MediaAlpha 公布 2025 年第三季度财务业绩

第三季度收入增长 18%，交易额增长 30%；财产与意外伤害保险行业交易额创纪录，达 5.48 亿美元第三季度净利润达 1,760 万美元；调整后 EBITDA(1) 为 2,910 万美元董事会授权新的 5,000 万美元股票回购计划洛杉矶，2025 年 10 月 29 日（环球通讯社）-- MediaAlpha, Inc.（纽约证券交易所代码：MAX）（“MediaAlpha”或“公司”）今天公布了截至 9 月 30 日的第三季度财务业绩， 2025年。“随着承运人需求的增加和我们合作伙伴基础的扩大，我们的财产和意外伤害 (P&C) 保险行业持续强劲增长，推动我们实现了创纪录的第三季度业绩。”MediaAlpha 首席执行官 Steve Yi 表示。“更多的汽车保险公司在恢复承保盈利的同时将重点放在增长上，推动整个行业的广告预算增加。随着这些增长的继续，我们预计我们的财产和意外险垂直市场将持续增长，更广泛的市场参与将对我们的业务产生积极影响。盈利能力。”Yi 继续说道，“与我们为股东提供长期价值的持续承诺相一致，我们的董事会已批准额外 5000 万美元的股票回购计划。我们相信，回购我们的股票，特别是在当前股价水平上，是一种有吸引力的现金用途。”2025 年第三季度财务业绩收入为 3.065 亿美元，同比增长 18%；交易价值 5.893 亿美元，同比增长 30%；财产与意外伤害险交易价值同比增长 41%，至 5.48 亿美元健康险交易价值同比下降 40%，至 3,300 万美元毛利率为 14.2%，而 2024 年第三季度为 15.1%；贡献利润率(1) 为 14.9%，而 2024 年第三季度则为 14.9% 2024年第三季度净利润增长16.0%；净利润为1760万美元，而2024年第三季度净利润为1190万美元；调整后EBITDA(1)为2910万美元，而2024年第三季度为2630万美元；以 3,290 万美元（每股 10.17 美元）回购约 320 万股股票。(1)本新闻稿末尾提供了 GAAP 与非 GAAP 财务指标的调节表。下文“非 GAAP 财务指标”标题下还包含对这些指标的解释。财务展望我们对 2019 年第四季度的指导2025 年反映了持续的积极势头。我们预计，在强劲的承运商增长投资和持续的份额增长的推动下，第四季度财产与意外伤害保险垂直领域的交易价值将同比增长约 45%。我们预计第四季度健康保险垂直领域的交易价值（包括医疗保险和 65 岁以下健康保险）将同比下降约 45%，这主要是由 65 岁以下健康保险驱动，该健康保险稳定在较低的基线。与去年同期相比，我们预计第四季度交易价值和 65 岁以下健康贡献将分别下降 3400 万美元 - 3800 万美元 (61% - 68%) 和 800 万美元 - 900 万美元 (80% - 90%)。对于 2025 年第四季度，MediaAlpha 目前预计如下：交易价值在 6.2 亿美元 - 6.45 亿美元之间，同比增长 27%指导范围的中点。不包括 65 岁以下健康，我们预计交易价值中点将同比增长 38%。收入在 2.8 亿美元至 3 亿美元之间，在指导范围的中点处同比下降 4%。调整后的 EBITDA 在 2750 万美元至 2950 万美元之间，在指导范围的中点处同比下降 22%，其中包括 800 万美元- 65 岁以下的贡献同比下降 900 万美元。不包括 65 岁以下的健康状况，我们预计贡献将以高个位数增长，调整后 EBITDA 将同比基本持平。我们预计贡献减去调整后 EBITDA 将与 2025 年第三季度的水平大致相同。关于公司在“财务展望”下对调整后 EBITDA 和贡献的预测， MediaAlpha 未提供调整后 EBITDA 与净利润（亏损）或毛利润贡献的调节表，因为公司无法合理确定地预测可能影响相应 GAAP 指标的调节项目，而无需付出不合理的努力。 这些调节项目具有不确定性，取决于多种因素，可能会单独或总体对适用期间相应的公认会计原则措施产生重大影响。有关公司非公认会计原则措施的详细说明，请参阅本新闻稿的附录部分。