奥的斯将调整后每股收益展望上调至 4.04-4.08 美元，同时加速 2025 年现代化增长

财报电话会议洞察：奥的斯全球公司 (OTIS) 2025 年第三季度管理层观点*首席执行官朱迪思·马克斯 (Judith Marks) 报告称：“奥的斯第三季度业绩强劲，并恢复增长，因为我们在服务驱动的业务模式上执行良好。在服务增长 6% 的推动下，本季度的有机销售额增长了 2%。值得注意的是，现代化有机销售额增长了 14%。调整后的运营在服务利润率扩大 70 个基点的推动下，利润率总体扩大了 20 个基点。”马克斯强调，股票数量减少导致本季度调整后每股收益增长 9%，维护产品组合继续增长 4%，服务组合预计到年底将接近 250 万台。现代化订单增长加速至 27%，积压订单增加 22%。 *马克斯表示：“我们在第三季度伺机完成了约 2.5 亿美元的股票回购，使年初至今总额约为 8 亿美元，实现了我们的全年预期。”她还提到了 Otis Arise MOD 软件包在欧洲、中东和非洲地区的推出，以及在美洲、中国、迪拜和韩国赢得的多个战略项目。 *首席财务官 Cristina Mendez 强调，“随着所有业务线的增长，服务有机销售额增长了 6%。这一加速代表了今年最高的有机服务销售增长，符合预期，并展示了我们服务飞轮的基本原理。维护和维修有机销售额增长了 4%，主要由维护推动4% 的投资组合增长和 3% 的正价格，部分被混合和流失所抵消。” Mendez 补充道，“按固定汇率计算，服务营业利润为 6.21 亿美元，增加了 4900 万美元……本季度营业利润率增长了 70 个基点，达到 25.5%，这是本年度利润率增幅最高的季度，标志着自分拆以来服务利润率又创历史新高。”展望 * 奥的斯继续预计净销售额为 145 亿美元至 146 亿美元，有机销售额增长约为1%。调整后的营业利润前景为24亿至25亿美元。该公司缩小了范围，并将调整后每股收益前景的中点提高至4.04至4.08美元，较2024年增长5%至7%。调整后的今年自由现金流预计约为14.5亿美元。该公司的目标是2025年现代化增长约10%，并预计维修销售将继续第四季度增长率将达到 10% 或以上。Marks 指出，在美国和加拿大的持续增长（特别是基础设施和住宅垂直领域）的推动下，“我们正在将美洲地区的预期上调至低个位数”。财务业绩 * 第三季度净销售额为 37 亿美元，有机销售额增长 2%。在该服务的推动下，调整后营业利润率增加了 1,600 万美元调整后营业利润率扩大至 17.1%。本季度调整后每股收益增长约 9%，即 0.09 美元。本季度调整后自由现金流为 3.37 亿美元，年初至今为 7.66 亿美元。新设备有机销售额下降 5%，而欧洲、中东和非洲地区销售额增长 3%，亚太地区增长高个位数。第三季度中国新设备销售额下降约 20%。公司实现了 3000 万美元的年度节省中国转型，今年迄今已获得超过 2000 万美元的收入。问答 *Joseph O'Dea，富国银行：您能谈谈在维护方面所做的努力，以保留和夺回以及增长速度吗？Judith Marks 回答说，恢复到 94% 的保留率“将需要持续的时间来重建客户的信任”，但该公司将继续增加单位，并预计将持续改进。 *O'Dea 对美洲和新设备进行了跟进。Marks 解释说，“基于我们所看到的需求，”特别是在住宅和基础设施方面，我们对美洲的增长更加乐观。她说，“美洲新设备的积压增长...是我们连续第五个季度的增长，尤其是在美洲，增长约为 4%。” *Nigel Coe，Wolfe Research：关于维修增长和维护的逆风。 马克斯表示，第一季度的维修增长率为 1%，第二季度达到 6%，“本季度为 7%，我们预计第四季度至少会增长 10%。” Mendez 补充说，维护增长稳定在 3%，重点是改善组合和客户流失。 *Coe 还询问了第四季度新设备利润率。Marks 表示，第三季度的利润率扩张得益于中国转型和北美出货量的增加。Mendez 表示，“我们预计第四季度的利润率将在 4% 左右”。 *Jeffrey Sprague，垂直研究：关于定价动态。Marks 表示服务本季度定价上涨了 3 个百分点，而新设备定价在中国以外的地区上涨了低个位数，在中国下降了约 10%。 *C.Stephen Tusa，摩根大通：关于保留率和服务增长。Marks 表示，保留率“略有改善”，维修加速将支持第四季度服务增长“6% 左右”。 Mendez 澄清全年新设备利润率将下降 130 个基点。 *Amit Mehrotra，瑞银集团：关于服务利润率。