德纳预计 2025 年调整后 EBITDA 为 5.9 亿美元，由于成本节约加速，前景缩小

收益电话会议洞察：Dana Incorporated (DAN) 2025 年第三季度管理观点 * 首席执行官 R.McDonald 表示，在重组计划从逆风转向顺风的推动下，“业务绩效改善”预计将在第四季度加速。他强调“销量比较正在变得更好”，第三季度的关税影响微乎其微，年费也低于之前的预期。麦当劳补充道，“我们正在更快地实现[成本节约]，这有助于我们改善我们的前景。” * 麦克唐纳解决了一些负面因素，包括“一些销量疲软，特别是在北美的商用车，以及巴西的较小程度”，并指出“供应商或一些电动汽车项目取消”，相关费用预计将在第四季度收回。他确认非公路资产剥离“仍在正轨上”，大多数监管机构批准到位，预计在第四季度晚些时候完成。 * 关于资本回报，麦克唐纳指出，“我们讨论了 1 亿至 150 美元之间的收购第三季度我们购买了超过 950 万股，即已发行股票的 7%...我们已购买了近 3000 万股，即已发行股票的 20% 多一点。” * 本季度成本节省几乎达到“我们全年运行率 7300 万美元”，“关税……有所改善”，回收率现在“上升到 80% 以上”。轻型卡车市场保持“相对稳定”，而北美和巴西的商用车前景继续恶化。他总结道，“我们将全年指导值中点上调了 1500 万美元。”* 首席财务官蒂莫西·克劳斯 (Timothy Kraus) 报告称，“本季度销售额为 19.17 亿美元，比去年第三季度增加了 2000 万美元。”调整后 EBITDA 达到 1.62 亿美元，同比提高 5100 万美元。他指出，“我们的利润率扩大了 260 个基点，达到 8.5%...息税前利润从上一季度的亏损 800 万美元大幅提高到 5300 万美元。” * Kraus 进一步表示，“与去年第三季度的亏损 2100 万美元相比，归属于 Dana 的净利润为 1300 万美元，正向波动了 34 美元展望 * Kraus 表示，“我们预计持续经营业务的销售额将在收紧范围的中点处约为 74 亿美元。目前，持续经营业务的调整后 EBITDA 预计将在收紧范围的中点处约为 5.9 亿美元。” * 全年调整后自由现金流预计将在中点处达到 2.75 亿美元。Kraus 补充道，“持续经营业务的利润预计将在被终止经营业务的利润下降所抵消。” * McDonald 重申，“2026 年我们的利润率将达到 10% 至 10.5%。”财务结果 * Kraus 报告称，“调整后的自由现金流为 1.01 亿美元，与上一年相比增加了 1.09 亿美元”，这是由“更高的盈利能力和更低的营运资本要求”推动的。 * 关于成本节约，“通过我们在整个公司采取的行动，成本节约增加了 7300 万美元的利润。迄今为止，这使我们的利润达到 1.83 亿美元，我们正在确保 2025 年全年节省 2.35 亿美元的目标。” * Kraus 指出，资本支出为 5900 万美元，同比增加 1600 万美元，“因为我们继续投资新项目来支持我们的积压。”问答 * 高塔姆·纳拉扬 (Gautam Narayan)，加拿大皇家银行资本市场：被问及关税政策变化对德纳 (Dana) 与欧洲同行的影响时。麦克唐纳 (McDonald) 回答说，“回扣是基于在美国组装的车辆......最重要的......是......[原始设备制造商转嫁更高价格]的风险随着新的指导方针而大大降低。” * Narayan 还询问了商用车的疲软和复苏情况麦当劳回答说：“我们看不到隧道尽头的任何曙光……只要我们能看到 2026 年中期，这里的市场肯定会相当疲软。” * Wolfe Research 的 Emmanuel Rosner：探讨了第四季度利润率的隐含改善。克劳斯引用“我们的成本节约计划带来的持续改善……我们正处于一些重组行动的尾声……这些行动有一些阻力……我们认为这也将推动额外的业绩和增长第四季度的盈利能力有所改善。” * 德意志银行的严东：被问及 1.1 亿美元的业绩改善时。Kraus 解释说，“这主要是由定价改善推动的...... 引入新平台和新计划，并调整价格。”后续报道谈到了 2026 年轻型车和商用车的前景，麦当劳引用了“油价相当疲软”和即将到来的 Super Duty 产量增加带来的利好。 * 法国巴黎银行的詹姆斯·皮卡里洛 (James Picariello)：在 3.1 亿美元计划之外寻求成本节约的量化。麦当劳表示“我们可能在接下来的几年里还能获得另外 5000 万美元、7500 万美元的资金” ”，并强调自动化是未来的重点。Kraus 估计资本支出“约占销售范围的 4%。” * Joseph Spak，瑞银集团：对工厂自动化投资的时机和影响提出质疑。麦克唐纳证实，“我们计划拿出其中一些资金并重新部署......