GILD 第三季度收益和销售额超出预期，HIV 和 Livdelzi 销售额增长

吉利德科学公司 (Gilead Sciences, Inc.) 公布了好于预期的 2025 年第三季度业绩，并提升了其产品销售额的下限。调整后每股收益 (EPS) 为 2.47 美元，超过 Zacks 一致预期的 2.15 美元，高于一年前的 2.02 美元。

78 亿美元的总收入也超过了 Zacks 75 亿美元的共识估计。在 HIV 和 Livdelzi (seladelpar) 销售额增加的推动下，收入同比增长 3%。

然而，该股在10月30日盘后交易中下跌。该股在10月31日盘前交易中也下跌。这可以归因于产品总销量的下降。

吉利德的股价今年迄今已飙升 28.2%，而行业增长率为 12%。 Zacks Investment Research

图片来源：Zacks 投资研究

GILD 第三季度亮点

总收入包括产品销售和特许权使用费、合同和其他收入。

虽然在特许权使用费、合同和其他收入增加的推动下，收入逐年增长，但由于 Veklury（瑞德西韦）和细胞疗法销售额下降，产品销售额下降了 2%，至 73 亿美元。

不包括 Veklury，产品销售额增长 4%，达到 71 亿美元。

HIV 产品销售额同比增长 4%，达到 53 亿美元，主要是由需求增加和有利的库存动态推动的。该数字超过了 Zacks 共识估计和我们模型估计的 52 亿美元。

在需求增加和有利的库存动态的推动下，旗舰 HIV 疗法 Biktarvy 的销售额同比增长 6% 至 37 亿美元。报告的数字既超过了 Zacks 共识估计的 36 亿美元，也超过了我们模型估计的 36.5 亿美元。

根据 GILD 的数据，Biktarvy 占据美国治疗市场超过 52% 的份额，并继续成为全球主要市场的市场领导者。

在需求增加的推动下，Descovy（FTC 200 mg/TAF 25 mg）销售额同比增长 20%，达到 7.01 亿美元。报告的数字超过了 Zacks 共识估计的 6.29 亿美元和我们的模型估计的 6.33 亿美元。Descovy 占美国暴露前预防 (PrEP) 市场份额的 45% 以上。

新批准的用于 PrEP 的 Yeztugo（lenacapavir）第三季度销售额达 3900 万美元。

肝病产品组合销售额（包括慢性 HCV、慢性乙型肝炎病毒 (HBV) 和慢性丁型肝炎病毒 (HDV)）增长了 12%，达到 8.19 亿美元，这主要是由于对 Livdelzi 治疗原发性胆汁性胆管炎 (PBC) 的需求增加所推动。

Veklury 销售额暴跌 60% 至 2.77 亿美元，主要是由于与 COVID-19 相关的住院率较低。销售额低于 Zacks 共识估计的 3.44 亿美元和我们的模型估计的 3.68 亿美元。

故事还在继续

由于竞争不利因素，细胞治疗产品（包括 Yescarta 和 Tecartus）销售额下降 11% 至 4.32 亿美元。该数字低于 Zacks 共识估计的 4.76 亿美元和我们的模型估计的 4.61 亿美元。

由于需求下降，Yescarta 销售额同比下降 10%，至 3.49 亿美元。由于需求下降，Tecartus（成人急性淋巴细胞白血病）销售额下降 15%，至 8300 万美元。

在需求增加的推动下，乳腺癌药物 Trodelvy 的销售额同比增长 7%，达到 3.57 亿美元。Trodelvy 的销售额未达到 Zacks 3.69 亿美元的共识估计，但与我们的模型估计相符。

GILD 的成本分析

调整后产品毛利率与去年同期相比相对持平，为 86.5%。

由于研究相关和临床制造费用减少，研发费用总计 13 亿美元，低于去年同期的 14 亿美元。

SG&A 支出为 14 亿美元，与去年同期持平，因为公司支出的减少在很大程度上被 HIV 宣传支出的增加所抵消。

本季度获得的知识产权与研发费用总计 1.7 亿美元，主要反映吉利德与深圳普瑞金生物制药有限公司合作相关的 1.2 亿美元预付款。

2025年第三季度，吉利德支付了10亿美元的股息，并回购了4.35亿美元的普通股。

截至2025年9月30日，吉利德拥有94亿美元的现金、现金等价物和有价债务证券，而截至2025年6月30日为71亿美元。

GILD 更新 2025 年指南

吉利德目前预计产品销售额将在 284 亿美元至 287 亿美元之间（之前的指引：28.3 至 287 亿美元）。 Zacks 对 2025 年收入的共识估计为 288 亿美元。

