SoundThinking、CrimeTracer Gen3の発売とSafePointeの拡張を行いながら、2025年の収益見通しを1億400万ドルに引き下げる

決算報告の洞察: SoundThinking (SSTI) 2025 年第 3 四半期

経営者の視点

* ラルフ・クラーク社長兼最高経営責任者（CEO）は、第3四半期の売上高が2510万ドルと予想を下回ったと報告したが、これはプエルトリコでショットスポッターの更新がなかったことと、州全体でのクライムトレーサーの予約が遅れたためとされた。クラーク氏は、コアのショットスポッター技術の導入拡大、AIを活用した捜査ツールの成長、カリフォルニアのAB 2975兵器による医療セキュリティの牽引力の増加を強調した。検出義務が主な成果として挙げられます。
* クラーク氏は、CrimeTracer Gen3 の今後の発売を発表し、これを 2,000 を超える政府機関にわたる 10 億件を超える記録を統合する「AI を活用した法執行技術の飛躍的進歩」と呼びました。彼は、「初期の顧客からのフィードバックは非常に好意的であり、特に断片化したデータ システムを統合された実用的なインテリジェンスに変換するプラットフォームの能力に政府機関が興奮している」と述べました。
*同社は販売組織を再編し、市場投入戦略を刷新し、予測とコンバージョン指標に関する説明責任を強化している。クラーク氏は、「常任リーダーの全国的な探索を開始するにあたり、前営業担当上級副社長に暫定的に退任するよう依頼した」と述べた。
* クラーク氏は、ネット プロモーター スコアがプラス 70 であり、パートナーシップ分野での満足度が 90% 以上であることを強調し、強力な顧客維持と満足度を強調しました。
* クラーク氏は、立法上の義務と、フロリダの病院との 26 レーンのプロジェクトを含む最近の予約により関心が高まっていることを挙げて、SafePointe の進捗状況を説明しました。また、ウルグアイでの展開やブラジル市場についての楽観的な見方など、国際的な拡大も注目されました。
* アラン・スチュワート最高財務責任者（CFO）は「当社の2025年第3四半期の業績は、四半期末までに完了することを期待していたいくつかの大規模契約の遅延により、当社の予想を下回っている。とはいえ、当社の現金創出、プラスの調整後EBITDA、当社のすべての製品の継続的な成長は、当社の継続的な戦略的取り組み、業務効率化対策、株主に価値を提供するという当社の取り組みを反映している。」と述べた。

展望

＊同社は2025年通年の収益見通しを1億1,100万ドルから1億1,300万ドルから約1億400万ドルに引き下げた。調整後EBITDA見通しも20％～22％から14％～15％に引き下げた。
* スチュワート氏はガイダンス削減について次のように説明しました。「この不足は主に、予想される 3 件の予約と展開の遅延に起因します。」これらには、250万ドルのCrimeTracer契約、ブラジルでの250万ドルのCapEx ShotSpotter展開、プエルトリコでの140万ドルのShotSpotter更新が含まれます。
* SoundThinking は、2026 年の収益見通しを 1 億 1,400 万ドルから 1 億 1,600 万ドルに設定し、調整後の EBITDA マージン見通しを 18% ～ 20% に設定しました。

財務結果

* 2025 年第 3 四半期の収益は 2,510 万ドルで、2024 年第 3 四半期から 4% 減少しました。粗利益は 1,360 万ドル (収益の 54%) で、前年の 1,520 万ドル (58%) から減少しました。調整後 EBITDA は、2024 年第 3 四半期の 450 万ドルに対して 350 万ドルでした。
* 営業費用は 1,570 万ドル (収益の 63%) に減少し、2024 年第 3 四半期の 1,630 万ドル (62%) から減少し、2025 年第 2 四半期よりも減少しました。純損失は 200 万ドル (1 株あたり (0.16 ドル)) でした。これに対し、2024 年第 3 四半期の純損失は 140 万ドル (1 株あたり (0.11 ドル)) でした。
* SoundThinking は現金および現金同等物 1,180 万ドルで四半期を終了し、160,271 株を約 200 万ドルで買い戻しました。四半期末の繰延収益は 4,390 万ドルでした。

