Quad 缩小了 2025 年销售额和 EBITDA 指引，同时推进人工智能营销和零售媒体增长

财报电话会议洞察：Quad/Graphics, Inc.(QUAD) 2025 年第三季度管理观点 * 首席执行官 J.Joel Quadracci 表示，“我们的结果符合我们的预期”，强调了对人工智能驱动的工具和系统、数据和受众情报服务以及 In-Store Connect 零售媒体网络的持续投资。这些步骤旨在加强 Quad 作为营销体验公司的地位，并支持公司的收入多元化战略，目标是在 2028 年恢复净销售额增长。Quadracci 宣布，“Quad 持续强劲的资产负债表和我们严格的业务管理方法使我们今年迄今能够向股东返还 1900 万美元的资本。” * Quadracci 强调了 Quad 的供应链弹性，并指出：“我们最大的进口产品，即我们从加拿大进口的纸张以及我们在墨西哥工厂为美国客户生产的书籍，均符合 USMCA 的规定，并且仍然免征关税。”然而，他承认印刷相关材料的成本不断上涨，并向客户传达了 1 月 1 日涨价的消息，以抵消这些成本。 * 首席执行官还强调了行业的宽慰，因为“美国邮政局宣布不会对市场主导邮件进行 1 月份涨价”，这影响了杂志、目录和直邮等关键产品类别。 * In-Store Connect 零售媒体网络显示出强劲的营销活动表现，并提到了主要 CPG 品牌的销售提升：“雀巢美国公司为 DiGiorno 冷冻披萨部署了一项营销活动与对照商店相比，测试店的销售额增长了 23 个百分点。百事可乐...销售额增长了 25 个百分点。” * 首席财务官 Anthony Staniak 报告称，“2025 年第三季度的净销售额为 5.88 亿美元，与 2024 年第三季度相比下降了 7%（不包括 2025 年 2 月 28 日剥离欧洲业务带来的 6% 的影响）。” Staniak 补充道，“2025 年第三季度调整后 EBITDA 为 5,300 万美元，而 2024 年第三季度为 5,900 万美元，调整后 EBITDA 利润率从 8.7% 提高至 8.9%。” * Staniak 还强调，“2025 年第三季度调整后摊薄每股收益为 0.31 美元，比第三季度的 0.26 美元增长了 19% 2024 年季度。”展望 * 公司缩小了 2025 年的指导范围：“对于净销售额，我们正在缩小范围并重申我们指导的中点。我们现在预计净销售额将下降 3% 至 5% 或中点 4%，而之前的指导则为下降 2% 至 6%（排除 2025 年净销售额 2300 万美元和 2024 年净销售额）我们剥离的欧洲业务的销售额为 1.53 亿美元。” * 2025 年全年调整后 EBITDA 预计将在 1.9 亿美元至 2 亿美元之间，而之前的指导为 1.8 亿至 2.2 亿美元。 * 自由现金流预计将位于最初指导范围的高端，为 5,000 万至 6,000 万美元，而此前的指导为 4,000 万至 6,000 万美元。 * 资本目前预计支出将在 5,000 万至 5,500 万美元之间，低于之前 6,500 万至 7,500 万美元的指导。 * Staniak 指出，“到 2025 年底，净债务杠杆率预计将从约 1.5 倍小幅增加至约 1.6 倍。”财务结果 * 本季度净销售额为 5.88 亿美元。调整后 EBITDA该季度为 5,300 万美元，调整后 EBITDA 利润率提高至 8.9%。 * 调整后摊薄每股收益升至 0.31 美元。2025 年前 9 个月自由现金流增加 500 万美元，为负 8,700 万美元。 * 公司年初至今向股东返还 1,900 万美元，其中包括 1,100 万美元股息和 800 万美元股票回购。 * Quad 在 2025 年出售了两栋大楼。伊利诺伊州埃芬汉的成本为 650 万美元，预计其他设施销售将带来额外收益。* 截至季度末，Quad 报告可用流动资金总额为 1.66 亿美元。问答* Barrington Research 的 Kevin Steinke：被问及目标印刷类别的趋势。Quadracci 回答说，“直邮今年迄今增长了 6% 以上；包装今年迄今增长了 9% 以上；店内，加上今年迄今为 11%。” * Steinke 跟进了 USPS 不提高关键类别费率的决定。Quadracci 表示，“我不知道，增幅将在 5%、6% 的范围内。他们已经放弃了这一点，这是个好消息。” * Steinke 要求提供有关缩小指导范围的详细信息。 