我们将用这些资金寻找领域......这将更加审慎和加速。” * Ryan Brinkman，摩根大通：被问及对实现利润率的信心克劳斯表示，“布鲁斯和我以及整个团队对我们实现明年所说的目标的能力非常有信心。”* Colin Langan，富国银行：被问及第四季度利润驱动因素和积压工作变化时。克劳斯详细说明，“我们确实有这些行动。工厂层面还有其他绩效行动......我们的积压工作受到了计划延迟和取消的影响。”情绪分析 * 分析师的语气是中性到轻微负面的，对商用车疲软、利润可持续性、成本节约和积压完整性提出持续质疑。多位分析师寻求澄清反复出现的主题，例如关税影响、积压变化和成本节省运行率，表明对改进的持久性有一定程度的怀疑。 * 管理层在准备好的发言中信心十足，强调兑现承诺和加速成本节约。在问答中，管理层仍然保持信心自信，经常重申对目标的信心，并将当前的行动称为“进入 2026 年的伟大跳板”。使用了“非常有信心”和“对我们的数字高度有信心”等短语，表明他们对前景持续坚信。 * 与上一季度相比，整体基调从建设性乐观转向更具防御性信心，因为管理层对有关风险和执行的更尖锐的分析师问题作出了自信的回应。季度环比比较 * 调整后 EBITDA 指引从 5.75 亿美元上调至 5.9 亿美元，自由现金流指引中值保持在 2.75 亿美元不变。 * 管理层强调加速节约成本，第三季度这些行动带来的利润为 7,300 万美元，而第二季度为 5,900 万美元。第三季度利润率从第二季度的 7.5% 提高到 8.5%。 * 非公路资产剥离仍处于正轨，与第二季度相比监管更加明确。 * 与第二季度对现金流和成本计划细节的关注相比，第三季度分析师的问题越来越关注利润扩张的可持续性、积压的完整性和市场疲软。 * 尽管第三季度看到了有关自动化投资和成本结构的更详细解释，并且在商用车逆风和电动汽车项目取消的压力下采取了更具防御性的姿态，但管理层的语气仍然充满信心。风险和担忧 * 管理层强调商用车销量持续疲软，特别是在北美和巴西，预计短期内不会复苏。 * 注意到了电动汽车项目的取消和由此产生的费用，麦当劳和克劳斯预计在与原始设备制造商积极讨论后，第四季度会出现复苏。 * 承认由于“容易取消项目、推迟或销量下降”导致积压恶化，并承诺在 1 月份提供更全面的更新。 * 分析师反复指出未来利润率的不确定性驱动因素、积压质量以及自动化投资的影响。最终要点Dana Incorporated 报告称，2025 年第三季度的业务绩效有所改善，其特点是加速实现成本节约、全年指导方针缩小并略有提高，以及非公路资产剥离取得进展。管理层对 2026 年实现两位数利润率仍然充满信心，持续的资本回报以及对运营效率和明确关注的明确关注自动化。 尽管商用车市场面临逆风，且电动汽车项目取消导致积压订单减少，但该公司预计这些行动和投资将为明年及以后奠定更坚实的基础，并计划于 1 月份进行全面的积压更新。阅读完整的财报电话会议记录 [https://seekingalpha.com/symbol/dan/earnings/transcripts]有关 DANA 的更多信息 * Dana Incorporated (DAN) 第三季度2025 年收益电话会议记录 [https://seekingalpha.com/article/4834715-dana-incorporated-dan-q3-2025-earnings-call-transcript] * Dana Incorporated 2025 年第三季度 - 结果 - 收益电话会议演示[https://seekingalpha.com/article/4834717-dana-incorporated-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * Dana Incorporated：近期剥离后的有吸引力的股票故事[https://seekingalpha.com/article/4817123-dana-incorporated-attractive-equity-story-following-the-recent-divestiture] * Dana 2025 年第三季度收益预览 [https://seekingalpha.com/news/4509579-dana-q3-2025-earnings-preview] * 美国扩大对包括汽车零部件在内的 407 种产品征收 50% 的钢、铝关税 [https://seekingalpha.com/news/4487249-us-expands-50-steel-aluminum-tariffs-to-407-products-include-auto-parts]