Visa 和万事达卡在又一个强劲的季度中为人工智能时代做好了准备

Visa 和万事达卡本周都取得了令人印象深刻的业绩，让我们得以一窥全球支出模式和支付行业的演变——这个行业看起来像云基础设施，而且功能也越来越像云基础设施。

下面有更多内容，但首先，谈谈两个香肠季度。

Visa 和万事达卡均报告收入和盈利增长

Visa第四财季收入较去年增长12%，达到近110亿美元，调整后每股收益增长10%。在高收入旅行者的活动和电子商务交易的推动下，支付量增长了 9%，而跨境交易增长了 11%，尽管宏观背景参差不齐，但两者都显得健康。唯一令人沮丧的消息来自与美国交换费反垄断案件相关的一次性 8.99 亿美元诉讼费用（自 2000 年代中期以来一直持续，目前是世界上持续时间最长的反垄断案件之一）。排除这一点，成本上涨了 13%，幅度较为温和。

Visa 产生了近 60 亿美元的自由现金流，将股息提高了 14%，并回购了近 50 亿美元的股票，维持了低双位数的盈利增长前景。

万事达卡的数据也同样强劲。净收入比去年增长 17%，达到 90 亿美元（15% 货币中性），调整后每股收益增长 13%。美元总额增长 9%，跨境支出增长 15%。也许最值得注意的是，万事达卡的增值服务和解决方案业务（包括网络安全、分析和一些人工智能驱动的商务工具）增长了 25%，远远超过其核心支付网络 12% 的增幅。万事达卡还针对美国责任转移案件预订了 8300 万美元的诉讼准备金。尽管如此，营业利润率仍扩大至近 60%，即使在利润丰厚的行业中也是令人瞠目结舌。

但它们是超大规模者吗？

两家公司现在都在进行精明的语言和战略转型。

Visa 首席执行官瑞安·麦金纳尼 (Ryan McInerney) 现在将该公司描述为“跨支付生态系统的超大规模企业”，借用 Amazon Web Services 和 Microsoft Azure 的语言，将 Visa 重新定位为金融基础设施，而不是老化的收费站。万事达卡虽然没有明确使用这个术语，但正在朝着同样的方向发展。首席执行官迈克尔·米巴赫 (Michael Miebach) 将万事达卡称为“用于数字价值交换的多轨网络”，并宣传其 API、代币化系统和人工智能工具，这些工具将世界各地的银行、金融科技公司和政府联系起来。

动机是明确的。传统卡的增长正在放缓，而新的实时支付网络和央行数字货币正在兴起。通过将自己定位为云规模的资金流动平台，Visa 和万事达卡正在捍卫其丰富的股票估值及其持续的相关性。如果 Visa 是支付领域的 AWS，那么万事达卡则希望成为其 Azure——两者都为全球金融流量构建软件和数据主干网。对于投资者来说，“超大规模”标签不仅意味着规模，还意味着持久力。这表明这些公司不再是昨天卡经济的中间商，而现在更多的是基础设施层。

眯起眼睛一看，这个说法看起来并不那么宏伟。在这个比特币、数字人民币和基于 ChatGPT 的结账方式的时代，货币本身可以说是一种软件形式，在这样的世界中，Visa 和万事达卡确实看起来像超大规模企业，或者说是金融服务和支付领域中的超大规模企业。

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