ビオテ、コマーシャルチームの再建が進む中、2025年の収益見通しは1億9,000万ドルを超えると改めて表明

決算報告の洞察: biote Corp.(BTMD) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

* CEOのブレット・クリステンセン氏は、ビオテは3つの主な戦略的優先事項、すなわち新規プロバイダーによる成長の加速、一流クリニックの価値の最大化、説明責任と規律による財務実績の改善を推進していると述べた。コマーシャルチームの約半数が過去1年に加わり、同社は現在、チームの規模とカバー範囲において「目標の約75％から80％に達している」。クリステンセン氏は、「計画されている営業担当者の数は、 2025年。」
* クリステンセン氏は、より迅速な認定と生産性を目指して、実務者向けの強化されたトレーニングとオンボーディング方法を開始したことに言及し、「営業チームを再構築し、中核となる販売およびマーケティング機能を強化するプロセスが、短期的には手続きの収益に影響を与えた」ことを認めたが、Bioteが引き続き成長への正しい軌道に乗っていることに高い自信を表明した。
* クリステンセン氏は、カンクンで800人を超えるプロバイダーが参加した9月のマーケティングイベントを強調し、「これらの著名な講演者を私たちのイベントに呼び寄せることで、ビオテが科学的根拠に基づいたホルモンの最適化と健康治療のリーダーとしての地位を強化する」と説明した。
* クリステンセン氏は、「Biote チームが過去 6 か月間で達成した確実な進歩に満足しています。...私たちは優れた商業的実行を達成するための多くの基礎を築きました。これが財務パフォーマンスの向上につながると確信しています。」と総括しました。
＊ロバート・ピーターソン最高財務責任者（ＣＦＯ）は、「第３四半期の売上高は４８００万ドルで、６．７％減少した。手術収入は１０．４％減少し、栄養補助食品収入は８．４％増加した」と報告した。
* Peterson 氏は、「売上総利益率は 71.8% で、150 ベーシス ポイントの増加でした。これは主に、当社の 503(B) 製造施設の垂直統合と効果的なコスト管理によるコスト削減を反映しています。」と述べました。
*同氏は、営業キャッシュフローが2,760万ドルに増加し、2025年9月30日時点で現金および現金同等物が2,800万ドルになったことを強調した。
*ピーターソン氏は、「1株当たり平均価格3.28ドルでの当社クラスA普通株式約100万株」の買い戻し活動や、大幅なキャッシュフロー節約のための創業者との和解などを詳細に説明した。

展望

*ピーターソン氏は、「2025年度の収益見通しは1億9,000万ドル以上、2025年度の調整後EBITDA見通しは5,000万ドル以上であることを改めて表明する」と述べた。
* 経営陣は、2025 年度の栄養補助食品事業からの収益が 10 代半ばの成長を期待し続けています。

財務結果

* 第 3 四半期の収益は 4,800 万ドルでした。手術収益は 10.4% 減少しましたが、栄養補助食品の収益は 8.4% 増加して 1,120 万ドルでした。
※売上総利益率は71.8%に向上しました。
* 販売費、一般管理費は、年次マーケティング イベントの影響もあり、2,620 万ドルに増加しました。
* 純利益は 920 万ドル、希薄化後 1 株当たり利益は 0.22 ドル。調整後 EBITDA は 1,290 万ドル、マージンは 26.9% でした。
* 四半期末時点で、営業キャッシュフローは 2,760 万ドル、現金および現金同等物は 2,800 万ドルでした。
*Biote は株式の買い戻しを完了し、創設者債務を清算したため、キャッシュ フローが節約されました。

