コムスコア、クロスプラットフォームの測定と資本再構成を推進しながら、2025 年の収益見通しは横ばいになる見通しを概説

Earnings Call Insights: comScore, Inc.(SCOR) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

* CEO のジョナサン・カーペンターは、同社が「売上高は 8,900 万ドル弱で、前年比わずかに増加し、当社の事業の主要な戦略分野における継続的な堅実な 2 桁成長に牽引されている」と述べました。同氏は特に強みとしてローカル測定を強調し、「プラットフォーム全体で超ローカルなレベルで視聴者を測定するという当社の製品力を引き続き強調する二桁の成長」を報告した。カーペンター氏は、クロスプラットフォームが前年比で20％成長したことを指摘し、「この変化がなければ、当社の製品とは無関係ではあるが、下半期の収益に影響を与えると考えており、当社のクロスプラットフォーム事業は同四半期に35％増加した」と付け加えた。
* カーペンター氏は、Comscore Content Measurement (CCM) の立ち上げと採用を強調し、これを「業界で最も永続的かつ長年の問題の 1 つである断片化された測定を解決し、最終的にリニアとデジタルを真実かつ大規模に橋渡しできる企業として Comscore を位置付ける」ソリューションであると説明しました。同氏は、「すでに多くのクライアントが長期契約に乗り出しているのを目にしており、この革新的なソリューションが強く支持されている」と語った。
＊９月に発表した資本増強合意について、カーペンター氏は「この合意には、年間１８００万ドルを超える優先配当の廃止、４７００万ドルの特別配当義務の解除、取締役会全体の規模の縮小…そして８０００万ドルを超える優先株をかなりのプレミアムで普通株に交換することが含まれている」と説明した。
＊CFOのメアリー・カリー氏は、「第3四半期の総収益は8,890万ドルで、前年同期の8,850万ドルから0.5％増加した。コンテンツおよび広告測定による収益は7,550万ドルで、クロスプラットフォームおよびローカルTVサービスの成長が牽引し、前年同期から0.3％増加した」と報告した。

展望

＊カリー氏は「現在の傾向と予想に基づき、通年の収益見通しを前年比ほぼ横ばいになるよう修正する」と述べた。同氏は、「当社のこれまでのガイダンスは、当社のクロスプラットフォーム ソリューションによる成長が、当社のシンジケート デジタルおよび全国テレビ製品から予想される落ち込みを上回るという期待に基づいていた。」と明らかにしました。
* カリー氏は、「当社は通期の調整後EBITDA見通しを維持しており、利益率は12～15％と予想している」と付け加えた。

財務結果

* カリー氏は、「クロスプラットフォームの収益は 1,230 万ドルで、前年比 20.2% 増加しました。これは、当社の Proximic および Comscore Campaign Ratings ソリューションの使用量増加と、今年初めに開始された Comscore Content Measurement の継続的な採用によって促進されました。」と詳しく説明しました。
* 彼女はさらに、「シンジケート視聴者の収益は 6,320 万ドルで、前年同期と比較して 2.8% 減少しました。これは当社の全国テレビとシンジケート デジタル製品の減少が原因ですが、地方テレビの 2 桁成長を含む当社の他のシンジケート配信サービスによる成長によって部分的に相殺されました。」と報告しました。
* カリー氏は、「当社の映画事業も好調を維持し、第 3 四半期には前年比 1.9% 増の 950 万ドルの収益を上げました。リサーチおよびインサイト ソリューションの収益は 1,340 万ドルで、24 年の第 3 四半期から 1.4% 増加しました。これは主に、新しい AI 測定ソリューションの立ち上げによる収益を含む、同四半期の新規事業によるものです。」と述べました。
* 「第 3 四半期の調整後 EBITDA は 1,100 万ドルで、前年同期比 11.1% 減少し、調整後 EBITDA マージンは 12.4% となりました。」