有关股票回购计划的其他信息2025 年 10 月 28 日，公司董事会授权发行新股回购计划，回购最多 5000 万美元的 A 类普通股。公司可以通过公开市场交易、私下协商交易、预设交易计划、大宗交易或此类方法的任意组合来回购此类股票。任何股票回购的时间和金额将由公司管理层根据对市场和经济状况的持续评估、公司 A 类普通股的交易价格和交易量、公司的资本需求和投资机会以及回购计划预计将于 2026 年底完成，但可能随时暂停或终止，并且不要求公司收购任何数量的 A 类普通股。电话会议信息MediaAlpha 今天下午 2:00 召开问答电话会议，讨论公司 2025 年第三季度业绩以及 2025 年第四季度的财务前景太平洋时间下午 5:00（东部时间下午 5:00）。MediaAlpha 投资者关系网站 https://investors.mediaalpha.com 上将提供本次电话会议的现场音频网络广播。要注册网络广播，请点击此处。参与者还可以使用密码拨打免费电话 (800) 715-9871 或 (646) 307-1963 8453843.电话会议的音频重播将在电话会议结束后在 MediaAlpha 投资者关系网站 https://investors.mediaalpha.com 上提供。公司还在其投资者关系网站上发布了一封致股东的信。MediaAlpha 已经并打算继续使用其投资者关系网站 https://investors.mediaalpha.com 作为披露重大非公开信息和遵守法规规定的披露义务的一种方式FD.前瞻性声明本新闻稿包含 1995 年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性声明，包括但不限于更多财产和意外险承运人专注于增长、推动广告预算增加的声明；我们预计财产与意外伤害营销支出的增加以及承运人对我们市场的更广泛参与将对我们的盈利能力产生积极影响；我们对股票回购的时间和金额的期望；以及我们对 2025 年第四季度的财务展望。这些前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件和财务业绩等方面的看法。这些陈述通常但并非总是通过使用“可能”、“应该”、“可以”、“预测”、“潜力”、“相信”、“可能会产生结果”、“预期”、“继续”、“将”、“预期”等词语或短语来做出。 “寻求”、“估计”、“打算”、“计划”、“预测”、“将会”和“展望”，或这些词语的否定版本或其他具有未来或前瞻性性质的类似词语或短语。这些前瞻性陈述不是历史事实，而是基于对我们行业的当前预期、估计和预测、管理层的信念以及管理层做出的某些假设，其中许多假设本质上是不确定的，超出了我们的控制范围。因此，我们提醒您，任何此类前瞻性陈述都不是对未来业绩的保证，并且受到难以预测的风险、假设和不确定性的影响。 尽管我们认为这些前瞻性陈述中反映的预期截至做出之日是合理的，但实际结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。存在或将会有重要因素可能导致我们的实际结果与这些前瞻性陈述中所示的结果存在重大差异，包括 MediaAlpha 向美国证券交易委员会 (“SEC”) 提交的文件中更全面描述的内容，包括 2 月 24 日提交的 10-K 表格， 2025 年和 2025 年 4 月 30 日、2025 年 8 月 6 日以及将于 2025 年 10 月 29 日提交的 10-Q 表格。这些因素不应被视为详尽无遗。MediaAlpha 不承担更新任何前瞻性陈述以反映本新闻稿发布之日后发生的事件或情况的义务。非 GAAP 财务措施和运营指标本新闻稿包括调整后 EBITDA、贡献和边际贡献，这些都是非 GAAP 财务指标。公司还提供了交易价值，这是一种未按照 GAAP 提出的运营指标。请参阅附录了解调整后 EBITDA、贡献、贡献边际和交易价值的定义，以及与相应 GAAP 财务指标的调节（如适用）。我们介绍交易价值、调整后 EBITDA、贡献和边际收益，因为我们的管理层和董事会广泛使用它们来管理我们的经营业绩，包括根据预算评估我们的经营业绩以及评估我们的整体运营效率和经营杠杆。因此，我们相信交易价值、调整后 EBITDA 和边际贡献为投资者和其他人以与我们的管理团队和董事会相同的方式理解和评估我们的经营业绩提供了有用的信息。交易价值、调整后 EBITDA 和边际贡献率作为一项财务指标存在局限性，投资者不应孤立地考虑它，也不应将其作为我们根据 GAAP 报告的结果分析的替代品。关于 MediaAlpha