不包括 Veklury 的产品总销售额预计在 274 亿美元至 277 亿美元之间（之前的指导：27.3 至 277 亿美元）。Veklury 总销售额预计仍为 10 亿美元。

调整后每股收益目前预计在 8.05 美元至 8.25 美元之间（之前的指导：7.95 美元至 8.25 美元）。Zacks 对 2025 年每股收益的共识估计为 8.07 美元。

GILD 的主要研发管线和监管更新

GILD 宣布达成和解协议，以解决与仿制药制造商 Lupin Ltd.、Cipla Ltd. 和 Laurus Labs Ltd. 的 Biktarvy 专利诉讼。

根据和解条款，三个仿制药制造商可以在美国销售全剂量 Biktarvy 仿制药的最早日期是 2036 年 4 月 1 日，但须遵守标准加速条款。

GILD 早些时候预计 Biktarvy 将在 2033 年 12 月失去独家经营权。

GILD 获得了 Yeytuo（lenacapavir）在欧盟的营销授权，用作 PrEP，以降低 HIV-1 感染风险增加的成人和青少年通过性行为感染 HIV-1 的风险。

GILD 还宣布以 3.5 亿美元收购 Interius BioTherapeutics, Inc.，这是一家开发体内疗法的私营生物技术公司。

此次收购通过整合 Interius 的体内平台补充了 Kite 的细胞治疗专业知识。

该公司还向 FDA 申请批准 bulevirtide 用于治疗慢性丁型肝炎病毒。

我们对 GILD 第三季度业绩的看法

吉利德第三季度业绩不错。HIV增长动力Biktarvy尽管Medicare Part D重新设计，但仍保持主导地位。Descovy也表现强劲。

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到目前为止，对于 GILD 来说是不平凡的一年。FDA 批准了商品名为 Yeztugo 的lenacapavir，巩固了 GILD 的 HIV 产品组合，因为其另一种预防药物 Truvada 面临仿制药竞争。

Yeztugo 的初始使用情况看起来不错。Yeztugo 具有竞争优势，因为与每日口服药不同，它每年只需服用两次，并且适用于广泛的人群。

吉利德目前预计 2025 年艾滋病毒收入增长约 5%（之前的指导：3%），尽管该业务因 Medicare D 部分重新设计而面临 9 亿美元的阻力。

随着来自葛兰素史克公司（GSK plc GSK）等公司的竞争日益激烈，更好的艾滋病毒治疗方法的批准应该会加强艾滋病毒特许经营权。

GILD 预计在今年年底之前提供 III 期 ARTISTRY-1 和 ARTISTRY-2 研究的最新信息，评估 bictegravir 和 lenacapavir 的单片治疗方案。

在患者对长效注射药物（Cabenuva 和 Apretude）和 Dovato 的强劲需求的推动下，葛兰素史克继续发展其艾滋病毒业务。

乳腺癌药物 Trodelvy 也在二线环境中继续获得市场份额。GILD 已提交两份补充生物制剂许可申请，寻求批准该药物用于一线转移性三阴性乳腺癌患者。一线环境中的潜在批准（预计于 2026 年做出监管决定）将促进 Trodelvy 的销售。

Livdelzi 在本季度表现出色，推动肝病产品组合销售额增长 12%。Livdelzi 的业绩得益于强劲的商业执行力和在国外推出的一些新产品。根据 GILD 的数据，Livdelzi 目前是美国二线 PBC 的市场领导者。

然而，细胞疗法继续面临竞争阻力。

GILD 与 Arcellx 合作，预计在即将召开的医学会议上展示其 CAR T 疗法 anito-cel 的 iMMagine-1 研究的后续数据，该疗法用于治疗复发和/或难治性多发性骨髓瘤患者。

GILD 的 Zacks 排名和值得考虑的股票

吉利德目前拥有 Zacks 排名第三（持有）。排名更好的生物科技股票是 Alkermes ALKS，目前 Zacks 排名第一（强力买入）。您可以在此处查看今天 Zacks 排名第一的股票的完整列表。

Alkermes 对 2025 年的每股收益 (EPS) 预期已从 1.82 美元上调至 1.86 美元，而 2026 年的每股收益预期在过去 30 天内从 1.70 美元上调至 1.81 美元。 今年迄今为止，该股已上涨近 7.1%。

Alkermes 的盈利在过去 4 个季度中有 3 个季度超出预期，其余情况均未达到预期，平均意外增长 4.58%。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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