ワツコ、厳しい市場環境下で第3四半期の売上総利益、粗利、営業キャッシュフローが過去最高を記録したと報告

マイアミ、2025年10月29日（グローブニュースワイヤー） -- Watsco, Inc.（NYSE: WSO）は、2025年9月30日終了の第3四半期および9か月間の業績を発表しました。同社はまた、イノベーションとテクノロジー、ビジネストレンド、長期的な成長機会に関する最新情報も提供しました。ワツコは、高度に細分化された740億ドルの北米HVAC市場における最大の販売代理店です。 1989 年に販売に参入して以来、ワツコは、有機的成長と 70 以上の市場をリードする企業の買収を組み合わせて、18% の複利年間総株主利益率を達成しました。同社は現在 6 億 4,000 万ドルを超える現金と投資で堅実な財務状況を維持しており、無借金であるため、成長、特に同社の業界をリードするテクノロジー プラットフォームへの持続的な投資が可能です。現在、72,000 社以上の請負業者が、設置業者や技術者は同社のさまざまなプラットフォームを活用しており、顧客の成長と離職率の削減に貢献しています。同社は現在、顧客エクスペリエンスをさらに向上させ、効率を向上させるために AI 主導の取り組みを進めています。これらの投資により、請負業者がデジタル ツールを採用し、データ主導型のソリューションをビジネスに組み込むことが増える中、ワツコは市場シェアを獲得できる立場にあります。業界製品の移行
2025年の業績は、A2L冷媒を組み込んだ新しいHVACシステムへの大幅な規制移行を反映しています。規制上の義務は全製品のほぼ55%に影響を及ぼし、米国の650以上の拠点で10億ドルを超える在庫の転換が必要でした。この移行は2024年9月に始まり、2026年初めに完了する予定で、売上高、業界出荷、流通在庫に変動を生じさせ、全体的な影響はさらに悪化しました。消費支出の低迷と住宅関連活動の鈍化。AHRIが発表した最近の業界出荷データは、出荷台数の大幅な減少を示している一方、流通量の変動は比較的少ない。ワツコの第3四半期の収益は、台数の減少がA2L製品の2桁の価格設定、非機器製品の2%の売上増加、業務用冷凍製品の4%の売上増加によって実質的に相殺されたため、4%減少した（国内では3%）。新製品の価格実現A2L 製品は、年央の OEM 価格動向を含めて平均約 15% となっています。移行期間を含む 2025 年 9 月 30 日までの 12 か月間、ワツコの営業利益は横ばいを維持し、売上高が 1% 減少し、粗利益が 130 ベーシスポイント向上したため、営業利益率は 10 ベーシスポイント改善しました。当社は、この相対的なパフォーマンスが移行期間とその他のマクロ経済的な逆風は、同社のビジネス モデルと全体的な実行をよく物語っています。ワツコは、移行を実現するためにトレーニング、テクノロジー、物流に多額の投資を行い、その増分コストは 2025 年の営業経費に反映されています。これらのコストは 2026 年には再発しないと見込まれており、今後の営業効率の改善が期待されます。さらに、ワツコは、2025 年上半期に在庫を増やすために運転資本に有意義に投資しました。在庫投資のピークは2025年中に21億ドルに達し、2025年9月30日には16億ドルに減少しました（第3四半期の在庫削減は3億5,100万ドル）。同社は第4四半期中にさらなる削減を目標としており、今後は従来型の運転資本傾向がさらに高まると予想しており、在庫回転率の向上と投下資本利益率の向上の機会が提供されると予想しています。会長兼最高経営責任者（CEO）のアルバート・H・ナハマド氏は次のように述べています。 「この素晴らしい業界では、当社のバランスシートはかつてないほど強くなっており、当社の技術的優位性は依然として計り知れません。短期的な市況は依然として流動的ではありますが、当社は回復力のある業界で回復力のあるビジネスを運営しており、ネットワークを構築し、顧客を満足させるために技術を拡張し、成長とシェアを獲得するためにOEMと提携する際に、長期的な視点に重点を置くことは、これまでも、そしてこれからもはるかに重要です。」ナハマド氏はさらに次のように付け加えました。「これは、最近の記憶の中で最も困難なビジネス環境の1つであり、そして、長期的な成長への投資を継続しながら、収益性をほぼ維持し、利益率を改善し、キャッシュフローを改善し、A2L移行を成功裏に乗り切ることができたことを嬉しく思います。 当四半期の粗利益、粗利益、営業キャッシュフローは新記録を樹立しました。これは、在庫の最適化に向けた大幅な進展と、当社がOEMパートナーとともに成長に投資する姿勢を反映したものです。」