我们相信我们是保险行业领先的程序化客户获取平台。我们拥有 1,200 多个活跃合作伙伴（不包括我们的代理合作伙伴），将保险公司与在线购物者联系起来，并在 2024 年产生了近 1.19 亿次消费者推荐。过去四个季度，我们的程序化广告技术在财产和意外伤害保险、健康保险、人寿保险和其他行业的品牌、比较和元搜索网站上产生了 20 亿美元的支出。如需了解更多信息，请请访问 www.mediaalpha.com。联系方式：
投资者
丹尼斯·加西亚
Hayflower 合作伙伴
[email protected], Inc. 及子公司
合并资产负债表
（未经审计；以千为单位，股份数据和每股金额除外）9 月 30 日，
2025年12月31日，
2024资产 流动资产 现金和现金等价物 $38,841 $43,266 限制性现金 33,500 — 应收账款，扣除信用损失准备金分别为 958 美元和 1,005 美元 129,171 142,932 预付费用和其他流动资产 4,226 3,711 流动资产总计 205,738 189,909 无形资产净额 4,102 19,985 商誉 47,739 47,739 其他资产 8,651 4,814 总资产 $266,230 $262,447 负债和股东赤字 流动负债 应付账款 $102,681 $105,563 应计费用 65,001 18,542 长期债务的到期部分 22,001 8,849 流动负债合计 189,683 132,954 长期债务，扣除到期部分 133,686 153,596 应收税款协议负债，扣除到期部分 - 7,006 其他长期负债 8,638 15,123 负债合计$332,007 $308,679 承诺和或有事项 股东赤字 A 类普通股，票面价值 0.01 美元 - 授权 10 亿股；截至2025年9月30日和2024年12月31日，已发行和流通的股票分别为5690万股和5550万股，分别为569,555股B类普通股，面值0.01美元——授权1亿股；截至 2025 年 9 月 30 日和 2024 年 12 月 31 日，已发行和流通的股票分别为 830 万股和 1,160 万股 83 116 股优先股，面值 0.01 美元 - 授权 5,000 万股；截至 2025 年 9 月 30 日和 2024 年 12 月 31 日，已发行和流通的股票为 0 股 — — 额外实收资本 481,309 507,640 累计赤字 (511,716) (505,933)MediaAlpha, Inc. 股东（赤字）权益总额$(29,755) $2,378 非控股权益(36,022) (48,610)股东赤字总额 $(65,777) $(46,232)负债和股东赤字总额 $266,230 $262,447MediaAlpha, Inc. 及其子公司
合并经营报表
（未经审计；以千为单位，股份数据和每股金额除外）三个月结束
9月30日，九个月结束
2025年9月30日 2024 2025 2024 收入 $306,514 $259,133 $822,445 $564,056 成本和运营费用 收入成本 263,108 219,907 699,713 469,465 销售和营销 5,224 6,496 16,078 18,608 产品开发 5,829 5,328 16,068 14,743 一般及行政管理 12,620 11,794 77,363 36,767 无形资产核销 - - 13,416 - 成本及营业费用合计 286,781 243,525 822,638 539,583 经营收入（损失） 19,733 15,608 (193) 24,473 其他（收入）净额 (772) (154) (1,923) (1,971)利息支出 2,808 3,562 8,633 11,158 其他支出合计，净额 2,036 3,408 6,710 9,187 所得税前收入（损失） 17,697 12,200 (6,903) 15,286 所得税费用 54 312 321 469 净收入（损失） $17,643 $11,888 $(7,224) $14,817非控股权益 2,736 2,406 (1,441) 2,828 归属于 MediaAlpha, Inc. 