Q&A

* ROTHキャピタル・パートナーズのリチャード・ボールドリー氏：2026年のマージンガイダンスが以前の予想よりも低い理由と、第4四半期以降の売上高について質問され、アラン・スチュワート氏は、ガイダンスには潜在的なシカゴとブラジルの設備投資取引が含まれていないと答え、取引のタイミングが不確実であることを考慮して保守的なアプローチを説明した。
* Baldry 氏は、販売リーダーの交代とプロセスの改善について質問しました。Clark 氏は、販売員 1 人当たりの商品数の削減と販売員の衛生状態の改善に焦点を当てて再編が進行中であると答え、「最近私たちが見ている変化のいくつかについては勇気づけられています。」と述べました。
* Baldry は SafePointe のパイプラインの規模について質問しました。Clark は、強力な製品市場への適合性と大きな中長期的な可能性を指摘し、病院分野に対する興奮を表明しました。
* Vijay Devar、Northland Capital Markets: エンタープライズ セキュリティ取引のパイプラインと SafePointe の販売サイクルについて質問。 Clark 氏は強力なパイプラインについて説明し、SafePointe の取引サイクルは ShotSpotter の 12 ～ 18 か月に比べて速く、約 12 か月であると指摘しました。
* Trevor Walsh、Citizens JMP Securities: 市場開拓の変更と販売実行について精査。Clark 氏は、販売転換の課題が 3 件の遅延した取引に追加されるものであることを明らかにし、稼働開始となる ShotSpotter 平方マイルが予想よりも少ないことによる収益への影響を認めました。
* Walsh 氏は DFR の統合について質問しました。Clark 氏は、すべてのドローン プラットフォームに対するオープンさと顧客中心のアプローチに言及し、広範な統合の歴史を強調しました。
＊ウォルシュ氏は粗利のずれについて質問し、スチュワート氏は主に取引の遅れが原因だと説明したが、強力なコスト管理を強調した。
*マックスウェル・ミカエリス、レイク・ストリート・キャピタル・マーケッツ：年間経常収益（ARR）見通しを要請。スチュワート氏は、ARRガイダンスは大規模契約の解決を待って第4四半期の収益で提供されると述べた。
＊クレイグ・ハルム・キャピタル・グループのミカエリス氏とジェレミー・ハンブリン氏は、具体的な取引の遅延、コスト構造、プエルトリコとの契約について質問した。経営陣は官僚的な複雑さ、遅延した取引の粗利益率の高さ、プエルトリコへの遡及支払いの期待のなさを挙げた。
*ハンブリン氏はシカゴのRFPスケジュールと研究開発費について質問した。クラーク氏はシカゴにおける予算シグナルと公的支援の奨励を指摘したが、スチュワート氏は研究開発の伸びが2026年の収益の伸びを下回ると予想した。

感情分析

* アナリストのトーンは、遅延、売上執行、粗利、ガイダンス削減の影響に焦点を当てており、若干ネガティブなセンチメントを示していた。
* 経営陣が用意した発言は自信にあふれていたが、質疑応答では、特に販売実績や取引の遅延に関して、より防御的で説明的なものになった。「最近の変化に勇気づけられている」や「これらの遅延の一部についてまだ取り組んでいるという事実において、適切であるよう努めている」などのフレーズは、現実的で慎重なトーンを反映していた。
*前四半期と比較して、アナリストも経営陣も、収益の予測可能性と販売の実行に関してより慎重で懸念を示しました。

四半期ごとの比較

* 収益見通しは、従来の1億1,100万ドルから1億1,300万ドルの範囲から1億400万ドルまで引き下げられました。調整後EBITDA見通しは20%～22%から14%～15%に減少しました。
*前四半期はパイプラインの成長とガイダンスの再確認に焦点を当てていましたが、今回の電話会議では販売執行の課題と取引の遅延が強調されました。
* 調子は楽観主義と自信から慎重さと現実主義に変わり、経営陣は業務規律と即時実行にさらに重点を置いた。
*両四半期のアナリストは取引のタイミングとマージンへの影響を重視したが、今四半期の質問は執行とリスク要因に関してより鋭いものとなった。

リスクと懸念事項

*経営陣は、CrimeTracer、ブラジルの設備投資、プエルトリコの更新などの大規模契約の遅れを主な収益の逆風として挙げた。
* 転換の課題を軽減するために、販売組織の再編とリーダーシップの交代が進行中です。
* 国際的な機会は引き続き政府の変更や関税の影響を受け、さらなる不確実性をもたらします。
＊アナリストらは、販売執行、粗利益の変動、重要な取引が再発または遅延するリスクについて懸念を表明した。

最終的なポイント

SoundThinkingは、製品提供の拡大、医療セキュリティにおける戦略的勝利、CrimeTracer Gen3などの今後の発売を強調しましたが、同社は2025年の収益と利益率の減少に反映された実行の逆風に直面しています。経営陣は販売組織の強化に取り組んでおり、将来の勢いの基盤として業務改善、確実な顧客維持指標、国内外市場での堅固なパイプラインを強調し、中長期的な成長に引き続き自信を持っています。

決算報告の全文を読む [https://seekingalpha.com/symbol/ssti/earnings/transcripts]

サウンドシンキングの詳細

※株式会社サウンドシンキング (SSTI) 2025 年第 3 四半期決算コールのトランスクリプト [https://seekingalpha.com/article/4842769-sound Thinking-inc-ssti-q3-2025-earnings-call-transcript]
* SoundThinking: 評価額は低いが、現実的なリスク [https://seekingalpha.com/article/4827910-sound Thinking-low-valuation-but-real-risks]
* SoundThinking 2025 年第 3 四半期収益プレビュー [https://seekingalpha.com/news/4520103-sound Thinking-q3-2025-earnings-preview]
* SoundThinking 2025 年第 3 四半期収益プレビュー [https://seekingalpha.com/news/4519406-sound Thinking-q3-2025-earnings-preview]
* SoundThinking に関する Alpha の Quant Rating を求める [https://seekingalpha.com/symbol/SSTI/rateds/quant-rateds]