Verizon 公布财报后股价上涨 4.6%，但增长令人担忧

2024 Getty Images / Getty Images 新闻来自 Getty ImagesVerizon Communications（纽约证券交易所股票代码：VZ）报告的第三季度收益低于收入，每股收益略有好转，并且该股在盘前走高。收入为 338.2 亿美元，比预期的 353.1 亿美元少了 14.9 亿美元。每股收益降至 1.21 美元，比市场预期 1.19 美元高出 0.02 美元。实力体现净利润从一年前的 34.1 亿美元飙升 48.4% 至 50.6 亿美元。这一戏剧性的增长掩盖了潜在的故事：一次性税收优惠抬高了利润，而核心业务仍然低迷。无线服务收入增长 2.1%，达到 210 亿美元，设备收入增长 5.2%，达到 56 亿美元。这两个部门都显示出温和的势头，但都没有抵消更广泛的收入损失。自由现金流强劲，达到 157.6 亿美元，支持 Verizon 连续第 19 次增加股息。该公司将季度派息提高至每股 0.69 美元。对于专注于现金生成的投资者来说，即使在营收增长停滞的情况下，这一指标也增强了公司为股东回报提供资金的能力。真正的问题：规模没有增长总收入同比仅增长 1.5%。这就是核心问题。每股收益小幅上涨 1.7%，但这主要是股票回购的结果，而不是盈利扩张的结果。当你剔除导致净收入膨胀的税收优惠后，运营状况看起来平淡无奇。 Verizon 在成熟的电信市场面临结构性阻力，定价能力受到削弱，竞争强度仍然很高。收入下滑尤其能说明问题。 Verizon 的共识预期为 353.1 亿美元，但实际交付金额为 338.2 亿美元。 14.9 亿美元的缺口表明需求比预期疲软，或者收入确认问题值得在财报电话会议上监控。最重要的数字净利润：$5.06B（同比增长 48.4%）；受税收优惠推动 EPS：1.21 美元（预计为 1.19 美元）；同比增长 1.7% 收入：$33.82B（预计 $35.31B）； +1.5% YoY 无线服务收入：$21.0B (+2.1% YoY) 自由现金流：$15.76B；经营现金流 $28.02B 资本支出：$12.26B自由现金流数字值得关注。 157.6 亿美元的估值为 Verizon 提供了维持股息和管理债务的空间，但该公司需要收入加速增长才能证明溢价估值合理。目前，它正在从不断缩小的基础上产生现金。管理层的说法首席执行官丹·舒尔曼 (Dan Schulman) 的语气与前几个季度明显不同。他谈到“在这个关键转折点采取大胆且对财政负责的行动来重新定义 Verizon 的发展轨迹”。这种语言表明人们认识到现状不起作用。舒尔曼强调向“客户至上文化”和成本结构优化的转变。故事继续这是重组的代码。 Verizon 几个季度以来一直在发出成本纪律的信号，但收入低于预期表明运营执行情况仍然参差不齐。管理层的评论暗示了在之前的财报电话会议中并不那么明显的紧迫性。前瞻性指导提供了有限的安慰Verizon 的调整后 EBITDA 增长为 2.5% 至 3.5%，调整后每股收益增长为 1.0% 至 3.0%。这些范围很窄而且乏味。自由现金流预计将达到 195 亿美元至 205 亿美元，表明较目前水平略有改善。 370 亿美元至 390 亿美元的运营现金流指引意味着稳定，但没有加速。无线服务收入预计将增长 2.0% 至 2.8%。这与最近的业绩相符，但突显了该公司对竞争市场中增量收益的依赖。您需要倾听管理层是否看到了更快增长的途径，或者他们是否接受了低个位数的扩张。查看评论