的净利润（亏损）$14,907 $9,482 $(5,783) $11,989 A 类普通股每股净利润（亏损） - 基本 $0.26 $0.17 $(0.10) $0.23 - 稀释$0.26 $0.17 $(0.11) $0.22 已发行 A 类普通股的加权平均股数 -基本 56,617,837 54,909,772 56,134,035 52,293,622 -稀释 56,617,837 54,909,772 67,420,272 66,087,041MediaAlpha, Inc. 及子公司
截至九个月的合并现金流量表（未经审计；以千计）
2025 年 9 月 30 日 2024 经营活动产生的现金流 净（损失）收入 $(7,224) $14,817 将净（损失）收入与经营活动提供的净现金进行调节： 股权补偿费用 22,798 26,452 非现金租赁费用 688 596 财产和设备折旧费用 201 191无形资产摊销 2,467 4,827 递延发债费用摊销 518 569 无形资产核销 13,416 — 信用损失 (13) 519 应收税款协议负债相关调整 (80) — 经营性资产和负债的变动： 应收账款 13,774 (73,560) 预付费用和其他流动资产(382) 547 其他资产 (4,039) 375 应付账款 (2,882) 53,298 应计费用 33,804 2,712 经营活动提供的现金净额 $73,046 $31,343 投资活动产生的现金流量 购买财产和设备 (300) (207) 收购无形资产 — (400) 净现金（已使用） in) 投资活动 $(300) $(607)融资活动产生的现金流量 偿还长期债务 (7,125) (10,172)支付债务发行成本 (284) — 回购 A 类普通股 (32,893) — QLH 成员的出资 433 756 分配给非控股权益 (841) (1,111) 预扣股份限制性股票单位归属税 (2,961) (5,176)融资活动（使用）现金净额 $(43,671) $(15,703)现金和现金等价物以及限制性现金净增加额 29,075 15,033 现金和现金等价物以及限制性现金，期初 43,266 17,271 现金和现金等价物以及限制性现金，期末$72,341 $32,304关键业务和运营指标以及非 GAAP 财务指标交易价值我们将“交易价值”定义为我们的合作伙伴在我们平台上交易的总美元。交易价值是不按照 GAAP 提出的运营指标，并且是基于我们与合作伙伴之间的经济关系的收入驱动因素。我们的合作伙伴使用我们的平台通过开放和私人市场进行交易在我们的开放市场模型中，确认的收入代表我们的需求合作伙伴为销售的消费者推荐支付的费用，等于交易价值，向供应合作伙伴支付的收入分成代表收入成本。在我们的私人市场模型中，确认的收入代表根据所交易的消费者推荐的交易价值的商定百分比向需求合作伙伴或供应合作伙伴收取的平台费用，因此没有相关的收入成本。我们利用交易价值来评估通过我们的平台进行的交易活动的总体水平。 我们相信，投资者评估我们平台上的整体活动水平，并更好地了解我们不同交易模式和垂直领域的收入来源是有用的。下表列出了截至 2025 年 9 月 30 日和 2024 年 3 个月和 9 个月的平台模型交易价值：截至三个月
9月30日，九个月结束
