンとなったと発表した。 6月2日、インド全国協同製糖工場連合は、サトウキビ作付面積の拡大を理由に、2025/26年のインドの砂糖生産量は前年比+19%増の34.9MMTになると予測した。 インド製糖協会（ISMA）によると、これは2024/25年のインドの砂糖生産量が前年比-17.5%減少し、5年ぶりの低水準となる26.2MMTとなったことに続くものとなる。

砂糖のもう一つの弱気要因は、インドが2025/26年にエタノール製造に転用できる砂糖はわずか4MMTにとどまるという砂糖貿易業者サクデンの最近の主張であるが、これでは同国の砂糖余剰を緩和するには十分ではなく、インドの製糖工場が当初予想の2MMTを上回る4MMTもの砂糖を輸出する可能性がある。 インドは世界第 2 位の砂糖生産国です。

タイの砂糖生産量増加の見通しは価格に弱気だ。 タイ製糖公社は10月1日、タイの2025/26年の砂糖収穫量が前年比+5%増の10.5MMTになると予測した。 5月2日、タイのサトウキビ・砂糖委員会事務局は、2024/25年のタイの砂糖生産量が前年比+14%増加し10.00MMTになったと報告した。 タイは世界第 3 位の砂糖生産国であり、第 2 位の輸出国です。

国際砂糖機関（ISO）は8月29日、2025/26シーズンの世界の砂糖不足を予測し、6年連続の赤字となった。 ISOは、2025/26年の世界の砂糖不足は-231,000トンとなり、2024/25年の砂糖不足-4.88トンから減少すると予測しています。 ISO はまた、2025/26 年の世界の砂糖生産量は前年比 +3.3% 増加して 180.6 MMT となり、2025/26 年の世界の砂糖消費量は前年比 +0.3% 増加して 180.8 MMT になると予測しています。

USDAは5月22日に発表した半期報告書の中で、2025/26年の世界の砂糖生産量は前年比+4.7%増加して過去最高の189.318MMTとなり、2025/26年の世界の人間の砂糖消費量は前年比+1.4%増加して過去最高の177.921MMTになると予測した。 USDAはまた、2025/26年の世界の砂糖終末在庫は前年比+7.5%上昇して41.188MMTになると予想した。 USDAの外国農業局（FAS）は、2025/26年のブラジルの砂糖生産量が前年比2.3％増加し、過去最高の44.7MMTになると予測した。 FASはまた、インドの2025/26年の砂糖生産量は、モンスーンの降雨と砂糖作付面積の増加により、前年比25%増の35.3MMTになると予測した。 さらに、FASは、2025/26年のタイの砂糖生産量が前年比+2%増加して10.3MMTになると予測した。

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