4 家具有弹性的牙科供应企业能够抵御关税风险

医疗领域的 Zacks Medical - 牙科用品行业即将进入 2025 年最后一个季度，未来三个月的势头强劲，前景光明。在持续创新、人口老龄化和医疗保健需求增加以及稳定的经济环境的推动下，这两个行业都准备好持续增长和重大进步。从诊断中的人工智能到牙科实验室中的 3D 打印等尖端技术的集成，不仅增强了患者护理，而且全面提高了效率和盈利能力。

尤其是牙科行业，正在经历一个动态转型时期。消费者对口腔健康和美容牙科的关注日益增加，再加上牙科服务组织 (DSO) 等现代实践模式的兴起，正在扩大市场范围并改善获得护理的机会。尽管面临人员配置和管理费用等运营挑战，但对数字工具和以患者为中心的方法的战略投资正在为年底的成功铺平道路。

更广泛的医疗器械行业也呼应了这一积极前景，对解决各种健康状况的新技术和解决方案的需求强劲。根据 Grand View Research 的数据，全球牙科行业预计在 2023-2032 年期间将达到 6104 亿美元，复合年增长率为 4.5%。McKesson MCK、Cardinal Health CAH、West Pharmaceutical Services WST 和 The Cooper Companies 首席运营官等行业参与者可能会在行业疲软的情况下取得良好的业绩。

行业描述

全球牙科行业由设计、开发、制造和销售牙科产品（例如消耗品、实验室产品和专业产品）的公司组成。其中一些公司还提供用于实践管理、患者教育和办公室管理的软件和系统。在大流行造成的破坏造成的疲软后，销售复苏，牙科股票一直受到关注。市场一直在复苏并保持其地位。

值得注意的是，牙科护理是根据美国牙科协会和疾病控制与预防中心的意见和建议提供的。由于该领域公司的反弹，在取消 COVID-19 限制后，患者数量一直在稳步增加。

塑造医疗牙科用品行业未来的主要趋势

口腔疾病负担增加和人口老龄化：美国牙科设备市场是由该国不断增长的老年人口推动的。这一群体是牙科手术和其他牙科诊所的重要人群。根据美国人口普查局的数据，到 2020 年，美国 65 岁及以上的人口将达到 5580 万。老年增加了出现牙齿问题的可能性，包括蛀牙、牙根龋、冠状龋以及牙周炎。 因此，该国老年人数量的增加是市场增长的关键因素。

故事还在继续

技术创新：CAD/CAM 系统、3D 成像、激光牙科、人工智能诊断、数字牙科和改进的粘合材料等进步提高了治疗效果并扩大了产品用途，推动了市场增长。

预防保健意识不断增强并得到重视：公共卫生举措和人群口腔护理意识不断提高，增加了氟化物治疗、密封剂和预防糊剂等预防性牙科产品的消费。

微创和美容牙科趋势：人们越来越喜欢微创治疗和美容手术，例如牙齿美白和贴面，扩大了专用牙科耗材和设备的市场领域。

牙科诊所和团体诊所的扩张：更多的牙科护理设施，包括医院、诊所和企业牙科连锁店，由于更多的患者客流量和标准化的使用协议而增加了产品需求。

区域市场增长驱动力：新兴市场，尤其是亚太地区，受益于医疗保健支出的增加、医疗服务的改善、政府支持和牙科旅游业，从而促进了更快的增长率。

政府举措和保险覆盖范围：支持口腔健康的政策、改善牙科保险覆盖范围和公共牙科健康计划提高了牙科用品的可及性和消费。

经济因素和医疗保健基础设施：北美等发达地区强大的医疗保健基础设施和较高的可支配收入支持先进牙科产品和技术的采用。

关税战争增加了不确定性：美国2025年的关税对牙科用品行业产生了重大影响，因为车针、手机、CAD/CAM块、牙种植体和修复体等基本进口产品的成本增加，其中许多产品来自中国、欧洲和墨西哥。关税从10%到50%以上不等，导致价格上涨并导致供应链中断，迫使制造商、分销商和牙科诊所面临更高的运营压力成本。

