エアゲインは、2026 年の規模拡大に向けて 5G プラットフォームの認証を推進しながら、主要市場で 2 桁の収益成長を予測

決算報告の洞察: エアゲイン (AIRG) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

* 社長、CEO、最高収益責任者兼ディレクターのジェイコブ・スエン氏は、「第3四半期に、当社は3四半期連続の売上高成長を達成し、ガイダンスを達成し、強力な粗利益を達成し、プラスの調整後EBITDAを生み出した。また、当社の成長プラットフォームを規模に近づける重要な認証マイルストーンにも到達した」と強調した。スエン氏は、エアゲインのコンシューマー事業が「ティア1ケーブル事業者間のWi-Fi 7への移行と、ティア1モバイルネットワーク事業者へのFWAアンテナ販売の伸びによって、2年連続で収益が2桁の伸びを示す」と予想していることを強調した。同氏はまた、米国のティア 1 通信事業者と次世代 Wi-Fi 7 ゲートウェイの新しい設計を獲得したことにも言及し、2026 年下半期の商用発売を目標としており、5 年以内に 500 万台を超える出荷が見込まれていると述べました。
* Suen 氏は、組み込みモデムの売上高が現在エンタープライズ市場の収益の半分以上を占めており、公共インフラ監視の需要により引き続き 2 桁の成長が見込まれると述べています。第 3 四半期に発売された Skywire Cat 1-bis 組み込みモデムは、2026 年の成長の原動力になると予想されています。
* スエン氏は、政府機関のプロジェクトの遅れが原因で、アセットトラッカーの売上が抑制され、アフターマーケットのアンテナやエンタープライズカスタム製品の在庫過剰が続いていると報告し、この過剰在庫は2026年上半期まで続くと予想されている。
*スーエン氏は、AirgainConnectがT-Mobile T-Priority認証を取得し、LighthouseがFCC認証を取得したと説明し、「当社の販売機会パイプラインは拡大を続けており、約80件の販売機会が進行中で、そのうち2/3は試用前の段階にある」と述べた。
* Michael Elbaz 最高財務責任者 (CFO) は次のように述べています。「第 3 四半期の収益は、当社のガイダンスの中間点で 1,400 万ドルとなり、第 2 四半期から 3% 増加しました。消費者収益は、ケーブル事業者への Wi-Fi 7 アンテナ出荷量の増加により、670 万ドルで、前四半期比 100 万ドル増加しました。エンタープライズ収益は、エンタープライズ アンテナ販売の減少により、690 万ドルで、前四半期比 30 万ドル減少しました。自動車収益は、0.3 ドル減の 50 万ドルでした。アフターマーケットのアンテナ売上高の減少が原動力となって、2000 万件の売上高が続いています。」
*エルバス氏はさらに、「第3四半期の非GAAPベースの粗利益率は44.4%で、第2四半期の43.8%から上昇した。調整後EBITDAは、第2四半期の40万ドルの損失と比較して30万ドルの利益に改善した。第3四半期の非GAAPベースの純利益は、第2四半期の050万ドルまたは1株当たり0.04ドルの損失と比較して、0.10万ドルまたは1株当たり0.01ドルとなった。」と付け加えた。

展望

* エルバス氏は、「第 4 四半期を見据えると、売上高は 1,200 万ドルから 1,400 万ドルの範囲で、中間値は 1,300 万ドルになると予想しています。これは、前四半期から約 7% の減少に相当します。」と述べました。
* 同氏はまた、「第4四半期の非GAAPベースの粗利益率は、中間点で42.5％から45.5％、または44％の範囲になると予想している。この環境ではサプライチェーンの混乱コストが生じる可能性があるが、関税や最近の政府機関閉鎖による重大な影響は予想していない。第4四半期の非GAAPベースの営業費用は約580万ドルと予想しており、その結果、中間点で調整後EBITDAは約10万ドルのプラスになると予想している」とも導いた。私たちの指導範囲です。」
* Suen 氏は、「2026 年に向けて、Wi-Fi 7 への移行と、米国の別の Tier 1 通信事業者との次世代 Wi-Fi 7 ファイバー ブロードバンド ゲートウェイについて今週発表したような新しい設計の勝利によって支えられ、継続的な成長が見込まれると予想しています。」と述べました。

財務結果

* 第 3 四半期の収益は 1,400 万ドルで、消費者収益は 670 万ドル、企業収益は 690 万ドル、自動車収益は 50 万ドルでした。非 GAAP 粗利益率は 44.4% に達しました。非 GAAP ベースの営業費用は 610 万ドルに減少しました。調整後 EBITDA は 0.30 万ドルに改善しました。非 GAAP 純利益は 0.1 百万ドル、または 1 株あたり 0.01 ドルでした。現金および同等物は四半期末時点で710万ドル。
* 年初から現在まで、エアゲインは従業員定着クレジットから 210 万ドルの純収益を受け取り、170 万ドルの非 GAAP 営業損失を相殺しました。