9 月 30 日（单位：千美元） 2025 2024 2025 2024 公开市场交易 $299,815 $253,016 $803,514 $546,949 占总交易价值的百分比 50.9% 56.0% 52.1% 55.1%私人市场交易289,488 198,759 739,669 445,742 占总交易价值的百分比 49.1% 44.0% 47.9% 44.9%总交易价值 $589,303 $451,775 $1,543,183 $992,691下表按垂直方向列出了三者的交易价值截至 2025 年 9 月 30 日和 2024 年的九个月：已结束的三个月
9月30日，九个月结束
9 月 30 日，（单位：千美元） 2025 2024 2025 2024 财产及意外伤害保险 $548,225 $387,451 $1,390,423 $777,521 占总交易价值的百分比 93.0% 85.8% 90.1% 78.3%健康保险33,480 55,615 128,572 179,980 占总交易额比例 5.7% 12.3% 8.3% 18.1%寿险 7,320 6,261 21,095 24,384 占总交易额比例 1.2% 1.4% 1.4% 2.5%其他(1) 278 2,448 3,093 10,806 占总交易价值的百分比 0.1% 0.5% 0.2% 1.1%总交易价值 $589,303 $451,775 $1,543,183 $992,691(1) 我们的其他垂直行业包括旅游和消费财务。贡献和边际贡献我们将“贡献”定义为收入减去收入分成付款和在线广告成本，或者如我们的合并运营报表中所示，收入减去收入成本（即毛利润），经过调整以从收入成本中排除以下项目：基于股权的薪酬；薪金、工资及相关费用；互联网和托管费用；摊销；折旧;其他服务；我们将“贡献率”定义为以同期收入的百分比表示的贡献。贡献率和贡献率是我们提供的非公认会计准则财务指标，旨在补充我们在 GAAP 基础上提供的财务信息。我们使用贡献率和贡献率来衡量我们与供应合作伙伴的关系回报（不包括某些固定成本）、我们的在线广告成本推动消费者访问我们的专有网站的财务回报和效率，以及我们的运营杠杆。我们不使用贡献率和贡献率作为整体盈利能力的衡量标准。我们提出贡献率和贡献率是因为我们的管理层和董事会使用它们来管理我们的经营业绩，包括根据预算评估我们的经营业绩以及评估我们的整体经营效率和经营杠杆。例如，如果贡献率增加而我们的员工成本和其他经营费用保持稳定，我们的调整后 EBITDA 和经营杠杆率就会增加。如果贡献率下降，我们可能会选择重新评估和与我们的供应合作伙伴重新协商我们的收入分成协议，对主要流量获取来源的关键字出价进行优化和定价更改，或更改我们在员工人数、固定成本和其他成本方面的整体成本结构。其他公司计算贡献和贡献利润率的方式可能与我们不同。 贡献率和贡献率作为分析工具有其局限性，您不应孤立地考虑它们，也不应将它们视为我们根据 GAAP 提供的结果分析的替代品。下表对截至 2025 年 9 月 30 日和 2024 年 9 月 30 日和 9 个月的贡献与毛利润（根据 GAAP 计算和提出的最直接可比的财务指标）进行了核对：截至三个月
9月30日，九个月结束
9 月 30 日（以千为单位） 2025 2024 2025 2024 收入 $306,514 $259,133 $822,445 $564,056 减去收入成本 (263,108) (219,907) (699,713) (469,465)毛利润$43,406 $39,226 $122,732 $94,591 调整后排除以下各项（与收入成本相关）： 股权薪酬 265 405 836 2,654 工资、工资及相关费用 707 907 2,308 2,474 互联网和托管 199 145 570 402 其他费用213 170 580 539 折旧 5 5 17 15 其他服务 616 549 1,856 2,008 商户相关费用 204 75 534 217 捐款 $45,615 $41,482 $129,433 $102,900 毛利率 14.2% 15.1% 14.9% 16.8%贡献率 14.9% 16.0% 15.7% 18.2%调整后 EBITDA我们将“调整后 EBITDA”定义为净收入（亏损），不包括利息费用、所得税费用（收益）、财产和设备折旧费用、无形资产摊销，如下调整后的 EBITDA 是一项非 GAAP 财务指标，旨在补充我们在 GAAP 基础上提供的财务信息。