分析－中国政府が消費者金融を推進する中、中国のインターネット企業は慎重に融資を復活させる

［北京／上海 ２０日 ロイター］ - 中国のインターネットプラットフォームが消費者金融を密かに復活させており、中国政府による家計借り入れの低価格化の推進は、規制当局がこの分野に対する長年にわたる取り締まりを緩和する可能性があるとの兆候と受け止めている、と業界関係者４人が明らかにした。

中国政府は2020年、アリババ傘下のアント・グループのIPOを撤回することで、インターネットプラットフォームによる「無秩序な拡大」を抑制し始め、続いてアントなどに事業再編命令と罰金を科した。

しかし8月、米国との貿易摩擦を管理しながら消費低迷を刺激する必要があったため、中国は消費者ローン利子補助金を導入し、アントとテンセントが支援するウィーバンクを従来の銀行と並んで適格貸し手として指名した。

インターネット プラットフォームがエアに登場

インターネットプラットフォームは、この動きと、中国指導者と民間部門の著名なトップとの間のこれまでのハイレベル会談を、慎重に消費者金融を拡大するためのゴーサインと受け止めている。

業界関係者は「規制環境はより緩和的になっている。現在の経済状況は厳しいため、経済は大規模なインターネット金融プラットフォームに依存する必要がある」と述べた。

「現時点では、事業拡大は戦略的な選択であり、もはや規制上の制約ではない」とこの関係者は述べ、他の3人も同様の発言を繰り返した。メディアに話す権限がないため全員が匿名を条件にコメントした。

中国財政省と国家金融監督管理局はコメント要請に応じていないが、人民銀行はコメントを拒否した。

アナリストや業界幹部らは、より安定した規制環境により、アントや食品宅配会社美団の金融部門、TikTokオーナーのバイトダンスなどの企業は成長を加速させ、利益率を高めることができるとしているが、デフォルトが急増すれば中国政府が再び縄を締める可能性があると警告している。

アント・グループ、バイトダンス、美団、百度もコメント要請に応じず、テンセントもコメントを拒否した。

UBSは、オンラインプラットフォームを通じた融資が2025年に前年比7.6％増の5兆4000億元（7,580億ドル）となり、その後2020年から2024年の5.7％から2029年までは年平均7.4％のペースで増加すると予想している。

消費者金融全体の約4分の1を占めるこの部門全体では、今年の利益が9.8％急増して約1100億元になるとUBSは予想している。

中華圏金融株式調査責任者のメイ・ヤン氏は、規制の「劇的な強化」は終わったようで、業界にとっては良い前兆だと述べた。

物語は続く

「現在、私たちは規制監督の正常化の段階に入りつつある」と彼女は述べた。

カムバックには「良いタイミング」

ハイテク企業や電子商取引企業が支援するオンライン消費者金融プラットフォームは、「開発が先、規制は後」という環境のもと、2010年代に急成長した。

しかし、アントのIPOの突然の停止は、フィンテック大手に資本要件の引き上げや信用スコアリングのための消費者データの使用の制限など、銀行のようなルールに従って金融サービスを別々の持ち株会社に分割することを強制するキャンペーンを開始した。

規制当局は２０２３年までに１４の主要プラットフォームの再編が完了すると発表したが、企業は引き続き警戒を強めた。

関係者の一人によると、今年初めにアリババ創業者のジャック・マー氏が習近平国家主席が議長を務める起業家会議に出席したことで、その警戒感は和らぎ始めたという。

中国のトップ３インターネット金融プラットフォームの１社の別の関係者は、「規制環境の全般的な傾向は数年前と比べて改善している」と述べた。

中国政府は引き続きリスクを回避しているが、消費者補助金が間接的に成長を促進している一方、同セクターには十分な監督があるとの見方を強めている、と同関係者は付け加えた。

フィンテックコンサルタント会社GLインサイツのディレクター、ゼノン・カプロン氏は「良いタイミングだ」と語った。

「経済全体が苦境にあるなら、フィンテックが必要だ。なぜなら、分割払いができれば人々がより安心して消費できるようになり、消費が促進されるからである。」

消費者のデフォルトが徐々に増加

消費者はその復活に気づいています。

上海在住のヤン・ドンドンさん（41）は、ローンエージェントが今年は以前よりもはるかに頻繁に彼女に求婚しており、その主なセールスポイントは迅速な承認であると語った。 彼女は新しい家を整えるために初めてオンラインローンを利用しました。

「この融資はとても簡単なので、やってみようかなと思いました。」ヤンは言った。

すべての企業が競争に参加しているわけではありません。

業界関係者２人は、バイトダンスが今年融資を大幅に拡大したと述べたが、この件に詳しい別の関係筋は、テンセントは社内で野心的な融資目標について議論したが、最終的には慎重な姿勢を維持したと述べた。

バイトダンスは融資戦略に関するコメント要請に応じなかったが、テンセントは質問への回答を拒否した。

所得の伸びの鈍化と雇用市場の弱さが消費者ローンのデフォルトを押し上げている。

銀行信用資産登録移転センターによると、中国の銀行と消費者金融会社は、第1四半期に前年同期比190％増の743億元の不良債権を売りに出した。

この不良債権の約70％は消費者ローンでした。

ガベカル・ドラゴノミクスの中国調査副部長クリストファー・ベダー氏は、「これは本当に懸念されることだ」と述べ、同国の成人人口の5～7％が何らかのローンの債務不履行や返済遅延を経験している可能性があると推定している。

あるトッププラットフォームの関係者は、中国政府が新たな金融脆弱性について警戒を続けるだろうと予想していた。

「誤解しないでください。規制当局はこれ以上のリスクを依然として望んでいません」とその関係者は語った。

一部の借り手はオンラインローンを利用して借金の借り換えや株の投機を行っており、信用を消費に振り向ける取り組みを台無しにしている。

東部福州市の自動車セールスマン、マックス・ルオさんは、インターネットプラットフォームのせいで15万元を債務不履行に陥った。

「これらのプラットフォームは、低い返済圧力と即時承認を約束してあなたを誘惑します」と彼は言いました。

恩施市中心部の大工廖奎さんは、金市場や為替市場で投機するために金利1.5％で30万元を借りたが、マージンコールで取引がなくなってしまった。

月々5,000元の利息に苦しむ廖さんは、7月に美団と複数の銀行からの融資を債務不履行に陥った。

事業が苦境に陥っているリャオさんは、「3回の支払いで諦めた。貯金はなく、借金だけが残っている」と語った。 ‌

(1 ドル = 7.1230 中国人民元)

(北京と上海のニュースルームによる報道、マリウス・ザハリアとシュリ・ナヴァラトナムによる編集)

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