Q&A

* Cal Bartyzal、Craig-Hallum Capital Group: 「Proximic から移行した大手小売メディア広告主について、もう少し補足していただけますか。また、その決定にはどのような経緯があったのでしょうか?」カーペンター最高経営責任者（CEO）：「膨大な量のファーストパーティデータにアクセスできる大手小売メディア顧客だった…第3四半期には逆風が吹いていたが、第4四半期には再び逆風が起きると予想している。本質的に短期的なものと予想している。」
* Bartyzal: 「パイプラインの中で、クロスプラットフォームの成長機会がこの失われた収益を補って余りあるものであるという確信を与えるものは何ですか?」 CEO カーペンター: 「CCM は本当に軌道に乗っています... 私たちは主要パートナーと多数の新たな長期契約を締結しており、その製品のパイプラインは信じられないほど心強いものです。」
* Bartyzal: 「競合他社が加入者ではない地元のテレビ局を測定しなくなったことで、これまでに市場で何らかの利益が実現したのを見たことがありますか?」 CEO カーペンター: 「複数のチャネルにわたるローカル測定における当社の優れた能力は、間違いなくこの会社の大きな強みの 1 つです。当社は、ローカル放送パートナーをサポートするだけでなく、クロスプラットフォーム機能をサポートするために、その能力に投資を続けます。」
* Bartyzal: 「資本再構成により、EBITDA からフリー キャッシュ フローへの換算はどのように改善されますか?」カーペンター最高経営責任者（CEO）：「この合意が普通株主にどのような影響を与えるかについて我々は興奮している…承認されたら、今日の電話会議で述べた以外のメリットについてさらに詳しく喜んで共有したいと思う。」

感情分析

*アナリストらはクロスプラットフォームの成長の持続可能性と顧客の変化の影響について、中立からやや慎重なトーンで圧力をかけ、パイプラインと競争上の位置付けを明確にするよう求めた。
*経営陣は、準備した発言と質疑応答で自信に満ちた口調を維持し、「今後も利益が期待できると完全に予想している」「その製品のパイプラインは信じられないほど心強い」などの言葉で、製品の勢いと資本増強のメリットを強調した。
* 前四半期と比較して、アナリストの口調は祝賀的で楽観的なものから、特定のビジネスの逆風についてより詳しく調べるものへと変化したが、経営陣の口調は自信を維持しながらも、短期的な影響を擁護し説明することに重点を置いた。

四半期ごとの比較

* 同社は通年の収益見通しを横ばいに修正したが、前四半期の見通しは予想される成長を反映していた。この変化は、クロスプラットフォームにおける主要クライアントの戦略変更と、国内テレビおよびデジタル製品の継続的な減少の影響を反映しています。
* クロスプラットフォームの収益成長率は、前四半期の 60% から前年同期比 20.2% に減速しました。これは、小売メディアの顧客シフトによる大幅な減速です。
* 経営陣のトーンは、成長と製品の早期導入を祝うことから、回復力、製品パイプライン、資本再構築のメリットを強調することに変わりました。
* アナリストの質問は、製品への興奮から、顧客離れ、パイプラインの強さ、競争上の優位性についての探究へと移りました。

リスクと懸念事項

* 経営陣は、大手小売メディア顧客による戦略転換が、第 3 四半期と第 4 四半期の両方のクロスプラットフォーム収益に短期的に重大な悪影響を及ぼすと認識しました。
＊カリー氏は、国営テレビの減少が続いており、シンジケート化されたデジタル製品が他の分野での増加を相殺し続けていると指摘した。
* 経営陣は、CCM の採用拡大、長期的なパートナーとの関わりの推進、より柔軟な投資を可能にする資本再構成計画の承認と実施に重点を置くことで、状況を緩和しています。

最終的なポイント

コムスコアの第 3 四半期は、ローカルおよびクロスプラットフォーム ソリューションの 2 桁成長を際立たせましたが、大手小売メディア顧客の戦略転換による短期的な収益の逆風によって影が薄くなりました。同社は、調整後の EBITDA マージン見通しを維持し、コムスコア コンテンツ測定製品の導入拡大を強調しながら、通年の収益見通しを横ばいに修正することで対応しました。財務の柔軟性と株主との連携を改善する資本再構成計画により、経営陣は引き続き、コムスコアがもたらす長期的な機会に自信を持っています。同社のクロスプラットフォーム スイートは、現在の逆風は一時的なものであり、堅牢な製品パイプラインと新たな長期的な顧客との関わりに支えられていると考えています。

収益報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/scor/earnings/transcripts]

コムスコアの詳細

* comScore, Inc.(SCOR) 2025 年第 3 四半期決算報告書トランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4837918-comscore-inc-scor-q3-2025-earnings-call-transcript]
* Comscore 2025 年第 3 四半期収益プレビュー [https://seekingalpha.com/news/4513263-comscore-q3-2025-earnings-preview]
* Comscore で Alpha の Quant Rating を求める [https://seekingalpha.com/symbol/SCOR/rateds/quant-rateds]
* Comscore の過去の収益データ [https://seekingalpha.com/symbol/SCOR/earnings]
* Comscore の財務情報 [https://seekingalpha.com/symbol/SCOR/income-statement]