Q&A

* ジェフリーズ社、カウミル・ガジラワラ氏：採用ペース、コスト、手続きへの影響について尋ねると、クリステンセン氏は「最近は大きな進歩を遂げており、年末までに目標の約85％に達しており、そこに到達することに全力で取り組んでいる」と答え、新規参入の遅れと人員削減の増加により、前年同期比で採用数が減少したと説明した。
* ガジラワラ、ジェフリーズ: ドノヴィッツの和解について質問され、ピーターソン氏は「将来のキャッシュフローの節約を考慮すると、これが会社にとって理にかなっていると確信している」と述べた。
* Leszek Sulewski 氏、Truist: マーケティング イベントとトレンドからのフィードバックについて尋ねられた。クリステンセン氏は、このイベントを「本当の家族の感覚…多くのコラボレーション、多くの問題解決、多くの議論」と表現し、イベント後の傾向を見るには時期尚早だが、リテンション効果が期待できると述べた。
* Sulewski、Truist: トップ層のアカウントへの注力と手続き上の成長の転換のタイミングについて質問され、クリステンセン氏は継続的な取り組みを強調したが、「物事がいつ別の方向に進み始めるかを予測するにはまだ時期尚早である」と述べた。
* Jeff Van Sinderen、B.Riley: 人員削減について質問されました。 クリステンセン氏は、第2四半期からの離職率の「上昇率と同様」であると述べ、主な要因として競争と対象範囲のギャップを挙げた。
* ヴァン・シンデレン、B.ライリー: ドノヴィッツ契約による節約について尋ねられ、ピーターソンはマーシー・ドノヴィッツから750万ドル、ゲイリー・ドノヴィッツから1110万ドルのキャッシュフロー節約について詳述した。
* Jungwon Kim, TD Cowen: 営業力の増強とサプリメント事業の見通しについて尋ねられた。ピーターソン氏は、新入社員の増加期間が通常 3 ～ 6 か月であることに言及し、サプリメントの成長が「我々の予想と一致している」ことを確認した。
* ジョージ・ケリー、ROTH キャピタル: マーケティング イベントの支出とアステリアの施設について尋ねられた。ピーターソン氏は、イベントの費用は約 130 万ドルで、アステリアがペレットの 50% 以上を供給し、徐々に増加すると予想していると述べた。

感情分析

*アナリストは、営業部門の雇用、人員削減、手続き件数の傾向、創業者和解の影響に焦点を当てており、持続的な逆風と成長の転換時期の不確実性により、ややネガティブなトーンとなっています。
＊経営陣は準備した発言では自信に満ちた口調を維持し、進捗状況と戦略の明確さを強調したが、質疑応答ではより慎重かつ慎重な姿勢を示し、取引量の回復と成長の転換のタイミングに関する不確実性を繰り返し指摘した。
* 前四半期と比較して、アナリストと経営陣の両方が慎重な姿勢を維持し、手続き量と人員削減に対する懸念が続いているが、経営陣は基盤が構築されつつあることに自信を示した。

四半期ごとの比較

* 収益は第 2 四半期の 4,890 万ドルから第 3 四半期には 4,800 万ドルに減少しました。手術収益の減少は第 2 四半期の 8.4% から第 3 四半期には 10.4% に加速しましたが、栄養補助食品の伸びは第 2 四半期の 30.4% から第 3 四半期には 8.4% に減速しました。
* 売上総利益率は前四半期比でわずかに増加しました。
*経営陣は第2四半期から変更のない2025年の見通しを繰り返した。
* アナリストらは人員削減、手続き量、営業部隊の再構築に一貫して焦点を当てており、改善のタイミングを明確にするよう引き続き圧力がかかっている。
＊経営陣の論調は、初期の再編重視から、短期的な傾向については依然慎重ながらも、目に見える進歩と業務の強化を強調することに移行した。

リスクと懸念事項

* 経営陣は、新規クリニックの追加の遅れ、離職率の上昇、手術件数の減少を継続的な課題として挙げています。
* 競争と販売範囲のギャップが主な要因として、離職率は依然として高い。
* 運営の変革と営業チームの再構築は進行中であり、短期的な収益への影響は認識されています。
＊アナリストらは、取引量回復のタイミングと成長手続きの変曲点について根強い懸念を表明した。

最終的なポイント

ビオーテ氏は、商業人材、業務システム、医師の関与への戦略的投資を通じて、長期的な成長に向けた実質的な基礎が築かれていることを強調した。営業部隊の移行と競争力学による逆風が短期的な手術収入に影響を与え続けている一方で、経営陣は計画の実行に自信を繰り返し、2025年度の売上高は1億9,000万ドル以上、調整後EBITDAは5,000万ドル以上というガイダンスを維持し、取り組みが成熟し、営業チームが全力を尽くすことで将来の利益が得られると期待している。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/btmd/earnings/transcripts]

ビオテの詳細

* biote Corp.(BTMD) 2025 年第 3 四半期決算報告のトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4838763-biote-corp-btmd-q3-2025-earnings-call-transcript]
* ビオテの再編はさらなる成長と収益性を促進する [https://seekingalpha.com/article/4821576-restructuring-at-biote-will-drive-greater-growth-and-profitability]
* BIOTE で Alpha の Quant Rating を求める [https://seekingalpha.com/symbol/BTMD/rateds/quant-rateds]
* BIOTE の過去の収益データ [https://seekingalpha.com/symbol/BTMD/earnings]
※BIOTEの財務情報 [https://seekingalpha.com/symbol/BTMD/income-statement]