成本上涨通常会转嫁给牙科诊所和患者，从而提高治疗成本并减缓库存补充速度。该行业的应对措施是将供应链转向国内或区域生产，以减少关税风险，尽管这种转变是渐进的。牙科协会正在积极倡导关税豁免，以减轻成本负担并保持护理的可及性。

Zacks 行业排名

Zacks 医疗牙科用品行业属于更广泛的 Zacks 医疗行业。

它的 Zacks 行业排名第 51，在 243 个 Zacks 行业中名列前 21%。

该集团的 Zacks 行业排名基本上是所有成员股票 Zacks 排名的平均值，表明近期前景黯淡。我们的研究表明，Zacks 排名前 50% 的行业表现优于排名后 50% 的行业，其比例超过 2 比 1。

在我们介绍一些您可能想要考虑纳入您的投资组合的牙科供应股票之前，让我们先看一下该行业最近的股市表现和估值情况。

行业表现

去年，该行业的表现优于其所属行业，但低于标准普尔 500 指数综合指数。

该行业的股票集体上涨 7.3%，而 Zacks 医疗行业下跌 5.6%。标准普尔 500 指数同期上涨 21.5%。

一年性价比

行业当前估值

根据通常用于评估医疗股的远期 12 个月市盈率 (P/E)，该行业目前的交易价格为 17.23 倍，而标准普尔 500 指数为 23.77 倍，该行业为 19.88 倍。

如图表所示，过去五年，该行业的交易倍数最高为 21.75 倍，最低为 15.94 倍，中位数为 21.17 倍。

未来十二个月市盈率 (F12M)

未来十二个月市盈率 (F12M)

4只有前途的牙科供应股

在其广泛的医疗保健服务组合的多重增长动力的支持下，McKesson 将以稳健的运营势头进入 2025 年剩余时间。专科和肿瘤学分销仍然是其战略的核心，最近对 Core Ventures 和 PRISM Vision 的收购加强了这一战略，扩大了 McKesson 在肿瘤学、视网膜和眼科领域的影响力。 这些新增内容扩大了提供商网络，增加了对团体采购、分销和实践管理服务的需求。

处方技术解决方案部门继续受益于对可及性和可负担性计划的强劲需求，特别是对 GLP-1 疗法的事先授权支持，利用 McKesson 与药房和医疗保健提供商的深入联系。在美国制药部门，来自全国零售账户和专业类别的处方量增加，加上效率的提高，继续推动盈利能力。对自动化和冷链物流的持续投资进一步增强了配送可靠性、吞吐量和对高增长治疗领域的支持。

尽管如此，麦克森公司仍然面临着潜在的阻力，包括医疗保险支付模式的监管变化、不断变化的药品定价框架以及潜在药品关税的不确定性。肿瘤学和生物制药服务领域竞争的加剧、付款人处方的变化以及专业供应链的复杂性也可能会影响该公司的业绩。近期收购的有效整合以及医疗保健利用方面更广泛的经济压力仍然是今年剩余时间值得关注的关键因素。

McKesson 在第一季度财报电话会议上将 2026 财年每股收益 (EPS) 指导从 36.90-37.70 美元上调至 37.10-37.90 美元。由于可能分拆外科业务，该公司没有提供总体和部门销售前景。

Zacks 对 2026 财年收入的一致预期表明，较上年同期报告的数字增长了 14%，而收益的同样预期则意味着提高了 15.1%。目前，它的 Zacks 排名第一（强力买入）。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一的股票的完整列表。

价格与共识：MCK

得益于对专有产品的强劲需求、创新驱动的产品发布和持续的产能扩张，West Pharmaceutical 处于有利地位，将在 2025 年剩余时间内保持增长势头。得益于生物制剂、疫苗和注射疗法的广泛采用，NovaPure 和 Daikyo 等高价值产品 (HVP) 组件仍然是关键贡献者。对自我注射系统和密封解决方案的需求不断增长，特别是在 GLP-1 和肿瘤学管道中，预计将维持订单活动。

通过先进的自动化、扩大的成型能力和占地面积优化实现的运营改进正在推动更高的效率和成本效益。与主要制药和生物技术公司的战略合作伙伴关系正在增强对未来项目的可视性，而更深入地参与早期开发工作使 West Pharmaceutical 能够在产品生命周期的后期获得商业制造机会。其持续关注集成药物输送解决方案，结合遏制和输送技术，进一步增强了其竞争优势。