Q&A

* Craig-Hallum Capital Group の Bryan 氏は、Tier 1 通信事業者との最近の Wi-Fi 7 設計の勝利とその影響について質問し、Suen 氏は次のように答えました。「顧客、これは既存の顧客ですが、これはエンド カスタマーである限り米国の Tier 1 通信事業者であり、これは彼らの次世代の主力ゲートウェイです。したがって、これは彼らの最大の SKU です。」 2026 年の収益への影響について尋ねられると、Suen 氏は次のように答えました。「500 万台を超えています。 通信事業者が展開を展開するのは通常、そうする方法であるため、5 年以内になるだろう。2026 年に関して言えば、来年後半の初めに展開を開始する予定なので、今年の前半には、より多くの可視性を得ることができるだろう。」
* ブライアン氏は、OpEx の見通しについて質問しました。Elbaz 氏は、「私たちの目標は、プラスではないにしても、実際には EBITDA 損益分岐点になることです。そして、AC-Fleet と Lighthouse で収益を増加させるための滑走路がまだ残っているので、OpEx の厳格な管理を維持します。私たちは常に一般管理費の効率化を模索しています。」と答えました。

感情分析

*アナリストのトーンは中立からやや肯定的で、設計の成功リズム、運用コストの規律、製品の増加期待に焦点を当てていました。
* 経営陣は自信と規律ある口調を維持し、スエン氏は「我々の前にチャンスがあるのは明らかで、我々の信念はこれまでにないほど高まっている」と述べた。
*前四半期と比較して、経営陣とアナリストの両方が規律ある実行、成長の可視性、プラットフォームの強化の進捗状況を強調しており、センチメントは引き続き安定しています。

四半期ごとの比較

* 第 3 四半期は、第 2 四半期の同様の傾向に続き、3 四半期連続で売上高が増加しましたが、第 4 四半期のガイダンスでは、売上高が連続して減少すると予測されています。
* 売上総利益率は第2四半期から第3四半期にかけて改善しました。継続的なコスト規律を反映して、非GAAPベースの営業費用はさらに減少しました。
* AirgainConnect の販売パイプラインは、第 2 四半期の約 40 件の機会から第 3 四半期には約 80 件に拡大し、認証取得が進むなど勢いが増しています。
* 両四半期とも、Wi-Fi 7 と組み込みモデムを成長エンジンとして強調しました。認定マイルストーンと初期トライアルは、2026 年に向けたプラットフォームの拡大の前提条件として引き続き強調されました。
* アナリストは実用的でデータ重視のアプローチを維持する一方で、経営陣はプラットフォームの導入と規律ある実行に対する自信と重点を一貫して維持していました。

リスクと懸念事項

*スーエン氏は、政府機関のプロジェクト展開の遅れにより、アセットトラッカーの売上高とアフターマーケットのアンテナやエンタープライズカスタム製品の在庫過剰が依然として課題となっており、この在庫過剰は2026年上半期まで続くと予想されていると指摘した。
＊エルバス氏は、サプライチェーンの混乱によるコストの可能性に言及したが、関税や最近の政府閉鎖による重大な影響は予想していない。
＊アナリストらは、新製品の投入のタイミングと影響、コスト規律の持続可能性について疑問を呈した。

最終的なポイント

エアゲインは、プラットフォーム製品全体にわたる継続的な収益成長、利益率の向上、主要な認定で2025年第3四半期を終えました。経営陣は、コンシューマーおよび組み込みモデム市場の二桁成長、エアゲインコネクトのパイプラインの拡大、およびライトハウスの商業化準備状況を強調しました。同社は第4四半期には控えめな収益を見込んでいますが、Wi-Fi 7の採用と大規模なTier 1設計の勝利によって推進される成長軌道に引き続き自信を持っており、コスト規律を維持し、プラットフォーム戦略を拡大することに注力しています。 2026年。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/airg/earnings/transcripts]

エアゲインの詳細

* Airgain, Inc.(AIRG) 2025 年第 3 四半期決算報告のトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4842793-airgain-inc-airg-q3-2025-earnings-call-transcript]
* エアゲインの非 GAAP EPS はインラインで 0.01 ドル、収益は 1402 万ドルで 0.11 万ドルのミス [https://seekingalpha.com/news/4520869-airgain-non-gaap-eps-of-0_01-in-line-revenue-of-14_02m-misses-by-0_11m]
* エアゲインに関する Alpha の定量評価を求める [https://seekingalpha.com/symbol/AIRG/rateds/quant-rateds]
* エアゲインの過去の収益データ [https://seekingalpha.com/symbol/AIRG/earnings]
※エアゲインの財務情報 [https://seekingalpha.com/symbol/AIRG/income-statement]