第3四半期業績売上高は4%減の20億7000万ドル 粗利益は前年比横ばいの5億6,900万ドル 粗利益率は130ベーシスポイント拡大して記録を達成27.5% 販管費増加 5% 営業利益は 6% 減の 2 億 3,500 万ドル (営業利益率 11.4% 対前年 11.6%) 1 株当たり利益 3.98 ドル (前年 4.22 ドル)売上動向米国市場全体の売上高は 3% 減少、米国以外の市場では 14% 減少、米国市場では 7% 減少HVAC 機器（売上の 67%）その他の HVAC 製品の売上が 2% 増加（売上の 29%）業務用冷凍製品の 4% 増加（売上の 4%）第 3 四半期の売上は、上記のビジネスおよび経済的要因の影響を受けました。ワツコの価格設定テクノロジーと OEM 価格設定のさらなる拡大により、売上総利益率は 130 ベーシスポイント拡大し、第 3 四半期の最高記録である 27.5% となりました。 A2L製品への移行、および2025年までの3事業の買収に部分的に関連する人件費、設備費、輸送費の増加により、営業経費が増加しました。当社は、2025年第4四半期の業績は、特に2024年に報告された好調な売上高と利益の比較を考慮すると、第3四半期の業績に影響を与えた要因の影響を受けると予想しています。9ヶ月業績売上高は3%減の56億6,000万ドル 売上総利益は2%増の16億ドル 粗利益率は140ベーシスポイント拡大して過去最高の28.3% 販管費は5%増加 営業利益は4%減の6億1,900万ドル、営業利益率は10ベーシスポイント減の10.9% 1株当たり利益は4%減の6億1,900万ドル10.48 ドル売上動向米国市場全体の売上高は 2% 減少、米国以外の市場では 11% 減少 HVAC 機器の売上高は 5% 減少 (売上高の 67%) その他の HVAC 製品の売上高は横ばい (売上高の 29%) 業務用冷蔵製品の売上高は 2% 減少 (売上高の 4%)イノベーションと戦略的技術への取り組み
ワツコは、HVAC/R 業界で最も包括的なデジタル エコシステムの先駆者であり、業界の状況を再構築し続けています。同社は過去 5 年間で 2 億 5,000 万ドル以上をテクノロジーに投資し (年間稼働率は 6,000 万ドル)、300 人近い技術者を雇用しています。具体的な更新内容は次のとおりです。ワツコの HVAC Pro+ モバイル アプリと電子商取引プラットフォームは、HVAC/R 業界の変革をもたらしました。製品の調達、技術ヘルプへのアクセス、リアルタイムの在庫、価格設定、製品情報など、ビジネスのあらゆる側面でシームレスなデジタル エクスペリエンスを請負業者に提供することで、顧客エクスペリエンスを向上させます。これらのツールにより、顧客はセルフサービスで 24 時間 365 日迅速に注文できるようになり、インテリジェントな検索、動的な再注文、技術的知識、製品推奨などの機能の恩恵を受けることができます。その結果、スムーズな購入プロセス、利便性の向上、顧客満足度の向上が実現し、サービス提供コストを削減しながらロイヤルティとリピート ビジネスの向上を促進すると考えています。2025 年のハイライトと比較してモバイル アプリと電子商取引には次のものが含まれます。A2L 製品の発売に関連する 10,000 を超える新しい SKU が追加されました。これには、機能、寸法、容量、消費者向け資料、部品表、保証情報、規制対応などの技術情報に関するすべての関連データが含まれます。HVAC Pro+ モバイル アプリの認証済みユーザー コミュニティは、9 月までの 12 か月間で 18% 増加し、72,000 ユーザーを超えました。 2025 年 9 月 30 日と前年同期との比較。2025 年 9 月 30 日までの 12 か月間で電子商取引の売上高は約 25 億ドルに達し、当社全体の売上高の 34% を占め、一部の地域では電子商取引の普及率が 60% を超えています。注文の傾向と顧客離れの改善率は、毎年一貫しています。OnCallAir® は、HVAC/R で使用される Watsco のデジタル販売プラットフォームです。 OnCallAir® を通じて顧客が販売した製品の流通総額 (GMV) は、2025 年 9 月 30 日までの 12 か月間で約 17 億 2,000 万ドルでした。 2025年9月30日までの9か月間、請負業者は約26万3,000世帯に見積もりを提示し、前年同期比15%増の13億8,000万ドルのGMVを生み出しました。ワツコの価格最適化プラットフォームは、2025年の当社の記録的な粗利益実績に貢献しました。このプラットフォームは、当社の事業全体にわたる膨大な数の価格設定記録を管理および最適化するように設計されています。例には、洗練された価格設定の適用が含まれます。