然而，短期阻力依然存在。客户库存调整可能会导致近期订单波动，而利润率较低的零部件的定价压力可能会影响业绩。材料成本波动和外汇变化等宏观经济因素以及监管和质量合规挑战也带来风险。此外，疫情相关产品的需求正常化可能会影响某些类别的同比比较。

预计 2025 年总收入将有机增长 3-3.75%。WST 目前预计全年收入将在 30.4 亿美元至 30.6 亿美元之间。全年调整后每股收益预计将在 6.65-6.85 美元之间。

Zacks 对 2025 年收入的一致估计显示同比增长 5.6%，盈利也显示增长 3.6%。目前，该公司的 Zacks 排名第二（买入）。

价格与共识：WST

在制药和医疗部门稳定业绩的推动下，康德乐预计将在 2025 年剩余时间内保持运营势头。在制药领域，增长可能来自于大型零售连锁店的销量持续增长、强大的专科分销以及与卫生系统不断扩大的合作伙伴关系。在康德乐广泛的分销网络和制造商服务产品的支持下，专科治疗药物，尤其是肿瘤学和慢性病护理领域，仍然是主要的收入驱动力。 生物仿制药采用率的上升和对患者支持计划不断增长的需求进一步增强了该领域的前景。

医疗部门继续受益于手术量的恢复、对康德乐家庭解决方案的强劲需求以及供应链的稳定性。简化产品组合、实现制造现代化和扩大自动化的努力正在提高效率和利润。一次性手术设备和实验室测试耗材方面新产品的推出也增强了其竞争地位。

然而，康德乐面临着一些挑战。竞争性定价压力、通货紧缩以及与通货膨胀相关的运费和劳动力成本可能会影响利润率。药品定价和生物仿制药报销的监管不确定性，以及零售药房客户之间的整合，可能会增加阻力。投资组合和成本转型计划的执行也仍然是未来几个季度值得关注的领域。

CAH预计2025财年调整后每股收益将在9.30-9.50美元范围内。该公司预计其制药部门的收入将同比增长11-13%。医疗部门的收入预计将增长2-4%。其他部门的收入可能会增长26-28%。

Zacks 对 2026 财年收入的一致估计表明比去年同期报告的数字提高了 11.9％，而收益的同样估计则意味着提高了 14.7％。目前 Zacks 排名第三（持有）。

价格与共识：CAH

在 CooperVision (CVI) 和 CooperSurgical (CSI) 稳定需求的支持下，库珀公司预计在 2025 年剩余时间内保持稳定的业绩。在 CVI 中，随着日用硅水凝胶镜片（尤其是 clariti 和 MyDay 系列）的全球扩张，预计增长将继续，MyDay 复曲面和多焦点产品将推动良好的销售组合。在更广泛的从业者培训、意识计划和国际范围内日益普及的支持下，用于近视控制的 MiSight 等特种镜片正在获得关注。市场，尤其是亚太地区。

在 CSI 中，生育和女性健康产品仍然是关键的增长动力，这得益于 PARAGARD、手术设备的稳固利用以及生育解决方案的持续发展势头。最近在生殖健康领域的收购正在扩大 CSI 的综合产品组合并扩大其客户群。同时，对数字平台、数据驱动的营销和供应链效率的投资正在帮助提高整体运营绩效。

与此同时，库珀公司面临着一些近期挑战。隐形眼镜的竞争性定价、分销商潜在的库存调整以及特定地区的宏观经济压力可能会影响业绩。生育保健方面的监管、外汇波动以及与近期收购相关的整合风险也带来了不确定性。此外，消费者支出的变化，特别是非必需医疗保健类别的变化，可能会减缓某些市场的增长。

首席运营官预计全年有机收入为 4-4.5%。整个财年调整后每股收益预计在 4.08-4.12 美元范围内。

对于这家总部位于加利福尼亚州普莱森顿的公司，Zacks 对 2025 年收入的一致估计表明比上一年报告的数字提高了 5％，而同样的收益则意味着增长了 10.8％。目前，该公司的 Zacks 排名为 3。

价格与共识：COO

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The Cooper Companies, Inc.(COO)：免费股票分析报告

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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