Mendez 表示，“我们预计全年服务利润率约为 25%，这将上升 40 个基点。” *Christopher Snyder，摩根士丹利：关于保留率及其对利润率的影响。Marks 承认保留率挑战是“主要与运营执行有关”，而保留率的损失会带来一些利润阻力。 *Nicole DeBlase，德意志银行：关于第四季度每股收益和回购。Mendez 表示，“第四季度的增长为 0.11 美元，而第三季度为 0.09 美元……来自运营利润。”马克斯表示，他们已经“完成”了今年 8 亿美元的回购计划，但董事会有权进行更多回购。 *朱利安·米切尔，巴克莱银行：关于自由现金流动态。门德斯表示，暂时的营运资本积累正在影响转化率，但预计到 2026 年将恢复到 100% 的转化率。情绪分析 *分析师一直强调保留率、利润逆风和自由现金流转换，语气中立到略有怀疑，特别是在利润率改善的可持续性和保留率恢复的速度方面。 *管理层在准备好的讲话中保持自信但谨慎的语气，强调运营执行、积压增长和成本纪律。在问答过程中，管理层经常承认挑战，但重申可见性和长期信心，使用“我们有信心”和“我们有良好的路线”等短语。 ” *与上一季度相比，管理层对美洲地区的增长和服务加速的态度更加乐观，而分析师则保持了类似的审查水平。季度与季度之间的比较 *该公司将美洲地区的前景从较低的个位数下降上调至较低的个位数，反映出需求的改善和积压的增长。 *现代化订单增长从第二季度的 22% 加速至第三季度的 27%，积压订单增长 22%，而上一季度为 16%。 *服务部门的有机销售额增长从 4% 增长至 6%，营业利润率更高。 *调整后每股收益增长从上半年的 2% 提高到第三季度的约 9%。 *管理层对维修和现代化增长的可持续性的信心增强，而分析师继续关注利润率可持续性和营运资金动态。 *战略重点转向执行美洲的现代化和增量机会，以及中国的进一步成本节约。风险和担忧 *中国新设备销售疲软，第三季度下降 20%，价格压力持续存在一个挑战。 *维护保留率需要持续提高才能达到历史水平。 *由于产量、定价和关税下降，新设备的利润率持续存在阻力，但生产力和成本行动部分抵消了这一阻力。 *由于业务组合变化带来的营运资本积累，自由现金流转换仍低于历史水平。 *分析师质疑保留率的恢复速度和能力维持当前的利润率扩张。最终要点奥的斯全球公司第三季度业绩强劲，恢复了有机销售增长，并加速了服务和现代化方面的业绩。 管理层将 2025 年调整后每股收益前景缩小并上调为 4.04 美元至 4.08 美元，管理层强调了运营执行、成本纪律和支持持续增长的强劲积压订单。虽然中国和提高保留率方面仍面临挑战，但该公司以服务驱动的业务模式和持续的转型举措使其能够在明年实现可持续的盈利和现金流增长。阅读完整的财报电话会议记录[https://seekingalpha.com/symbol/otis/earnings/transcripts]有关奥的斯全球的更多信息 * 奥的斯全球公司 (OTIS) 2025 年第 3 季度收益电话会议记录[https://seekingalpha.com/article/4834659-otis-worldwide-corporation-otis-q3-2025-earnings-call-transcript] * 奥的斯全球公司 2025 年第三季度 - 结果 - 收益电话会议演示[https://seekingalpha.com/article/4834690-otis-worldwide-corporation-2025-q3-results-earnings-call-presentation] * 奥的斯全球公司 (OTIS) 出席摩根士丹利第 13 届拉古纳年度会议（文字记录） [https://seekingalpha.com/article/4822579-otis-worldwide-corporation-otis-presents-at-morgan-stanleys-13th-annual-laguna-conference] * 奥的斯全球非 GAAP 每股收益为 1.05 美元，比 0.05 美元高出 0.05 美元，收入为 3.69B 美元，比 5000 万美元高出 5000 万美元[https://seekingalpha.com/news/4509998-otis-worldwide-non-gaap-eps-of-1_05-beats-by-0_05-revenue-of-3_69b-beats-by-50m] * 奥的斯全球 2025 年第三季度收益预览[https://seekingalpha.com/news/4509680-otis-worldwide-q3-2025-earnings-preview]