さまざまな地域の市場、さまざまな顧客セグメントに向けた、特定の製品のルールと戦略。このデータ主導のアプローチにより、ワトスコは市場状況の変化に迅速に対応し、市場価格と基礎となる粗利益を維持するために多数のベンダーコスト変更を効率的に管理することもできます。人工知能 (AI) ツールが導入され、顧客エクスペリエンスをさらに強化し、効率を高め、競争上の優位性を拡大するために勢いを増しています。これらのツールは、ワトスコの業界をリードするデータセットを活用しています。過去 15 年間にわたって厳選されてきた顧客、製品、ベンダーを網羅しています。ハイライトには次のようなものがあります。ワツコの AI プラットフォームは、生産性、意思決定、顧客サービスを強化するために設計された内部集中型 AI エンジン「Ask.Watsco」によって支えられています。このプラットフォームは、堅牢な HVAC ナレッジ ベースを統合し、2,100 人を超える現在の社内ユーザーのプロセスを合理化します。プラットフォームの迅速な導入と一貫したエンゲージメントは、その可能性を際立たせ、効率を達成する機会を提供します。ワツコは、社内プラットフォームを補完して、HVAC の専門知識を顧客やパートナーに直接提供する顧客対応 AI モデル「AL.watsco」を開発しました。AL.watsco は、ワツコの広範なデータ プールでトレーニングされ、膨大な数の HVAC 製品およびソリューションに関して正確でリアルタイムの回答と推奨事項を提供できるようにしています。目的は、高度にカスタマイズされたデータ主導型の顧客サービスを大規模に提供し、顧客ロイヤルティを向上させ、顧客ロイヤルティを向上させることです。ワツコのエコシステムへのエンゲージメントを高め、新規顧客を引きつけます。非機器の売上を伸ばし、粗利を向上させる取り組みも 2025 年に開始されました。同社は、市場で年間販売される HVAC/R 製品のほぼ半数が非機器製品であると推定しています。2025 年 9 月 30 日までの 12 か月間、ワツコの購入額は 1,500 以上の製品から約 17 億ドルでした。ワツコは、製品および価格データを活用して、サプライヤー ネットワーク全体でこれらの製品の調達を最適化および合理化しています。また、在庫サービス レベルの向上、取り付け率の向上、業務効率の向上、利益率の向上および在庫回転数の増加を目的とした高度な物流および流通機能への投資も開始しています。HVAC/R 製品の機関チャネルをターゲットとする革新的な戦略。近年、大企業/機関顧客が出現し、市場をリードする規模、製品の深さ、顧客対応テクノロジー、および財務力をさらに活用することで、さらなる成長の機会を実現します。ワツコは、販売、マーケティング、価格設定、製品の品揃え、注文管理にわたるシームレスなエクスペリエンスを提供する、法人顧客向けの全社規模のソリューション（プロジェクト「WatscoOne」と呼ばれます）の提供を2026年初頭に開始する予定です。これらの取り組みにより、複数の市場および製品にわたる単一のプラットフォームで機関顧客に新しいレベルのサービスと専門知識が市場に投入されます。 ワツコの社長、A.J.ナハマド氏は次のように付け加えた。「当社のコアテクノロジープラットフォームをお客様の間でさらに拡大するために、私たちは常に革新を続け、お客様を喜ばせる新しい方法を見つけることに常に挑戦しています。今年の初めに、既存のお客様の成長を強化し、より多くの新規顧客を引き付け、今後数年間の収益性を高めると考えられる新しいプラットフォームへの追加投資を開始しました。私たちはこれらの取り組みが大きな期待を持っており、収益性を向上させると信じています」細分化された HVAC/R 業界における Watsco のすでに大きな競争上の優位性。 12 月 11 日の投資家向けイベントでこれらの取り組みについてさらに詳しく共有できることを楽しみにしています。」買収戦略の構築
ワツコは、ワツコファミリーに加わることを選択した70社以上の独立販売代理店と提携し、会社の規模と、さらに重要なことに、経験豊富なリーダーのコミュニティに貢献しています。2025年中に、当社は主要なサンベルト市場で販売代理店3社を買収し、2019年以降は12社を買収し、現在、年間売上高は約16億ドル、当社のネットワーク全体で120拠点を展開しています。当社の「バイ・アンド・ビルド」この戦略は、新しい拠点、新製品への投資、およびワツコのテクノロジー プラットフォームの活用を通じて、長年のレガシーを基礎に構築されています。北米の HVAC/R 流通環境は、規模が 740 億ドルと推定されていますが、約 2,100 社の独立系流通業者が存在し、依然として非常に細分化されています。キャッシュ フロー、財務力、流動性