Quadracci 和 Staniak 指出变化主要体现在直邮数量上，Staniak 补充道，“我们重申了 4% 的中点。今年迄今为止，没有波兰，我们基本上处于 4%。” * Steinke 还询问了 In-Store Connect 部署情况。Quadracci 描述了从客户调查到采用的转变，引用了正在申请专利的数字标牌和强大的管道势头。 * Barton Crockett，Rosenblatt Securities：寻求澄清 USPS 费率变化对客户支出的影响。斯坦尼亚克指出，“我们现在判断 2026 年的影响还为时过早。” * Crockett 询问了假日季节和关税。Quadracci 说，“感觉圣诞怪杰并没有偷走圣诞节。” * Crockett 要求提供有关房地产销售价值的指导。Staniak 确认房地产销售的历史经验法则仍然适用于剩余的时间情绪分析 * 分析师的语气是中立的，重点关注指导、类别增长以及邮政费率和关税的影响。询问寻求澄清和细节，而不是表达怀疑或担忧。 * 管理层在准备好的评论和问答中保持自信和建设性的态度，使用诸如“我们乐观”和“我们相信这代表了强大的价值”等短语。 * 与上一季度相比，管理层的语气稍微更注重运营执行，但同样充满信心。分析师的情绪保持稳定，并保持中立、寻求信息的语气。季度间比较 * 该公司缩小了 2025 年净销售额和调整后 EBITDA 的指导范围，而不是重申上一季度的广泛范围。 * 管理层继续专注于有针对性的印刷、人工智能驱动的解决方案和零售媒体，但这* 上一季度分析师的问题集中在邮政趋势、人工智能计划和增长证据；本季度，他们重点关注指导范围、邮政影响和店内连接势头。* 管理层和分析师的基调保持一致，对 USPS 定价决策的好处的看法略为积极。风险和担忧* 管理层指出了持续的宏观经济压力：“通货膨胀、就业率、关税和高邮资成本，这可能会对我们客户的关键任务营销计划产生负面影响。”* 关税相关成本增加正通过价格调整转嫁给客户。* 尽管美国邮政最近的决定缓解了一些压力，但邮费仍然是一项关键费用和风险。* 该公司正在监测直邮的需求变化以及资产出售收益对杠杆的潜在影响。最终要点Quad 管理层强调人工智能和零售媒体的针对性投资是未来增长的核心驱动力，同时缩小了 2025 年净销售额、调整后 EBITDA 和资本的指导范围该公司强调了其运营模式的持续弹性、强劲的流动性和对股东回报的关注，对不断变化的邮政环境持乐观态度，并加速零售商和消费品品牌采用其 In-Store Connect 解决方案。阅读完整的收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/quad/earnings/transcripts]有关 QUAD/GRAPHICS 的更多信息 * Quad/Graphics, Inc.(QUAD) 2025 年第 3 季度收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4834958-quad-graphics-inc-quad-q3-2025-earnings-call-transcript] * Quad/Graphics, Inc.2025 年第 3 季度 - 结果 - 收益电话会议演示[https://seekingalpha.com/article/4834782-quad-graphics-inc-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * Quad/Graphics：将印刷业的衰退转化为数据驱动的增长 [https://seekingalpha.com/article/4813451-quadgraphics-turning-prints-decline-into-data-driven-growth] * Quad/Graphics 非 GAAP 每股收益为 0.31 美元，比 0.04 美元高出 0.04 美元，收入为 5.88 亿美元，比 5.88 亿美元低 1745 万美元 [https://seekingalpha.com/news/4509789-quad-graphics-non-gaap-eps-of-0_31-beats-by-0_04-revenue-of-588m-misses-by-17_45m] * Quad/Graphics 2025 年第三季度收益预览 [https://seekingalpha.com/news/4508690-quad-graphics-q3-2025-earnings-preview]