我们监控和呈现调整后的 EBITDA，因为它是我们的管理层用来了解和评估我们的经营业绩、制定预算和制定管理我们业务的运营目标的关键指标。我们相信，调整后的 EBITDA 有助于识别我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被以下因素的影响所掩盖。我们在计算调整后 EBITDA 时排除的费用。因此，我们认为调整后 EBITDA 为投资者和其他人了解和评估我们的经营业绩提供了有用的信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的整体了解。此外，调整后 EBITDA 为投资者提供了评估我们业务资本效率的指标。调整后 EBITDA 并非根据 GAAP 提出，不应单独考虑或作为替代方案根据 GAAP 提出的衡量标准。使用调整后 EBITDA 而不是净利润（这是根据 GAAP 计算和提出的最直接可比的财务指标）存在许多限制。这些限制包括调整后 EBITDA 不包括债务利息费用、所得税费用（收益）、基于股权的薪酬费用、折旧和摊销以及我们认为对投资者和其他人了解和评估我们的经营业绩有用的某些其他调整。 此外，其他公司可能会使用其他指标来评估其业绩，包括“调整后 EBITDA”的不同定义，这可能会降低我们调整后 EBITDA 作为比较工具的有用性。下表对截至 2025 年 9 月 30 日的三个月和九个月的调整后 EBITDA 与净收入（亏损）进行了核对，净收入（亏损）是根据 GAAP 计算和列报的最直接可比的财务指标。 2024 年：三个月结束
9月30日，九个月结束
9 月 30 日（单位：千） 2025 2024 2025 2024 净利润（亏损） $17,643 $11,888 $(7,224) $14,817 股权激励费用 7,662 8,597 22,798 26,452 利息费用 2,808 3,562 8,633 11,158 所得税费用 54 312 321 469 财产和设备折旧费用 71 65 201 191 无形资产摊销 511 1,609 2,467 4,827 交易费用(1) 303 (45) 303 1,172 无形资产核销资产(2) — — 13,416 — 合同结算(3) — — — (1,725)TRA 相关负债的变化 (159) — (80) — 应收税收赔偿的变化 (5) (84) (211) (86)法律费用(4) 191 367 42,333 2,155 调整后 EBITDA $29,079 $26,271 $82,957 $59,430(1) 交易费用包括截至 2025 年 9 月 30 日止三个月和九个月因修订 2021 年信贷融通而分别产生的 30 万美元法律和会计费用。交易费用包括非物质费用以及我们截至 9 月 30 日止三个月和九个月产生的 120 万美元法律和会计费用，分别于 2024 年与向 SEC 提交的转售登记声明相关。
(2) 截至 2025 年 9 月 30 日的九个月无形资产核销包括与客户关系核销以及作为收购 Customer Helper Team, LLC 的一部分而获得的商标、商号和域名无形资产相关的 1,340 万美元费用。
(3) 合同结算包括截至 2024 年 9 月 30 日止九个月的 170 万美元收入，该收入与我们在健康垂直领域的一个合作伙伴应收的一次性合同终止费有关，该合作伙伴在截至 2024 年 9 月 30 日的九个月内停止运营。
(4) 截至 2025 年 9 月 30 日的三个月和九个月的法律费用分别为 20 万美元和 4230 万美元，其中包括与 FTC 事项相关的损失准备金分别增加 00 万美元和 3800 万美元，以及与该事项相关的法律费用和成本。 截至 9 月 30 日的三个月和九个月的法律费用分别为 40 万美元和 220 万美元， 2024 年，包括与 FTC 事件相关的法律费用和成本。