当社の目標は、成長への戦略的投資に資金を提供するための低コスト資本へのアクセスを可能にする健全なバランスシートを維持することです。当社の強固な財務状況は、マクロ経済や業界の状況に関係なく投資を可能にし、持続的な長期収益を実現する能力の鍵となっています。2025年9月30日までの9ヶ月間の営業キャッシュフローは1億7,000万ドルでした（第3四半期としては過去最高の3億5,500万ドル）。当社が定めた目標は、長期的な実績と一致して、年間営業キャッシュ フローが純利益を上回っています。第 3 四半期決算カンファレンス コール情報
日時：2025年10月29日午前10時（東部夏時間）
ウェブキャスト: http://investors.watsco.com (リプレイは当社のウェブサイトでご覧いただけます)
ダイヤルイン番号: 米国 (844) 883-3908 / 国際 (412) 317-9254ワツコについて
ワツコは、非常に細分化された740億ドルの北米HVAC/R市場における最大の販売代理店です。1989年に販売に参入して以来、ワツコは力強い内部成長と70社以上の市場をリードする企業の買収を組み合わせて、18%の複利年間総株主利益を達成してきました。ワツコの強固な財務状況とイノベーションの文化により、当社の事業を含む長期的な成長への投資が可能になりました。業界をリードするテクノロジー プラットフォーム。現在、72,000 を超える請負業者、設置業者、技術者が同社とデジタルで関わり、その結果、成長が向上し、離職率が低下しています。同社は現在、顧客エクスペリエンスを強化し、効率を向上させるために、広範なデータ資産を活用する AI 主導の取り組みを進めています。これらの投資により、請負業者がデジタル ツールを採用し、データ主導型のソリューションをビジネスに組み込むことが増えているため、ワツコは市場シェアを獲得できる立場にあります。このドキュメントには、以下の内容が含まれています。 1995 年私募証券訴訟改革法の意味における「将来予想に関する記述」。これらの将来予想に関する記述は、特に、当社の予想される財務および経営結果、および予想される結果の基礎となる関連仮定に言及する場合があります。これらの将来予想に関する記述は、「するだろう」、「だろう」、「予想する」、「予想する」、「信じる」、「設計した」、「計画する」、または「意図する」などの用語の使用、およびこれらの用語の否定語、およびこれらの記述は、経営陣の現在の予想に基づいており、不確実性や状況の変化の可能性があります。実際の結果は、経済、事業、競争市場、新築住宅着工件数と竣工件数、商業建設における設備投資、個人消費と債務水準、規制やその他の要因（サプライヤー集中の影響、ワツコ業界内の競争条件、ワツコ製品の販売の季節性、当社の売上拡大能力などを含むがこれらに限定されない）により、これらの予想と大きく異なる場合があります。ビジネス、保険適用リスク、および最終的な GAAP 調整。これらの要素およびその他の重要な要素に関する詳細情報は、ワツコが証券取引委員会に提出するフォーム 10-K、フォーム 10-Q、フォーム 8-K などの文書に記載されています。将来予想に関する記述は、記述が行われた日の時点でのみ述べられています。 ワツコは、適用法で義務付けられている場合を除き、実際の結果、仮定の変更、または将来予想情報に影響を与えるその他の要因の変更を反映するために将来予想情報を更新する義務を負いません。連絡先:
バリー・S・ローガン
取締役副社長
(305) 714-4102
電子メール: [email protected]株式会社ワツコ
要約連結業績
(千単位、株式および一株あたりのデータを除く)
(未監査) 四半期終了
9 月 30 日、9 か月が終了
2025年9月30日 2024年 2025年 2024年 収益 $2,067,005 $2,160,036 $5,660,533 $5,864,355 売上原価 1,498,090 1,593,792 4,058,507 4,287,726売上総利益 568,915 566,244 1,602,026 1,576,629 売上総利益率 27.5% 26.2% 28.3% 26.9% 販売費及び一般管理費 343,655 326,373 1,005,237 954,950 その他収益 9,502 10,376 22,030 23,908 営業利益 234,762 250,247 618,819 645,587 営業利益率 11.4% 11.6% 10.9% 11.0% 受取利息（純額） 3,733 6,773 11,479 14,156 税引前利益238,495 257,020 630,298 659,743 法人税等 49,265 55,373 129,760 139,183 当期純利益 189,230 201,647 500,538 520,560 控除後：非支配株主に帰属する純利益27,655 30,616 75,289 81,115 Watsco, Inc.に帰属する純利益$161,575 $171,031 $425,249 $439,445 希薄化後1株当たり利益: Watsco, Inc.の株主に帰属する純利益 $161,575 $171,031 $425,249 $439,445 控除額: 制限付普通株式に配分された分配利益および非分配利益 10,703 11,886 28,109 30,682 Watsco, Inc.株主に分配された利益 $150,872 $159,145 $397,140 $408,763 加重平均普通株およびクラス B 普通株希薄化後一株当たり利益の計算に使用される株式および同等の株式 37,918,392 37,671,752 37,890,597 37,433,850 普通株およびクラス B 普通株の希薄化後一株当たり利益 $3.98 $4.22 $10.48 $10.92WATSCO, INC.
要約連結貸借対照表
(未監査、数千人) 9 月 30 日
2025 年 12 月 31 日
2024年 現金および現金同等物 $324,348 $526,271 短期現金投資 200,000 255,669 売掛金（純額） 941,883 877,935 在庫（純額） 1,601,786 1,385,436 その他の流動資産 47,950 34,670流動資産合計 3,115,967 3,079,981 有形固定資産（純額） 135,450 140,535 オペレーティング・リース使用権資産 430,385 419,138 のれん、無形固定資産（純額およびその他） 872,898 839,869 総資産 $4,554,700 $4,479,523 勘定科目未払費用および未払費用 $695,448 $873,628 1年内返済予定のリース負債 116,696 110,273 流動負債合計 812,144 983,901 オペレーティング・リース負債（1年以内返済後） 328,194 321,715 繰延法人税およびその他の負債 112,735 109,669 合計負債 1,253,073 1,415,285 ワツコ株式会社 株主資本 2,814,802 2,656,990 非支配持分 486,825 407,248 株主資本合計 3,301,627 3,064,238 負債および株主資本合計 $4,554,700 $4,479,523ワツコ株式会社
要約連結キャッシュ・フロー計算書
(未監査、数千人) 9 か月が終了
2025年9月30日 2024年営業活動によるキャッシュフロー: 純利益 $500,538 $520,560 純利益と営業活動による純キャッシュを調整するための調整: 減価償却費および償却費 32,680 30,331 株式ベースの報酬 26,683 25,063 401(k) プランへの非現金拠出8,743 8,735 貸倒引当金 2,550 608 非連結事業体への投資からのその他の収益 (22,030) (23,908) その他、純額 5,639 6,553 買収の影響を除いた営業資産および負債の変動: 売掛金、純額 (60,234) (145,071) たな卸資産、純額(204,479) (248,202)買掛金およびその他の負債 (108,318) 218,882 その他、純額 (11,925) 654 営業活動によるキャッシュ・フロー 169,847 394,205 投資活動によるキャッシュ・フロー：短期投資（の購入）による収入、純額 55,669 (255,669)事業買収、取得した現金を除いた純額 (19,303) (5,173)資本的支出、純額 (22,887) (21,877)投資活動により得られた（使用された）純現金 13,479 (282,719)財務活動によるキャッシュフロー: 普通株式の配当 (352,085) (314,486)への分配金非支配株主持分 (69,829) — リボルビングクレジット契約に基づく純返済額 — (15,400) 普通株式の売却による純収入 — 281,784 配当再投資計画からの収入 21,661 6,555 その他、純額 12,450 16,486 財務活動で使用した純現金 (387,803) (25,061)効果現金及び現金同等物の為替レート変動による内訳 2,554 (2,183)現金及び現金同等物の純(減少)増加 (201,923) 84,242 期首の現金及び現金同等物 526,271 210,112 期末の現金及び現金同等物 $324,348 $294,354